农化行业：2025年6月月度观察：钾肥、草甘膦价格上行，杀虫剂“康宽”供给突发受限

优于大市xuecong@guosen.com.cnwangxinhang@guosen.com.cn《化肥及农药行业：2025年5月月度观察-国际钾肥价格持续上《钾肥、磷化工行业：2025年4月月度观察-国际钾肥价格持续《钾肥、磷化工行业：2025年3月月度观察-春耕需求旺季来临，《季戊四醇专题-行业阶段性供需错配，产品价格利润快速上行》《钾肥行业点评-白俄罗斯、俄罗斯钾肥相继减产，全球钾肥有 行业研究·行业月报基础化工优于大市·维持证券分析师：杨林010-88005379yanglin6@guosen.com.cnS0980520120002证券分析师：余双雨021-60375485yushuangyu@guosen.com.cnS0980523120001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告涨，突发事件影响农药供给》——2025-06-04上行，磷矿石价格高位运行》——2025-05-07钾肥磷肥价格上涨》——2025-04-02——2025-03-26望景气复苏》——2025-02-24 证券分析师：薛聪010-88005107S0980520120001联系人：王新航0755-81981222 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3）农药：重点推荐草甘膦龙头公司【兴发集团】，公司拥有草甘膦产能23万吨/年，排名全球第二。建议关注布局氯虫苯甲酰胺的【利尔化学】、具有氯虫苯甲酰胺替代品产能的【扬农化工】（拟除虫菊酯类杀虫剂）、【利民股份】（甲维盐、阿维菌素）。风险提示：安全生产和环境保护风险；磷化工产品需求不及预期的风险；产能扩张导致的市场风险；原材料价格波动的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025E2026E2025E2026E000893亚钾国际优于大市30.442811.902.6815.811.2600096云天化优于大市22.374083.033.177.37.0600141兴发集团优于大市20.932301.752.0311.910.2000422湖北宜化优于大市11.681260.911.1213.010.5002539云图控股优于大市9.901200.750.9212.810.5002258利尔化学优于大市11.75940.520.6721.816.8600486利民股份优于大市21.27940.811.0024.119.6002734扬农化工优于大市58.932393.434.0316.914.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 内容目录1、钾肥：资源稀缺属性突出，需求推动下看好价格复苏.............................71.1钾肥：全球钾肥价格触底，需求推动下看好价格复苏....................................72、磷化工：磷矿石价格高位运行，磷肥出口指导公布..............................132.12025年6月磷化工产品价格涨跌幅..................................................132.2磷矿石行业基本面数据跟踪.........................................................132.3磷肥行业基本面数据跟踪...........................................................172.4黄磷基本面数据跟踪...............................................................212.5磷酸氢钙行业基本面数据跟踪.......................................................222.6含磷新能源材料基本面数据跟踪.....................................................233、农药：康宽供给突发受限，草甘膦价格上涨....................................263.1康宽：行业供给突发受限，杀虫剂有望阶段性涨价.....................................263.2草甘膦：南美需求旺季来临，价格持续上涨...........................................294、6月化肥与农药行业公司重点公告.............................................325、国信化工观点及盈利预测....................................................33风险提示.....................................................................34 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 图表目录图1：钾肥产业链..........................................................................7图2：全球钾肥主要生产企业................................................................8图3：全球钾肥主要消费国家................................................................8图4：全球钾肥表观消费量（千吨）..........................................................8图5：全球钾肥贸易占比....................................................................8图6：钾肥产能、产量及表观消费量..........................................................9图7：钾肥进口量及出口量..................................................................9图8：国内钾肥主要生产企业................................................................9图9：钾肥港口库存（万吨）................................................................9图10：中国氯化钾进口国分布（万吨）......................................................10图11：中国氯化钾进口量占比..............................................................10图12：国内钾肥价格走势（元/吨）.........................................................11图13：青海盐湖氯化钾（60%粉）出厂价（元/吨）............................................11图14：全球主要钾肥出口国FOB价格（美元/吨）.............................................12图15：全球主要钾肥进口国CFR价格（美元/吨）.............................................12图16：西南地区磷矿石市场价格............................................................14图17：国内磷矿石消费结构变化............................................................14图18：中国磷矿石月度产量................................................................14图19：中国磷矿石月度名义产能开工率......................................................14图20：中国磷矿石产能、产量..............................................................15图21：中国磷矿石进口量..................................................................15图22：中国磷矿石年度表观消费量..........................................................15图23：中国磷矿石月度表观消费量..........................................................15图24：中国磷酸一铵、二铵产量及增速......................................................16图25：中国黄磷产量及增速................................................................16图26：中国磷酸产量及增速................................................................17图27：中国磷酸铁锂产量及增速............................................................17图28：中国磷酸氢钙产量及增速............................................................17图29：中国草甘膦产量及增速..............................................................17图30：磷酸一铵价格、价差................................................................18图31：磷酸二铵价格、价差................................................................18图32：磷酸一铵月度产量..................................................................18图33：磷酸二铵月度产量..................................................................18图34：磷酸一铵库存......................................................................19图35：磷酸二铵库存......................................................................19图36：磷酸一铵月度表观消费量............................................................20图37：磷酸二铵月度表观消费量..................................................