经济增速放缓,下游需求疲弱,黑色产业链迎来负反馈。钢材价格延续震荡偏弱趋势,铁水产量高位回落,钢厂检修增加,利润下滑。房地产投资、新开工、施工及销售累计同比降幅扩大,基建投资走弱,汽车、家电等下游消费增速下滑,出口订单转弱。铁矿石供给高位,需求端高位回落,港口库存预估小幅增库,中长期偏弱运行。煤焦方面,钢厂生产利润承压,焦炭第十轮提涨落地预期降温,短期内铁水下降预期将对煤焦价格形成压力,但煤炭主产区安全高压监管态势仍未放松,煤焦短期震荡,中期依然逢低做多。铁合金方面,锰硅盘面重心小幅回落,硅铁当前主要矛盾在于总量过剩但标块偏少之间的矛盾,随着后期日产边际进一步抬高,现货需求压力增加,厂家存在下调出货价格的可能性,盘面单边建议以做空为主,空硅铁多锰硅套利持有。整体来看,下游需求乏力,钢厂检修开始增多,黑色整体表现弱势。