核心观点
- 过去一周，BU区间震荡。周四起外盘原油暴跌，跌幅一度超过12%，节后料将对油品价格造成严重下行压力。
- 基本面来看，周内各地需求环比均有增长，其中以华东及山东地区表现最为突出，但前者仍有相当比例为社库转移。
- 国内沥青周度总产量为45.3万吨，环比增加0.4万吨，增幅0.9%；同比增加0.7万吨，增幅1.6%。
- 国内沥青54家样本厂库库存共计89.2万吨，较3月31日减少0.4%。本期国内厂库表现整体去库，其中东北地区厂库去库幅度最大。
- 库存排产双低对以北方区域为首的现货价格形成了有力支撑，短期BU基本面支撑想好，原油走跌背景下裂解存在明确上修空间，密切关注南方市场报价。
关键数据
- 国内沥青周度总产量：45.3万吨，环比增加0.4万吨，增幅0.9%；同比增加0.7万吨，增幅1.6%。
- 1-4月累计产量：889.4万吨，同比减少16.5万吨，降幅1.8%。
- 国内沥青54家样本厂库库存：89.2万吨，较3月31日减少0.4万吨。
- 国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为5.2%，环比增加1.2%，同比减少0.1%。
研究结论
- 考虑到库存排产双低对以北方区域为首的现货价格形成了有力支撑，短期BU基本面支撑想好。
- 原油走跌背景下裂解存在明确上修空间，密切关注南方市场报价。
- 风险提示：原油反弹、炼厂超预期复产复工等。
