氟化工行业周报：制冷剂长协价格延续上涨趋势，萤石价格企稳，金石资源拟收购诺亚氟化工股权

化学原料 2025年12月28日 投资评级：看好（维持）行业走势图 ——氟化工行业周报 金益腾（分析师）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002 毕挥（分析师）bihui@kysec.cn证书编号：S0790523080001 宋梓荣（分析师）songzirong@kysec.cn证书编号：S0790525070002 本周（12月22日-12月26日）行情回顾 本周氟化工指数上涨7.76%，跑赢上证综指5.88%。本周（12月22日-12月26日）氟化工指数收于5333.59点，上涨7.76%，跑赢上证综指5.88%，跑赢沪深300指数5.81%，跑赢基础化工指数3.18%，跑赢新材料指数0.73%。 数据来源：聚源 氟化工周行情：萤石价格企稳，或将回暖；制冷剂长协延续上涨趋势 萤石：据百川盈孚，截至12月26日，萤石97湿粉市场均价3,290元/吨，较上周同期持平；12月均价（截至12月26日）3,300元/吨，同比下跌10.13%；2025年(截至12月26日)均价3,481元/吨，较2024年均价下跌1.80%。 相关研究报告 《2026年制冷剂配额下发，行情保持趋势向上；PVDF头部企业停产，有望助推反转行情—氟化工行业周报》-2025.12.14 又据氟务在线跟踪，近期萤石市场在供应端挺价意愿强烈的支撑下，初步止跌并出现小幅回弹迹象。预计1月氟化氢定价偏强走势，萤石价格回升幅度，取决于成本传导与供应波动的阶段性反应。 《HFCs行业稳健运行，趋势未变，机 会 明 显—氟 化 工 行 业 周 报 》-2025.11.30 制冷剂：截至12月26日，（1）R32价格、价差分别为63,000、50,275元/吨，较上周分别持平、-0.32%；（2）R125价格、价差分别为47,500、32,640元/吨，较上周分别+2.15%、+2.37%；（3）R134a价格、价差分别为58,000、38,410元/吨，较上周分别持平、-0.90%；（4）R410a价格为54,000元/吨，较上周持平；（5）R22价格、价差分别为16,000、6,729元/吨，较上周分别持平、-1.78%。其中外贸市场，（1）R32外贸参考价格为61,000元/吨，较上周持平；（2）R125外贸参考价格为45,000元/吨，较上周持平；（3）R134a外贸参考价格为50,000元/吨，较上周持平；（4）R410a外贸参考价格为51,000元/吨，较上周持平；（5）R22外贸参考价格为15,000元/吨，较上周持平。 《R134a价格超预期上调，制冷剂板块性价比显著，长期布局正当时—氟化工行业周报》-2025.11.16 《制冷剂 行业深度报告三：蓄势双击，或迎主升》（2024.12.17） 《制冷剂政策点评：制冷剂2025年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续》（2024.9.16）《东阳光首次覆盖报告：原有主业或 迎业绩反 转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27） 又据氟务在线跟踪，制冷剂企业与经销商对季节性需求的信心有所回升，推动多类制冷剂产品价格陆续上调。渠道库存降至近两年低位。就一季度长协订单来看，各品种走势逐步明朗：R125领涨市场，伴随部分中小厂商因配额用尽停产，主流企业控货提价，目前报盘已升至约51000元/吨；R404、R507等冷冻品类询盘增加，价格随之上行；R410a则在R125涨价带动下预期一季度长协涨幅扩大至55100元/吨（环比上调1900元/吨）；R134a因2026年车企长协订单支撑，价格突破60000元/吨，渠道库存偏低，预计维持高位韧性；R32最新长协意向报盘61200元/吨（环比上调1000元/吨）；R22企业报盘维持在17000元/吨左右，小包装市场成交活跃度明显高于散水市场，企业散水继续控量接单。整体来看，随着后续需求回暖，当前低库存状态有望推动成交进一步落实与价格稳步上行，企业优先以保供缓涨心态为主。 《制冷剂 行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2）《昊华科技深度报告：围绕国家科技 公告&要闻：金石资源收购诺亚氟化工股权，切入液冷赛道 【金石资源】公司拟以2.57亿元的对价，以现金方式受让诺亚氟化工6名股东所 合 计 持 有 的15.7147%股权。本次交 易完成后，公司将持有诺 亚 氟 化 工15.7147%股权，成为其第二大股东，持股比例与第一大股东相差0.1415%。 战略，军工基因铸就央企材料平台》（2020.9.9） 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》（2020.2.11） 受益标的 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。 《金石资源深度报告：行业唯一上市龙 头 ， 萤 石 高 景 气 助 力 腾 飞 》（2019.11.29） 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 目录 1、氟化工行业周观点：制冷剂价格继续上行；萤石价格企稳欲涨；金石资源收购诺亚氟化工股权，切入液冷赛道......41.1、氟化工行情概述..............................................................................................................................................................41.2、板块行情跟踪：本周氟化工指数上涨7.76%，跑赢上证综指5.88%........................................................................61.3、股票涨跌排行：本周氟化工板块多氟多、永太科技涨幅靠前...................................................................................72、萤石：行情略有承压.................................................................................................................................................................83、制冷剂：2026一季度长协稳中有增，向好趋势不变，主升仍在进行时...........................................................................103.1、R32内、外贸价格上行趋势不变.................................................................................................................................113.2、R125内、外贸市场向好趋势不变...............................................................................................................................123.3、R134a内、外贸报价持续向好.....................................................................................................................................133.4、R410a内、外贸价格持续上行.....................................................................................................................................143.5、R22底部企稳.................................................................................................................................................................153.6、我国制冷剂出口跟踪：11月制冷剂出口量同比增长................................................................................................163.7、制冷剂原料：氢氟酸、氯化物市场涨跌不一.............................................................................................................184、含氟材料行情跟踪：含氟材料市场整体稳定........................................................................................................................205、近期行业动态：金石资源拟收购诺亚氟化工15.7147%股权；新宙邦拟发行H股..........................................................225.1、近期公司公告：金石资源拟收购诺亚氟化工15.7147%股权；新宙邦拟发行H股...............................................225.2、本周行业新闻：欧盟研究建议将含氟制冷剂排除在PFAS限制之外......................................................................226、风险提示...................................................................................................................................................................................23 图表目录 图1：本周氟化工指数跑赢上证综指5.88%.................................................................................................................................6图2：本周氟化工指数跑赢沪深300指数5.81%.............................................................................................................