方正中期养殖油脂产业链周度策略报告20260224
期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心|农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：春节假期美豆油上涨，CBOT豆油一度上探60关口。美豆压榨消费强劲，国际原油及估计油脂价格上涨，全球生物柴油消费预期向好，而阿根廷大豆核心产区正在遭受干旱影响，利好驱动持续。利空主要体现在新季美豆面积预计增加、美豆油库存增加。整体而言，利多因素多于利空，节后豆油价格预计偏强运行。豆油主力合约多单考虑轻仓继续持有，控制好仓位风险。空单建议考虑离场。豆油主力05合约支撑位关注7950-8000元/吨，压力位关注8560-8600元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：节前菜油价格震荡走弱，节中加菜籽、美豆油、马棕油价格均表现震荡偏强。澳籽陆续压榨但总量有限，近月供应或依旧偏紧；加菜籽连续出现3-5月船期买船，但到港情况仍将取决于中加贸易关系的实际落地情况。特朗普此前关税行为被美国法院判定为违法，但随后其再度加征新一轮关税，海外关税博弈加剧。受宏观及美生柴需求预期带动，外盘加菜籽价格较节前震荡有涨，国内菜系价格节后大概率跟随，但短线单边方向仍不明确。菜油预计跟随板块偏强，但追涨需谨慎，05合约上方关注9390-9400压力区间，下方关注8800-8810支撑区间。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 棕榈油：棕榈油节前连续下挫，主力2605合约跌破8700关口至8698元/吨，节中马棕震荡有涨，但幅度有限。春节假期间，美豆油、原油积极上涨，马棕受带动上行，但涨幅相对有限。2月马来西亚棕榈油出口量转向下行，机构数据利空再度加重了市场对当前马棕高库存的担扰，但受部分产区降雨影响，产量同样受限，且印度斋月前仍有较强的备货预期。近期地缘再度升温，原油走强从生柴角度利多油脂价格，美生柴政策对豆、菜油的利好预期亦对棕榈油有一定带动作用。在经过节前连续下跌后，目前棕榈油下方空间或有限，节后可考虑逢低多思路对待。主力合约上方关注9000-9020区间压力，下方关注8650-8700区间支撑。 成文时间：2026年02月22日星期日 豆二、豆粕：春节假期CBOT大豆期价小幅偏强运行。节前豆二及豆粕价格大幅下跌后快速反弹拉升，天气扰动、生柴政策、到港节奏等题材对盘面影响明显。美豆压榨消费强劲，或带动国内豆类走强，阿根廷大豆核心产区正在遭受干旱影响，市场对于CBOT大豆的看涨情绪较为浓厚。11月以来大豆进口到港量递减，沿海港口大豆库存连续下滑，节前已经低于去年同期水平，下游节后有补库预期。综合来看，节后豆二及豆粕价格或筑底反弹。豆粕主力合约多单考虑轻仓继续持有，控制好仓位风险，空单建议考虑暂时离场。豆粕主力05合约支撑位关注2760-2780元/吨，压力位关注2880-2900元/吨。豆二主力05合约关注3450-3480元/吨支撑位，压力位关注3650-3700元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 养殖油脂产业链周度策略报告 菜粕：节前菜粕受豆粕带动连续拉涨上行，节中美豆、加菜籽价格震荡有涨。澳籽陆续压榨但总量有限，近月供应或依旧偏紧；加菜籽连续出现3-5月船期买船，但到港情况仍将取决于中加贸易关系的实际落地情况。特朗普此前关税行为被美国法院判定为违法，但随后其再度加征新一轮关税，海外关税博弈加剧。操作上建议观望，激进投资者可考虑短线区间操作，RM力合约关注下方支撑位2190-2200，上方压力位参考2340-2350。 豆一：春节假期CBOT大豆期价小幅偏强运行。节前豆一期货行情强势拉涨，这主要在于中上游待价而沽，下游节前备货以及节后有补库的预期，预计节后国产豆产业链中上游或有挺价惜售心态，豆一价格预计高开偏强运行。豆一主力2605多单考虑继续持有，空单持有者建议减持离场。豆一05合约关注4800-4850元/吨区间压力位，支撑位关注4400-4450元/吨； 玉米、玉米淀粉：节前玉米主力05合约呈现冲高走势，上破前期运行区间上沿，刷新年内高点。春节假期期间外盘价格呈现窄幅区间波动。外盘来看，旧作市场继续美玉米高库存与出口表现良好的博弈，不过展望论坛美玉米新作种植面积初始预估下滑幅度较大，对期价构成一定的支撑，期价预期继续筑底走势。国内市场来看，假期消息面有限，优质粮源同比下降以及阶段性供需错配行情支撑延续，节后期价继续继续震荡偏强波动，不过考虑到今年气温偏高，节后售粮压力仍存，同时下游利润改善驱动有限，谨慎看待上方空间。玉米2605合约支撑区间参考2240-2250，压力区间参考2350-2380；玉米淀粉05合约支撑区间参考2540-2550，压力区间参考2740-2750。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。 生猪：春节假期末端，生猪现货有零星报价，屠宰尚未完全复工，成交有限。2月份商品市场整体波动幅度放大，假期外盘以涨为主，特朗普关税担忧再起，预计节后饲料板块将会高开，节前生猪期价创年度新低后03合约对现货贴水扩大。生猪现货全国均价11.5元/公斤左右，环比上节前跌0.30元/公斤。节后屠宰量环比大幅回落，同比处于偏低位置，节前7kg仔猪价格反弹至出栏成本上方至360元/头。期价上，生猪期价当前对现货转为贴水水，05合约参考区间11000-12000点，谨慎投资者空近月多远月反套择机离场，激进投资者等跌至养殖成本下方，中期逢养殖成本下方买入2607合约，同时卖出行权价在15000点以上深度虚值看涨期权降低抄底成本； 鸡蛋：春节假期末端，鸡蛋现货报价增加，整体蛋价较节前小幅下跌，全国均价2.8-2.9元/斤左右，环比节前跌0.2元/斤附近，同样饲料板块假期外盘偏强，预计节后将会高开，当前鸡蛋指数整体延续底部震荡，绝对价格仍处于历史低位区间。节前蛋价已经经历连 养殖油脂产业链周度策略报告 续下跌，春节后蛋价预计季节性回落空间可能相对有限，当前养殖户深度经历亏损后出现盈利，淘鸡阶段性环比下降，淘汰鸡日龄及价格同步反弹，供需格局边际出现改善。基本面上，当前蛋价处于相对低位，蛋鸡存栏处于历史高位水平，等待养殖户增加淘鸡带动产能去化。交易上，激进投资者单边逢低短线买入2605合约，鸡蛋指数已经逼近历史低位水平，投机交易谨慎追空。关注近期农产品整体波动。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、基差与期现策略................................................................................................................................2第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5三、养殖..................................................................................................................................................5第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................6一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................6二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油...........................................................................................................................................9（二）豆油............................................................................................................................................11（三）花生............................................................................................................................................12三、饲料端.........................................................................................
