石油沥青周度报告

国泰君安期货研究所·黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016国泰君安期货研究所·朱奕霖（联系人）期货从业资格号：F03154623日期：2026年07月19日 CONTENTS 01 原料 供应 期货 需求 价格&价差 期现-基差 期货-仓单 期货-仓单 基本面数据 原料-进口物流 原料-稀释沥青&燃料油 供应-产量 ◆本周（20260709-0715），根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为34.1万吨，环比增加6.8万吨，增幅24.9%；同比下降23.1万吨，降幅40.4%。 ◆根据隆众对92家企业跟踪，其中2026年8月份国内沥青地方炼厂总排产量为87万吨，环比增加15.4万吨，增幅21.5%，同比下降45.3万吨，降幅34.2%。 供应-产量 供应-开工 供应-检修 ◆本周（20260709-0715），中国92家沥青炼厂产能利用率为20.5%，环比增加4.1%，国内重交沥青77家企业产能利用率为20.4%，环比增加4%。分析原因周内山东齐鲁、山东胜星、宁波科元、镇海炼化及茂名石化复产沥青，带动产能利用率增加。 ◆本周（20260709-0715），国内沥青装置检修量为143.5万吨，较上周下降4.2万吨，降幅2.8%。分析原因主要是山东胜星、宁波科元及齐鲁石化相继复产沥青，带动损失量下降。 供应-产品利润 ◆本周（20260708-0714），生产沥青综合利润不抵扣情况下周度均值为314元/吨，按照比例抵扣周利润为506元/吨，环比减少271元/吨。本周期内，国际原油价格出现小幅反弹，成本端压力持续攀升。但沥青市场需求持续疲软，沥青价格承压下行，炼厂生产利润空间进一步收窄。 供应-沥青进口 供应-库存 ◆截止到2026年7月16日，国内54家沥青样本厂库库存共计77.4万吨，较7月13日增加3.3%，同比增加0.1%。尤其山东及华东地区厂库增加明显。分析原因区内供应持续增加，加之下游采购速度放缓，导致厂库库存延续增加趋势。 ◆截止到2026年7月16日，国内沥青104家社会库库存共计100.4万吨，较7月13日增加1.4%，同比减少45.0%。周内华东、山东、东北地区库存库存增加明显，分析原因一方面受雨水天气影响，实际需求有所转弱，另一方面，进口资源陆续入库，社会库库存增加明显。 供应-厂库 供应-社库 供应-库存率 需求-企业出货 需求-下游开工 ◆本期（20260708-0714），国内69家样本改性沥青企业产能利用率为8.8%，环比减少0.9%，同比减少5.8%。改性沥青对沥青周度消费量为4.7万吨，环比减少9.6%。周期内，国内多数地区受台风、降水天气影响，下游需求欠佳，改性沥青产能利用率下降。 ◆本周（20260709-0715），中国建筑沥青产能利用率为11.0%，环比增加1.8个百分点。 需求-天气 ◆未来10天（7月18-27日），华南、西南地区大部、江南中西部和北部、江汉、江淮、黄淮、华北南部和东部、东北地区及甘肃南部、陕西、内蒙古东部、西藏东南部等地大部地区累计降雨量有40～120毫米，江汉东部、江淮东部、华南西部和南部及湖南西南部、贵州东南部、重庆东南部、四川东北部和南部、云南西部和南部、西藏东南部等地的部分地区150～200毫米，局地超过250毫米；除东北地区中部、江淮、华南西部及江西北部、云南等地累计降水量较常年同期偏多2～7 成外，全国其余大部降水偏少。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。