方正中期养殖油脂产业链周度策略报告20260209
期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心|农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：本周，豆油主力合约下跌，主要是受宏观与地缘扰动影响。豆油自身基本面变化不大。巴西马托格罗索州暴雨使得大豆霉变增加，而南里奥格兰德州干旱、阿根廷干旱也使得作物面临减产的可能。我国对加菜籽采购或有转机，此前菜油下挫带动豆油下跌。国内外豆油基本面市场逻辑暂无明显变化，美国生柴政策预期向好，棕榈油产地减产降库，国内油脂库存下降，后市预计易涨难跌。预期向好，豆油考虑企稳布局多单操作。豆油主力05合约支撑位关注7950-8000元/吨，压力位关注8560-8600元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：本周，菜油主力合约震荡下行，主要受原油价格大跌及加菜籽买船消息影响。目前来看，加菜籽出现买船，澳籽陆续开始压榨，供给预计转向宽松，但目前盘面榨利低位，导致菜油期价下跌后或有一定支撑。节前备货接近尾声，市场交投转淡。宏观方面，原油价格走稳小涨，美国生柴政策仍存隐性利好，未来继续关注美生柴落地情况，中加贸易政策变化及加菜籽到港情况。节前可考虑观望为宜，05合约上方关注9390-9400压力区间，下方关注8800-8810支撑区间。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：本周，棕榈油主力合约震荡下行，原油大跌及油脂板块集体走弱带动，此外，避险情绪升温下亦有多头离场。基本面来看，IRS公布最新生物燃料税收抵免政策（45Z），美生柴利多预期增强，对棕榈油或存在间接利好。ITS最新数据显示马棕1月出口环比大幅增加17.93%，SPPOMA数据显示1月产量环比减少13.08%，一季度供需存在较强支撑。马棕进入减产季、印度斋月及传统新年下备货需求旺盛，去库逻辑依旧偏稳。而国内现货市场平淡，库存同比高位且仍存在到港预期，基差受压制偏弱。考虑到一季度供需仍存支撑，可考虑继续关注逢低多机会，主力合约上方关注9370-9400区间压力，下方关注8880-8900区间支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年02月07日星期六 豆二、豆粕：本周豆粕及豆二价格下跌，主要在于宏观情绪与地缘扰动影响下的商品普跌。巴西马托格罗索州暴雨使得大豆霉变增加，而南里奥格兰德州干旱、阿根廷干旱也使得作物面临减产的可能。特朗普称中国会继续增加对美豆的采购，并且市场对于生物柴油政策的推动信心较强，近期CBOT大豆和CBOT豆油走强。美豆对华出口或有增量，但成本端同样高企，并且在保留10%加征关税的背景下，我国对美豆的商业进口依旧难有驱动。因此该消息并未进一步拖累豆粕下跌。基本面多空交织，豆粕空单考虑离场观望。天气扰动及生柴消息真空期，油粕比套利节前暂时离场观望。豆粕主力05合约关注2650-2680元/吨支撑位，压力位关注2780-2800元/吨。豆二主力05合约关注3400-3420元/吨支撑位，压力位关注3550-3580元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 养殖油脂产业链周度策略报告 菜粕：本周菜粕震荡下跌，加菜籽出现买船，澳籽陆续开始压榨，供给预计转向宽松，但目前盘面榨利低位，导致期价下跌空间有限。当前市场临近春节备货尾声，市场交投氛围转淡。短期驱动有限，预计价格或延续震荡。后市继续关注油厂开停机、加菜籽到港情况。前期空单可考虑阶段止盈离场，RM力合约关注下方支撑位2190-2200，上方压力位参考2340-2350。 豆一：本周，豆一期货主力合约高位震荡。本周东北市场大豆价格暂稳，近期进行的政策性单向拍卖结果对产区贸易商心态形成一定提振，部分市场报价随之上调。随着春节临近，基层农户售粮及贸易商还粮活动逐步进入尾声，市场购销氛围转淡。销区市场价格暂稳，尽管临近假期下游备货需求有所增多，但当前高价水平制约了需求的进一步释放，市场成交以刚需为主。市场逻辑暂无明显变化，国产豆备货步入尾声，市场活跃度降低，情绪减弱。目前结构性供应偏紧，低蛋白豆供应依旧宽松。情绪转淡，豆一滞涨调整为主，多单考虑离场观望。豆一05合约关注4500-4550元/吨区间压力位，支撑位关注4300-4310元/吨； 玉米、玉米淀粉：本周期价继续震荡整理。外盘来看，美玉米产量及期末库存处于历史高位，构成市场主要压力。不过美玉米出口表现较好以及近期燃料乙醇预期偏乐观，一定程度上抵消了利空影响，短期或维持低位区间波动。国内市场来看，优质粮源同比下降以及下游补库构成支撑，不过目前市场购销影响预期进入平缓，现货端给予市场指引下降，节后补库预期仍在，短期期价预期进入区间波动。操作上建议暂时观望或者关注逢低做多远月机会。玉米2603合约支撑区间2160-2170，压力区间2330-2350。玉米淀粉03合约支撑区间2430-2440，压力区间2630-2650。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。 生猪：本周临近春节，消费步入最后一波高峰，周末生猪现货价格窄幅震荡，返乡人员增加，内销逐步好转，屠宰量环比出现反弹。2月份商品市场整体波动幅度放大，农产品指数跌幅趋缓，板块情绪反复不定，生猪期价创年度新低后03合约对现货贴水扩大。生猪现货全国均价12.30元/公斤左右，环比上周五涨0.05元/公斤。上周屠宰量环比小幅反弹，同比处于偏低位置，近端养殖户出栏进度偏慢，标猪供应宽松，7kg仔猪价格反弹至出栏成本上方至360元/头。期价上，生猪期价当前对现货转为贴水水，05合约参考区间11000-12000点，谨慎投资者空近月多远月反套择机离场，激进投资者等跌至养殖成本下方，中期逢养殖成本下方买入2607合约，同时卖出行权价在15000点以上深度虚值看涨期权降低抄底成本； 鸡蛋：临近春节内销转强，周末鸡蛋现货价格整体持稳小幅反弹，2月份春节备货后鸡蛋现货价格出现急涨后的急跌行情。当前鸡蛋指数整体延续底部震荡，绝对价格仍处于历史低位区间。节前蛋价 养殖油脂产业链周度策略报告 已经经历连续下跌，春节后蛋价预计季节性回落空间可能相对有限，当前养殖户深度经历亏损后出现盈利，淘鸡阶段性环比下降，淘汰鸡日龄及价格同步反弹，供需格局边际出现改善。本周末全国现货价格3.15元/斤左右，环比上周五涨0.05元/斤。基本面上，当前蛋价处于相对低位，蛋鸡存栏处于历史高位水平，等待养殖户增加淘鸡带动产能去化。交易上，激进投资者单边逢低短线买入2605合约，鸡蛋指数已经逼近历史低位水平，投机交易谨慎追空。关注近期农产品整体波动。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、基差与期现策略................................................................................................................................2第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................4二、饲料..................................................................................................................................................5三、养殖..................................................................................................................................................5第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................6一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................6二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油...........................................................................................................................................9（二）豆油............................................................................................................................................10（三）花生............................................................................................................................................12三、饲料端.........
