氟化工行业：制冷剂Q3长协价格或有所扩大，6月调价频繁，下半年行情蠢蠢欲动
萤石：本周萤石价格有所波动，国内市场持稳运行，华东地区市场成交3250-3350元/吨，西北地区市场成交3050-3200元/吨，南紧北松情况依旧存在。国内矿山供应产出持续下降，浙江、福建、河南、河北地区多家矿山仍处停产整改阶段；叠加7月蒙古国迎来那达慕，内蒙古口岸进口萤石货源阶段性收紧，加剧国内货源偏紧格局，矿企普遍挺价惜售。国内氟化氢企业原料萤石库存偏高、市场仍存下滑趋势背景下短期采购减量。成本端支撑力度充足，上游萤石粉现货收紧、报价坚挺，叠加硫酸市场高位僵持，双重原料成本形成刚性托底；供给端呈现结构性分化，7月氟化氢定价下滑导致部分中小氟化氢企业装置检修停产，场内整体流通货源收紧，且头部企业停产检修，货源呈现收紧趋势，在此背景下氟化氢行情弱势情况缓解，预计行情存在向上趋势。萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清。从长期来看，含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格中枢将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。
制冷剂：截至07月03日，R32内外贸价格分别为64,000、62,500元/吨，较上周分别持平、持平；R125内外贸价格分别为55,000、51,000元/吨，较上周分别持平、持平；R134a内外贸价格分别为64,000、62,000元/吨，较上周分别持平、持平；R143a内外贸价格分别为53,500元/吨、22,000元/吨，较上周持平、持平；R227内外贸价格分别为67,500元/吨、68,000元/吨，较上周持平、持平；R152a内外贸价格分别为28,500元/吨、25,000元/吨，较上周持平、持平；R410a内外贸价格分别为58,500元/吨、57,000元/吨，较上周持平、持平；R404内外贸价格分别为54,000元/吨、38,500元/吨，较上周持平、持平；R507内外贸价格分别为54,000元/吨、38,500元/吨，较上周持平、持平；R22内外贸价格分别为23,000、20,000元/吨，较上周分别持平、持平。国内制冷剂市场整体持稳，供需格局偏紧，价格具备稳中上行基础。随着盛夏深入，国内外大范围高温天气持续，空调销售及售后维保需求逐步升温；但受配额制约束，生产企业挺价意愿强烈，经销商虽期待降价补库，短期内却难以实现。上游原材料价格高位坚挺，企业普遍控量挺价，且自7月起陆续安排检修，供给端支撑稳固。分品种看，R32：家电及空调企业开工率有所分化，主流成交价63000-65000元/吨；R134a：配额偏紧，现货供应紧张，价格窄幅震荡，主流64000-65000元/吨；R227ea：交投平稳，主流67000-68000元/吨；R22：配额消耗较快，厂家惜售明显，主流24000-25000元/吨；R410a：主流57000-60000元/吨；R404A及R507：库存低位，报价坚挺。海外方面，欧洲多国热浪推动移动空调畅销，出口拉动R32等产品销售情绪；今年恰逢中东国家配额基准年收官，当地制冷剂货源紧缺突出，售价已达国内两倍，海外采购意愿持续增强。综合来看，后续国内高温天气进一步发酵，海内外采购需求有望继续释放；出口航运路线优化叠加海外市场持续回暖，短期内制冷剂市场供需偏紧，价格存在稳中上行空间。
制冷剂原料：氢氟酸价格有所波动，本周氢氟酸产量环比-6.05%；二氯甲烷价格环比-2.97%，库存环比-13.30%；三氯甲烷价格环比-17.20%，库存环比+14.63%；三氯乙烯价格环比持平，库存环比-2.19%；四氯乙烯价格环比-9.23%，库存环比+1.45%。
含氟材料：整体稳定运行，PTFE价格环比持平，产量环比+3.47%；PVDF价格环比-3.23%，产量环比+33.39%；HFP价格环比-1.16%，产量环比+11.95%；FEP价格环比持平，产量环比+11.33%；FKM价格环比持平，产量环比+19.4%；六氟磷酸锂价格环比-2.08%，产量环比+8.15%。
公司公告：永和股份2026H1预计实现归母净利润4.6~5.5亿元，预计同比+69.51%~+102.68%；东阳光拟通过发行股份的方式直接及间接取得东数一号70.00%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金；诺亚液冷科技（浙江）股份有限公司在浙江证监局完成IPO辅导备案。
受益标的：推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。
风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。
