氟化工行业：2025年6月月度观察：三代制冷剂长协价格落地，重视供给侧受限品种

6月氟化工行业整体表现

截至6月末，氟化工行业指数跑赢主要指数，国信化工氟化工价格指数和制冷剂价格指数略有上涨。

6月制冷剂行情回顾

• 价格与价差表现：制冷剂价格延续上涨趋势，R32和R410A涨幅明显。R22价格坚挺，R32打破淡季规律上涨，R134a凭借售后市场需求稳定。预计三季度价格将持续上涨。
• 出口数据跟踪：R22出口量同比下降，R32出口量增长，R134a出口量下降。R32、R134a等产品内外贸价差快速收敛。
• 开工率及产量数据跟踪：R32、R125、R134a等主要制冷剂开工负荷率稳定，产量略有增长。

中国履行《蒙特利尔议定书》国家方案发布

生态环境部发布中国履行《蒙特利尔议定书》国家方案（2025-2030年），HCFCs生产和使用量将大幅削减，HFCs生产和使用量也将持续减少。二代制冷剂淘汰方案和三代制冷剂削减方案明确，行业景气度将延续。

空调/汽车/冰箱排产数据及出口数据跟踪

• 空调：2025年二季度整体排产同比增长，7月整体排产同比小幅下滑，内销排产保持增长，出口开始进入下滑通道。
• 汽车：我国汽车出口增长势头延续，新能源汽车热管理系统对制冷剂需求提升。
• 冰箱/冷柜/热泵：冰箱内销排产逐步走出调整期，出口压力较大；冷链和热泵行业健康发展。

含氟聚合物

含氟聚合物近期价格成本端支撑有限，PTFE、PVDF、FEP市场供过于求，价格存在倒挂风险。

6月氟化工相关要闻

东岳氢能科创板IPO正式受理，巨化股份控股股东完成股份增持，三美股份发布全资子公司对外投资项目进展公告。

国信化工观点及盈利预测

• 二代制冷剂R22等品种预计2025年将出现供需缺口，三代制冷剂R32将保持供需紧平衡。
• 看好R22、R32等二代、三代制冷剂景气度，价格长期仍有较大上行空间。
• 建议关注产业链完整、规模领先以及工艺技术先进的氟化工龙头企业，相关标的：巨化股份、东岳集团、三美股份。