方正中期养殖油脂产业链周度策略报告20260302

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心|农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：节后首周，豆油主力05合约高开高走，周涨幅超2%。美国政府计划将至少50%已获豁免的生物燃料掺混义务重新，分配给大型炼厂的消息进一步提振了市场，CBOT豆油继续拉涨，有效突破60美分/磅关键位置，涨势强劲，国际市场利好持续。我国港口大豆库存同比下滑，三大油脂整体库存高位小幅回落且低于去同期水平，供需基本面也在逐步改善。周末美伊发生军事冲突，国际原油预计上涨，也将带动豆油拉涨，豆油上涨驱动持续，主力合约多单考虑继续持有。豆油主力05合约支撑位关注8100-8150元/吨，压力位关注8560-8600元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：节后首周菜油震荡偏强，商务部取消加拿大菜粕的反歧视关税，而菜油、菜籽的相关措施并未提及，仍需继续关注后续中加贸易关系的进一步进展，先前加菜籽连续出现3-5月船期买船，需关注未来的实际到港通关情况。短线还需关注担扰情绪可能带来的波动风险。后市来看，美国环境保护署于本周向白宫提交新的生物燃料混合量授权提案，该规则可能会在3月底前最终确定，若此次移除进口原料RINs惩罚，叠加先前45z补贴规则剔除iLUC惩罚，将大幅利好菜油的生柴需求。此外，加菜籽盘面榨利出现连续回落，即便最终税率降至15%，菜系的下跌空间也将相对有限，菜油仍建议谨慎偏多对待。05合约上方关注9390-9400压力区间，下方关注8800-8810支撑区间。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年02月28日星期六 棕榈油：节后首周棕榈油冲高回落，盘面再度跌至节前低点附近，高频数据显示2月马棕出口环比显著下滑，产地库存高位，棕榈油价格承压。3月印尼将提高出口关税，间接利多马棕出口，美伊军事冲突也将带动原油及植物油拉涨，期价下方空间或预计有限。往后关注3月美生柴政策预期的落地情况。短期盘面或延续震荡筑底走势，下方空间有限，可考虑关注逢低多机会，主力合约上方关注9000-9020区间压力，下方关注8650-8700区间支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：本周，CBOT大豆拉涨至近3个月以来的高点。大商所豆二与豆粕期价表现同样强势。生物柴油预期向好，美豆压榨消费强劲，而美豆对华对印出口预期并不差，多重利多预期共振，CBOT大豆上涨，带动我国豆粕期价走强。我国港口大豆同比下滑，受通关缓慢及巴西码头运输等影响，市场依旧担忧5月之前我国大豆供应情况，豆类供应宽松态势或逐步扭转。豆粕估值偏低，利多驱动显现，豆粕主力期货价格短线或偏强运行，考虑轻仓布局多单。豆粕主力05合约支撑位关注2760-2780元/吨，压力位关注2950-3000元/吨。豆二主力05合约关注3480-3500元/吨支撑位，压力位 养殖油脂产业链周度策略报告 关注3750-3780元/吨； 菜粕：节后首周菜粕震荡运行，周五商务部取消加拿大菜粕的反歧视关税，加菜粕进口关税回落至最惠国税率，远月供给存在宽松预期，整体影响略偏空。但目前菜粕估值已处于低位水平，且加菜籽的反倾销裁定仍未落地，仍需继续关注后续进展。操作上建议观望，激进投资者可考虑短线区间操作，RM力合约关注下方支撑位2190-2200，上方压力位参考2340-2350。 豆一：节后首周，豆一主力期价坚挺运行，东北国产大豆稳中有涨。因期货价格上涨叠加市场对于下游补货预期较强，东北市场大豆价格上涨。南方产区大豆价格暂稳，主因下游终端暂未开工，市场暂无较多报价。销区市场采购需求尚未完全释放，部分加工企业仍处休市状态，整体交投氛围略显平淡。目前豆源相对集中且下游仍有补库预期，豆一期价或仍易涨难跌，多单考虑轻仓持有。豆一05合约关注4800-4850元/吨区间压力位，支撑位关注4500-4550元/吨； 玉米、玉米淀粉：本周玉米主力05合约呈现震荡偏强走势。外盘来看，本年度继续美玉米高库存与出口表现良好的博弈，不过展望论坛美玉米新一年度种植面积初始预估下滑幅度较大，对期价构成一定的支撑，期价预期继续筑底走势。国内市场来看，优质粮源同比下降以及阶段性供需错配行情支撑延续，节后农户售粮节奏恢复缓慢，同时中储粮的大单采购，提振市场，期价表现为震荡偏强，不过基层农户集中售粮压力仍存，叠加下游改善驱动略显不足，谨慎看待上方空间。玉米2605合约支撑区间参考2240-2250，压力区间参考2380-2400；玉米淀粉05合约支撑区间参考2540-2550，压力区间参考2740-2750。。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。 生猪：春节后首周生猪期价近弱远强，03合约受交割制度影响最后尾盘期现价差回归，节后现货价格在跌破现金流后，养殖端出现惜售情绪。周末全国均价10.93元/公斤，环比上周五跌0.02元/公斤左右。本周屠宰量处于季节性低位，屠宰企业仍然亏损。1月份国家统计局发布能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%，能繁存栏仍较为充足。节后仔猪价格小幅回落至360元/头左右，自繁自养亏损幅度扩大。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，近端现货压力偏大，月间维持近弱远强，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者持有空近月多远月套利，2605合约参考支撑位11000-11200，参考压力位12000-12300区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 养殖油脂产业链周度策略报告 鸡蛋：节后首周，鸡蛋期价近强远弱，低位震荡。周末鸡蛋现货价格偏强震荡，春节后鸡蛋期价近强远弱，远月行业增仓下行修复对现货过高贴水，节前鸡蛋现货价格跌至2.7元/斤左右后，节后目前低价区小幅高开至2.9元/斤附近。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比回落至2.85-2.95元/斤，养殖利润再度亏损，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货维持较大升水，谨慎投资者建议观望，激进投资者3000点以下短线做多04合约，历史低价区间近月谨慎追空。2604合约参考支撑位3000-3100点，参考压力位3390-3420点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、基差与期现策略................................................................................................................................2第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5三、养殖..................................................................................................................................................5第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................6一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................6二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油...........................................................................................................................................9（二）豆油............................................................................................................................................11（三）花生..........................................................................................