市场回顾与价差分析
- 市场回顾：本周（2025年7月16-22日）国内沥青市场呈现分化态势。54家样本企业出货量环比增加0.2%至41.5万吨，其中华北地区因前期合同集中交付带动出货量增加，而山东地区因低负荷生产导致出货量下降。69家样本改性沥青企业产能利用率环比下降0.1%至14.5%，主要受山东地区降水天气影响需求下滑，但华中、华北及东北地区需求稳中有增。
- 价差结构：山东基差和华北基差均呈现波动趋势，2021年以来山东基差在-20元/吨至20元/吨区间波动，华北基差则相对稳定。月差方面，价差在-800元/吨至1000元/吨区间波动，显示市场供需关系变化。
基本面数据分析
- 供应：
- 产量：本周（2025年7月18-24日）国内沥青总产量为51.7万吨，环比下降0.8万吨（1.5%），同比增加5.6万吨（12.1%）。1-7月累计产量同比增加125万吨（7.7%）。
- 检修：本周国内沥青炼厂开工率总体稳定，东北开工率相对较低。
- 库存：截止7月24日，54家样本厂库库存72.3万吨，较7月21日减少4.0%，其中华东地区去库明显。104家社会库库存185.7万吨，较7月21日减少0.1%，华东地区受台风影响船货延后到港，刚需支撑下低端价格成交带动去库。
- 需求：
- 改性沥青：下游施工进度尚可，华中、华北及东北地区需求稳中增加，但山东地区降水天气抑制需求，整体产能利用率微降。
- 沥青：华东地区受主力炼厂间歇生产和船发带动，刚需支撑下低端价格成交优先出库。
研究结论
- 国内沥青市场短期供需关系呈现区域分化，华北地区供应相对集中带动出货量增加，而山东地区因低负荷生产和天气影响需求下滑。
- 库存方面，华东地区厂库和社会库均呈现去库趋势，显示区域需求支撑较强。
- 价差结构显示市场短期波动较大，月差和基差均处于历史区间内，未来需关注供需节奏变化和原料成本影响。
