核心观点
- BU跟随原油震荡偏强，国内沥青均价3530元/吨，跌27元/吨，延续北强南弱格局。
- 南方多地价格承压，中石化炼厂下调价格，低价船运资源冲击市场；北方刚需支撑价格相对坚挺。
- 山东中石化齐鲁下调50元/吨，地炼报价止跌回升至3470-3500元/吨。
- 东明石化复产带动供应增加，终端需求缓慢恢复，厂库下降但社会库仍增。
- 华东中石化领跌150元/吨，成交3400-3570元/吨；江苏新海复产推高产量，但温州停产及科元计划检修缓解库存压力，需求平淡，刚需为主。
- 华北报价3540-3550元/吨，河北鑫海大装置投产延迟，小装置日产4000吨，合同释放尚可，但终端偏好山东低价资源，高价成交受限。
- 整体看，北方刚需托底，南方供应宽松压制价格，短期区域分化延续。
- 现货市场预计低价资源稳中向好、高价仍有回落可能。
关键数据
- 国内沥青54家企业厂家样本出货量共36.7万吨，环比增加14.7%。
- 国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为6.4%，环比增加1.1%，同比减少0.1%。
- 国内沥青周度总产量为50.2万吨，环比增加3.3万吨，增幅7%。
- 截止2025年4月17日，国内54家沥青样本厂库库存共计96.4万吨，较4月14日增加1.5%。
- 沥青炼厂周度开工率总体上升，山东、华北、华东等地开工率提升明显。
研究结论
- 下周山东地区部分炼厂相继复产沥青，供应有所增加；南方地区主力炼厂维持间歇生产，资源相对较为充裕，且多有降雨天气，盘面走势仍以震荡为主。
- 关注原油走势及南方累库情况。
- 风险提示：原油持续反弹、炼厂超预期复产复工等。
市场回顾
- 过去一周BU跟随油价企稳回升。
- 国内沥青均价3530元/吨，跌27元/吨，延续北强南弱格局。
- 南方多地价格承压，中石化炼厂下调50-200元/吨，低价船运资源冲击市场。
- 北方刚需支撑价格相对坚挺，山东中石化齐鲁下调50元/吨，地炼报价止跌回升至3470-3500元/吨。
- 东明石化复产带动供应增加，终端需求缓慢恢复，厂库下降但社会库仍增。
- 华东中石化领跌150元/吨，成交3400-3570元/吨；江苏新海复产推高产量，但温州停产及科元计划检修缓解库存压力，需求平淡，刚需为主。
- 华北报价3540-3550元/吨，河北鑫海大装置投产延迟，小装置日产4000吨，合同释放尚可，但终端偏好山东低价资源，高价成交受限。
- 整体看，北方刚需托底，南方供应宽松压制价格，短期区域分化延续。
