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能源化工石油沥青周度报告

2025-06-22 国泰君安证券 Mascower

核心观点

沥青市场跟随原油偏强，淡季裂解收窄。
国际油价显著上扬，对沥青成本形成强力支撑。
油价坚挺及套利拿货支撑价格，但国内大范围降雨抑制需求，现货刚需跟进放缓。

关键数据

国内沥青周均价为3781元/吨，环比涨89元/吨。
国内54家沥青样本厂库库存共计78.5万吨，较6月16日增加0.4%。
国内沥青104家社会库库存共计185.5万吨，较6月16日增加0.1%。
国内沥青周度总产量为54.1万吨，环比增加0.7万吨，增幅1.3%。
1-6月累计产量为1451.6万吨，同比增加89.2万吨，增幅6.5%。

研究结论

短期BU料将跟随原油高位运行，淡季裂解上方空间或相对受限。
关注中东地缘局势对油价的影响。
原油受地缘影响继续高涨、炼厂实际产量不及预期等是主要风险因素。

能源化工石油沥青周度报告

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