石油沥青周度报告

国泰君安期货研究所·王涵西投资咨询从业资格号：Z0019174期货从业资格号：F3082452日期：2024年11月3日 CONTENTS 01 市场回顾 供应 价差结构 市场回顾 ◆过去一周，BU在原油带动下小幅反弹，裂解部分回落，但环比仍有小幅修复。基本面来看，考虑到冬储将近，且库存低位的情况下炼厂议价能力尚可，现货存在支撑，原油区间震荡背景下短期沥青走弱空间有限，BU或呈现窄幅震荡走势，密切关注11月排产兑现及累库情况 ◆周内来看，随着部分炼厂相继复产及转产沥青，沥青市场资源供应紧张局面缓解，高价资源稳中有降。北方地区沥青赶工扫尾需求支撑，整体成交尚可，个别主力品牌仍有所限量，价格较为坚挺，南方地区降雨阻碍刚需，部分实行优惠政策以带动出货。整体来看沥青现货维持大稳个别小跌为主，高价资源有所承压。山东地区来看，本周中石化齐鲁下调100元/吨，青岛下调50元/吨，多数地炼价格下调30-50元/吨，市场参考价在3450-3670元/吨。供应方面，本周齐鲁、东明等炼厂集中转产渣油，区内供应有所下滑。需求方面，下游终端项目刚需支撑，部分炼厂库存低位控量出货，业者继续消耗社会库资源，低库存后保持随进随出状态，库存暂无压力。华北方面，沥青市场参考价至3500-3520元/吨之间，受原油价格下行以及赶工需求减弱等因素影响，高价资源稳中下行。供应端来看，区内供应平稳，河北鑫海限量发货，考虑月底基本无可执行合同，市场现货价格相对坚挺；需求端来看，市场零散收尾刚需拿货为主，贸易商按需采购。长三角地区本周区内主流成交参考3550-3720元/吨，持稳。供应方面，虽然宁波科元、江苏新海停产，但金陵石化、镇海炼化间歇提产，使得周内开工增加2.8%；需求方面，受天气好转，区内需求量有所增加，改性沥青开工继续提升0.7%，然而受区域外价格走跌影响，周内社会库库存去库放缓，环比去库1.7万吨。预计随着区域外资源流入，届时将冲击区内价格有所走弱。资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 价格&价差 价差-基差与月差 基本面数据 需求-改性沥青及出货 供应：原料、利润及检修 ◆本周国内沥青装置检修量为93.27万吨，较上周增加2.87万吨，增幅3.17%。虽然江苏新海复产沥青，但沧州鑫高源、齐鲁石化转产渣油，加之个别炼厂延迟复产，带动损失量有所增加◆下周国内沥青装置样本检修量预计在81.9万吨，较本期有所下降 供应-开工 供应-库存 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING