氟化工行业周报：制冷剂Q3长协超预期，压力已过，下半年量价或将修复

化学原料 2026年07月19日 ——氟化工行业周报 投资评级：看好（维持）行业走势图 金益腾（分析师）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002 毕挥（分析师）bihui@kysec.cn证书编号：S0790523080001 李思佳（分析师）lisijia@kysec.cn证书编号：S0790525070006 本周（7月13日-7月17日）行情回顾 本周氟化工指数下跌9.45%，跑输上证综指3.64%。本周（7月13日-7月17日）氟化工指数收于4963.38点，下跌9.45%，跑输上证综指3.64%，跑输沪深300指数4.18%，跑输基础化工指数1.66%，跑赢新材料指数4.80%。 氟化工周行情：2026三季度长协涨幅超预期，下半年补库行情值的期待 数据来源：聚源 制冷剂：截至07月17日，（1）R32内贸、外贸价格分别为64,500、64,500元/吨，较上周分别+0.78%、持平；（2）R125内贸、外贸价格分别为55,000、53,000元/吨，较上周分别持平、持平；（3）R134a内贸、外贸价格分别为64,000、63,000元/吨，较上周分别持平、持平；（4）R143a内贸、外贸价格分别为53,500元/吨、22,000元/吨，较上周持平、持平；（5）R227内贸、外贸价格分别为67,500元/吨、68,000元/吨，较上周持平、持平；（6）R152a内贸、外贸价格分别为28,000元/吨、25,000元/吨，较上周持平、持平；（7）R410a内贸、外贸价格分别为59,000元/吨、59,500元/吨，较上周+0.85%、持平；（8）R404内贸、外贸价格分别为54,000元/吨、38,500元/吨，较上周持平、持平；（9）R507内贸、外贸价格分别为54,000元/吨、38,500元/吨，较上周持平、持平；（10）R22内贸、外贸价格分别为23,000、20,000元/吨，较上周分别持平、持平。 相关研究报告 《制冷剂Q3长协涨幅或有所扩大，6月调价频繁，下半年行情蠢蠢欲动—氟化工行业周报》-2026.7.5 《2027制冷剂配额政策征求意见稿下发；高GWP制冷剂报价上调；巨化股份超纯PFA突破万吨级量产—氟化工行业周报》-2026.6.7 《巨化股份深度报告（二）：卡位先进制程核心环节，“半导体血管”超纯PFA打破国外垄断，助力“中国芯”自主可控》-2026.5.30 又据卓创资讯数据，2026年三季度主流空调企业长协订单价格陆续明确，制冷剂R32价格在65100元/吨（承兑）、64500元/吨（现汇），分别较二季度执行价格上涨2900元/吨、2800元/吨，涨幅4.66%、4.54%；制冷剂R410A价格在60000元/吨（承兑）、59500元/吨（现汇），均较二季度执行价格上涨3300元/吨，涨幅分别在5.82%、5.87%。制冷剂长协价格延续上涨趋势。 《制冷剂 行业深度报告三：蓄势双击，或迎主升》（2024.12.17） 《制冷剂政策点评：制冷剂2025年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续》（2024.9.16） 《东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反 转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27） 据巨化股份经营数据，2026上半年制冷剂实现营收71亿元（占比57%），同比+17%；外销量约15.6万吨，同比+0.91%；不含税均价45,521元/吨，同比+15.6%（+6149元/吨）。其中：Q2单季度实现营收39.6亿元，同比/环比分别+14%/+26%； 外 销 量8.5万 吨 ， 同 比/环 比 分 别+0.74%/+21%； 不 含 税 均 价46,347元/吨，同比/环比分别+13%（+5436元/吨）/+4%（+1824元/吨）。 《制冷剂 行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 我们认为，在2026上半年产业链整体有所承压的情况下，三季度长协价格涨幅扩大，超出市场预期，行业“价在量先”逻辑依然稳固，下半年制冷剂全球补库大概率发生，届时行情或有更佳表现。我们坚定认为，制冷剂稀缺商业模式将穿越周期，高端材料突破将验证成长，短期股价大幅波动不改行业逻辑，积极把握长期布局机会。 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 公司公告&行业新闻 【永和股份】拟回购1.5-3亿元，回购股份价格不高于38元/股。【东岳集团】2026H1归母净利润预计+31%。【新宙邦】2026H1归母净利润约9.7~10.3亿元，同比+100.48%~+112.88%。 《昊华科技深度报告：围绕国家科技战略，军工基因铸就央企材料平台》（2020.9.9） 受益标的 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》（2020.2.11） 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。 《金石资源深度报告：行业唯一上市龙 头 ， 萤 石 高 景 气 助 力 腾 飞 》（2019.11.29） 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 目录 1、氟化工行业：2026三季度长协涨幅超预期，下半年补库行情值的期待.............................................................................41.1、2026三季度长协涨幅扩大，巨化股份Q2制冷剂量稳价增.......................................................................................41.2、氟化工行情概述..............................................................................................................................................................51.3、板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌9.45%，跑输上证综指3.64%........................................................................81.4、股票涨跌排行：本周氟化工板块鲁西化工涨幅靠前...................................................................................................92、萤石：价格有所上涨...............................................................................................................................................................103、制冷剂：稳中有升，静待下半年量价修复行情....................................................................................................................123.1、R32价格稳定运行.........................................................................................................................................................133.2、R125价格稳定...............................................................................................................................................................143.3、R134a价格保持上涨趋势.............................................................................................................................................153.4、R410a市场趋势向好.....................................................................................................................................................163.5、R22底部企稳反弹.........................................................................................................................................................173.6、R143a、R404、R507、R227等报价稳中有升...........................................................................................................183.7、我国制冷剂出口跟踪：1-5月制冷剂出口承压...........................................................................................................193.8、制冷剂原料：氟化工原材料价格有所波动.................................................................................................................214、含氟材料行情跟踪：整体稳定运行.......................................................................................................................................235、近期行业动态：多氟多、东岳集团、新宙邦发布业绩预告；永和股份拟回购股份；东阳光签订算力合同................255.1、近期公司公告：多氟多、东岳集团、新宙邦发布业绩预告；永和股份拟回购股份；东阳光签订算力合同.....255.2、本周行业新闻：东阳光拟建设1.5万吨PVDF；Solstice收购特种化学品制造供应商Element...........................256、风险提示..............................................................................................