国泰君安期货·能源化工：石油沥青周度报告

国泰君安期货研究所·黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016国泰君安期货研究所·朱奕霖（联系人）期货从业资格号：F03154623日期：2026年07月12日 CONTENTS 01 原料 供应 期货 需求 价格&价差 期现-基差 期货-仓单 期货-仓单 基本面数据 原料-进口物流 原料-稀释沥青&燃料油 供应-产量 ◆本周（20260702-0708），根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为27.3万吨，环比增加0.6万吨，增幅2.2%；同比下降29.3万吨，降幅51.8%。 ◆根据隆众对92家企业跟踪，其中2026年7月份国内沥青炼厂总排产量为126.2万吨，环比增加6.6万吨，增幅5.5%，同比下降124.6万吨，降幅49.7%。 供应-产量 供应-开工 供应-检修 ◆本周（20260702-0708），中国92家沥青炼厂产能利用率为16.4%，环比增加0.4%，国内重交沥青77家企业产能利用率为16.4%，环比增加0.5%。分析原因周内河北鑫海、辽宁臻德、华中个别炼厂复产沥青，带动产能利用率增加。 ◆本周（20260702-0708），国内沥青装置检修量为147.7万吨，较上周下降8.8万吨，降幅5.6%。分析原因主要是河北鑫海、辽宁臻德相继复产沥青，带动损失量下降。 供应-产品利润 ◆本周（20260701-0707），生产沥青综合利润不抵扣情况下周度均值为585元/吨，按照比例抵扣周利润为777元/吨，环比减少58元/吨。本周期内，国际原油价格低位震荡，成本端支撑弱化。沥青市场则受制于需求疲软与供应增量释放的双重压力，价格跌幅大于成本降幅，导致炼厂生产利润遭受显著挤压。 供应-沥青进口 供应-库存 ◆截止到2026年7月9日，国内54家沥青样本厂库库存共计74.5万吨，较7月6日减少3.1%，同比减少7.6%。尤其山东地区厂库减少最为明显。分析原因区内炼厂整体供应偏紧，当前以消化库存、执行前期订单为主，部分资源转移至社会库，推动厂库去库。 ◆截止到2026年7月9日，国内沥青104家社会库库存共计100.5万吨，较7月6日减少2.0%，同比减少44.7%。周内华东地区去库良好，分析原因部分省份刚需有支撑，业者报价优先出社会库船发带动库存去库明显。 供应-厂库 供应-社库 供应-库存率 需求-企业出货 需求-下游开工 ◆本期（20260701-0707），国内69家样本改性沥青企业产能利用率为9.7%，环比减少0.7%，同比减少4.7%。改性沥青对沥青周度消费量为5.2万吨，环比减少7.1%。周期内，南方局地受台风影响，下游施工明显受阻，其他地区也伴有降水天气，终端需求减弱，企业减产以应对出货压力，国内改性沥青供应下滑。 ◆本周（20260702-0708），中国建筑沥青产能利用率为9.2%，环比增加3.7个百分点。 需求-天气 ◆未来10天（7月10日-19日），华南、江南东部和北部、江汉、江淮、黄淮、华北、东北地区及甘肃南部、青海东部、四川盆地、云南中西部、西藏东南部等地累计降雨量有60～200毫米，浙闽沿海、台湾岛等地的部分地区有400～600毫米，台湾岛局地超过800毫米；上述部分地区降水量较常年同期偏多5～8成，局地偏多1倍以上。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。