养殖油脂产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 豆一：基本面宽松，国产豆依旧是供过于求，4600-4800区间内高抛低吸为主； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆二：5月USDA供需报告对于美豆影响利空兑现，报告公布后美豆偏强走势。供需市场来看，二季度大豆到港量较多，而远月美豆天气升水交易概率较强，豆二多空交织，区间震荡偏强为主，进取型考虑逢低做多； 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 花生：部分压榨厂小幅下调油料花生收购价格，对市场情绪产生一定偏空影响。局部产区农户农忙，基层挺价意愿仍存，上货量整体不大。进口花生到港同比预估偏少，且部分为油厂订单，对国内市场冲击有限。新季春花生面积或存增加预期，对远月合约产生一定压力。产区天气影响，美豆有所走强，带动蛋白粕价格走高，有利于改善花生压榨厂榨利。后续关注天气转暖后农户上货量变化、大宗油脂油料价格走势。建议观望或逢高区间偏空，期价压力位9300-9600，支撑位8730-8750. 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：助理分析师联系方式：18001936153 豆油：5-7月南美大豆买船数量偏多，国内豆油存季节性累库存预期。暴雨阻碍巴西南里奥格兰德州大豆收割工作，美豆处于播种期，天气升水利多美豆，对豆油期价产生一定支撑。USDA报告对23/24南美大豆产量预估高于市场此前预期，美豆调整幅度与市场预期相差不大，数据调整上看中性略偏空，但是由于报告前市场预估这个报告是一个偏空的报告，因此算是利空兑现，豆油短期预计震荡为主。重点关注产区天气情况。套利方面，09合约豆棕价差多单部分止盈后继续持有。豆油观望或支撑位附近试多，支撑7400-7520，压力7880-8000。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年05月12日星期日 菜油：菜油产量及库存较高，预计震荡走低，菜籽榨利较好，4-6月买船较为积极，目前榨利收窄买船放缓。目前中俄油脂贸易利润倒挂，俄罗斯菜油买船消极。多空交织，菜油暂时观望为主。 棕榈油：MPOB报告显示4月份马棕产量环比增加7.86%至150.2万吨，4月末马棕库存环比增1.85%至174.4万吨。马棕产量和期末库存超出市场预期，产地库存止降转增对棕榈油价格产生偏空影响。5-10月份棕榈油处于增产季，性价比偏差的背景下产地出口表现相对疲弱后续仍有累库存预期。竞争植物油局部产区异常天气对棕榈油价格产生一定支撑。棕榈油观望，支撑7000-7150，压力7650-7750.套利方面，09合约豆棕价差多单部分止盈后继续持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆菜粕：USDA5月供需报告于北京时间周六凌晨零点公布，报告公布后美豆表现为先抑后扬，最终收涨至1218.75美分/蒲。报告数据 养殖油脂产业链周度策略报告 中性偏空但并未超预期，此前市场已经提前反映此报告的利空，因而美豆偏强运行。后市美豆预计稳中偏强走势，巴西降雨可能会对我国大豆到港有一定程度的延后影响，并且随着天气好转叠加生猪养殖利润的修复，豆粕的饲用需求逐步好转或会对豆粕形成利好支撑。今年三季度拉尼娜发生的概率较高，拉尼娜一般会造成美国大豆主产州出现干旱少雨的情况，届时美豆天气升水交易或在所难免，预计也将带动M2409合约走强。基于以上因素，我们对于豆粕09合约依旧维持偏多的看法，短期M2409合约下方空间预计较为有限，后期预计依旧易涨难跌，可考虑逢低布局09合约多单，偏谨慎的投资者可考虑豆粕9-1正套操作。菜籽买船较为积极，供应相对充足，但需求好转叠加临池豆粕预计偏强，菜粕预计同样易涨难跌，09合约考虑逢低做多，菜粕9-1正套可考虑参与。 玉米：整体来看，当前外盘市场支撑仍然比较明显，具体来看，巴西存在天气干扰、阿根廷虫灾以及美玉米天气干扰延续，整体消息面偏利多，外盘期价仍然面临支撑，不过5月供需报告公布在即，新一年度数据预估分歧明显，短期期价或表现反复。国内现货市场来看，产销区价格都有所上扬，同时国内市场也进入压力减轻，刚性消费支撑较强的季节性偏强阶段，国内市场同样表现为有支撑。 淀粉：现货端继续维持供应宽松预期，不过成本端玉米消息面以支撑为主，玉米淀粉期价预期跟随震荡偏强波动。 生猪：上周生猪现货价格整体稳中有涨，周末猪价先跌后涨，全国平均价格15.20元/公斤附近，环比上周五涨0.15元/斤，上周屠宰量环比节前有所回落，绝对水平低于去年同期，4月份集团企业出栏环比预计增加2%-5%左右，但需求预计环比逐步走强，供需格局预计继续迎来边际好转，当前期价大幅反弹后对现货维持较高升水，单边暂时转为观望，或逢低买9抛1套利入场； 鸡蛋：上周鸡蛋指数持仓创出历史新高，减仓大幅反弹，五一后鸡蛋现货价格止跌，周末蛋价小幅上涨，边际上饲料价格止跌对蛋价形成支撑，当前蛋鸡养殖利润维持盈亏平衡附近，养殖户少量主动淘汰老鸡。谨慎投资者持有8-9正套，注意饲料价格波动引起的边际风险。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2第二部分基差情况....................................................................................................................................2第三部分周度重点数据跟踪表..................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3二、饲料..................................................................................................................................................3三、养殖..................................................................................................................................................3第四部分周内重点消息一览......................................................................................................................4第五部分基本面跟踪图.............................................................................................................................5一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................5二、油脂油料...........................................................................................................................................7（一）棕榈油...........................................................................................................................................7（二）豆油..............................................................................................................................................9（三）花生............................................................................................................................................11三、饲料端............................................................................................................................................13（一）玉米............................................................................................................................................13（二）玉米淀粉.....................................................................................................................................16（三）菜系............................................................................................................................................17第六部分饲料养殖油脂期权情况.............................................................................................................20第七部分饲料养殖油脂仓单情况.............................................................................................................22 第一部分板块策略推荐 第二部分基差情况 第三部分周度重点数据跟踪表 一、油脂油料 二、饲料 三、养殖 第四部分周内重点消息一览 第五部分基本面跟踪图 一、养殖端（生猪、鸡蛋） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资