养殖油脂产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心 豆一：目目前黑龙江基层豆源不足1成，而陈豆拍卖货源较多且成交不佳，供需整体表现较为清淡。随着学校陆续开学，豆制品需求或有提振，国产豆价或筑底蓄力为主。多空交织，豆一01合约暂时观望为主。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 豆二、豆粕：商务部就加拿大油菜籽依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，带动菜系商品价格上涨，豆类商品跟涨。目前中美贸易关系或有变数，也有可能对豆粕形成强有力支撑。国际市场方面主要在于美豆丰产基本兑现且出口销售进度偏慢，我国主要依旧是受制于偏高的库存压制。目前国内库存逐步下降，而巴西大豆即将进入播种季，而巴西天气干旱少雨引发市场担忧，豆粕市场情绪逐步好转。进取型策略可考虑继续持有豆粕11合约多单，或考虑继续对豆粕进行11-1正套操作。豆粕05合约也可考虑多单持有； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 花生：新季花生种植面积预计同比增加10.36%，至近年高位水平。产区天气方面，局部产区先旱后涝，对其单产和品质或有小幅不利影响。进口花生处于到港淡季，后续到港量预计仍处于近年同期低位。新季花生上市区域逐步增多，季节性供应压力来袭，批发市场到货量增加。花生散油理论榨利仍然低迷，批发市场出货偏慢，需求疲弱的背景下现货价格弱势运行。短期关注压榨厂收购策略、产区天气对单产预期的影响、大宗油脂油料价格走势。延续逢高偏空思路对待，11合约下方支撑关注8000-8002，支撑位附近可考虑止盈。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月08日星期日 豆油：商务部就加拿大油菜籽依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，带动菜系商品价格上涨，并对油脂形成一定支撑。目前大豆及豆油库存均处于历史同期偏高位置，现实偏弱，而四季度大豆进口买船进度偏慢，并且大豆库存拐头向下也对豆油形成一定支撑，预期较好。目前原油走势较弱，或带动油脂下跌，多空交织，豆油暂时观望为主。 菜油：目前国内菜籽及菜油库存均处于高位，近月买船充足。政策方面，商务部发言人表示将依法对加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，市场担忧我国对加拿大菜籽进口采取反制措施。加拿大是我国主要菜籽进口来源国，远期加拿大菜籽进口政策存在不确定性对盘面价格产生利多影响，但豆油和棕榈油供给充足，原油价格处于低位对菜油价格产生一定压力，单边观望。套利延续逢低做多菜棕价差。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：MPOB将于9月10日发布MPOB月度供需报告，彭博和路透预期8月份马棕产量环比增加2.93-3.3%至189-190万吨，马棕出口环比下降11.21%至150万吨，8月末马棕库存环比增加7.31%至186万吨，印尼计划降低棕榈油出口levy，以提高较其它植物油价格 养殖油脂产业链周度策略报告 竞争力。马棕累库预期叠加原油价格走低对棕榈油价格产生压力。9-10月马棕存季节性增产预期，豆棕价差倒挂，产地棕榈油出口难有明显改善，产地仍存累库存预期。长期来看，印尼将在25年施行B40政策代替目前的B35，或将在25年带来278万吨棕榈油消费增量，远期价格支撑仍存。短期关注MPOB报告是否有预期差、印尼南部棕榈油产量是否恢复、原油价格走势。棕榈油单边预计震荡偏空，套利延续逢低做多菜棕价差。 豆粕：CBOT大豆跌破1000美分/蒲这一关键支撑位。美豆主产区风调雨顺，优良率表现较好，天气交易驱动不足。国内蛋白粕基本面较为宽松，7-9月大豆进口到港量较多，现货和近月合约继续偏弱走势为主。但暂无新的利空出现，豆粕空单考虑离场，可考虑参与豆粕11-1正套。 菜粕：国内菜籽和菜粕库存处于季节性偏高水平，短期买船充足，水产养殖饲料消费目前处于旺季，后续或季节性转淡。欧盟菜籽减产使得其远期采购需求增加，对远期菜籽价格产生一定利多影响。政策方面，商务部发言人表示将依法对加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，市场担忧我国对加拿大菜籽进口采取反制措施。加拿大是我国主要菜籽进口来源国，政策升水对菜粕价格产生利多影响。但目前豆菜粕价格明显走缩，菜粕性价比走低，豆粕供给宽松或使得其对菜粕消费形成抢占，将制约后续上涨空间。已有多单继部分止盈。 玉米：外盘市场，市场相对变化有限，整体依然受到宽松预期的压制，不过市场对于既定的宽松预期已经有所反映，同时随着新季玉米生长的推进，新季产量预期的波动幅度有所下降，当前宽松预期对期价的持续施压力度有所减弱，且市场很有可能迎来新季产量预期的阶段性高位，期价或迎来收割低点，不过持续上行支撑仍不足，整体宽松预期依然限制期价的上行幅度。国内市场来看，整体利空压制仍在，比如外盘价格重心下移以及国内维持宽松预期，虽然当前期价或已经反映大部分利空情绪，但是持续的利多提振也不足，整体期价上行幅度仍然受限。操作方面暂时建议以偏空思路为主。 淀粉：现货端变化有限，依然是成本与消费的博弈，库存同比略高构成相对压力，期价来看，成本端玉米期价上行幅度有限的情况下，淀粉期价上行幅度也或有限。操作方面暂时建议以偏空思路对待。 生猪：周末生猪现货价格偏弱震荡，上周全国平均价格再度回到20元/公斤上方后，继续上涨乏力，周末全国均价19.5元/公斤左右，环比上周五跌0.30元/公斤。9月初屠宰量环比持续低位反弹，9月份上市企业出栏量预计整体增加7%-9%左右，8月底升学宴、开学 养殖油脂产业链周度策略报告 季预计对消费形成一定利多，供需两端逐步走向双强。期价09最后交易日基差大幅收敛回归，远月01仍对现货贴水偏大，近期宏观情绪急转直下，市场风险偏好偏低，股市及商品市场大幅下挫。谨慎投资者单边暂时观望，激进投资者逢低买入11合约，套利逢高空1月多3月为主，买11抛1套利逢高离场； 鸡蛋：周末鸡蛋现货价格出现连续季节性上涨，中秋节前备货逐步趋于尾声，基本面上，当前南方逐步进入旺季备货期，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋9月份将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期现货逐步兑现年度旺季高点，期价修复过高贴水，谨慎投资者持有买近抛远正套为主，单边01合约谨慎看反弹，关注中秋节国庆节旺季备货情况。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2第二部分基差情况....................................................................................................................................2第三部分周度重点数据跟踪表..................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3二、饲料..................................................................................................................................................3三、养殖..................................................................................................................................................4第四部分周内重点消息一览......................................................................................................................5第五部分基本面跟踪图.............................................................................................................................5一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................5二、油脂油料...........................................................................................................................................8（一）棕榈油...........................................................................................................................................8（二）豆油............................................................................................................................................10（三）花生............................................................................................................................................11三、饲料端............................................................................................................................................13（一）玉米............................................................................................................................................13（二）玉米淀粉.......................................................