石油沥青周度报告

国泰君安期货研究所·王涵西投资咨询从业资格号：Z0019174期货从业资格号：F3082452日期：2024年12月15日 CONTENTS 01 供应 价差结构 市场回顾 ◆我们的观点：短期BU或维持高位震荡走势，裂解继续偏强 ◆我们的逻辑：过去一周，BU偏弱运行，裂解环比明显回落。现货方面，根据隆众资讯，周内除西南地区外，其余6个区域报价均呈现下跌走势，跌幅在0.13%-6.67%，西南地区价格受主营货源偏紧推涨，但由于区内降雨天气影响，高价需求受阻，对价格支撑减弱；北方地区受天气影响出货受阻，去库速度有所放缓，北方成交气氛清淡带动市场价格下调10-25元/吨，南方则随着船货流通入库，市场流通资源充裕带动华东、华南市场价格走跌5-15元/吨。综合来看，沥青市场需求整体有所放缓，市场品牌区域资源竞争将有所增加，高价资源仍有承压的预期，现货价格预计讲维持弱势，BU有望呈现小幅偏弱走势 ◆风险提示：开工库存降幅超预期；冬储售价维持高位等 价格&价差 价差-基差与月差 基本面数据 需求-下游出货 供应-主营地炼结构 ◆11月份国内沥青总产量为249.14万吨，环比增加18.04万吨，增幅7.81%；同比下降28.83万吨，降幅10.37% ◆12月份国内沥青总计划排产量为233万吨，环比下降2万吨，降幅0.85%，同比12月份实际产量下降17.49万吨，跌幅6.98% 供应：原料、利润及检修 ◆本周（20241205-1211），国内沥青装置检修量为93.08万吨，较上周下降0.15吨，降幅0.16%。虽然齐鲁石化以及河北伦特转产以及停产沥青，但辽宁华路以及山东胜星复产沥青，带动损失量整体下降 供应-开工 供应-库存 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING