能源化工：石油沥青周度报告
国泰君安期货研究所·王涵西投资咨询从业资格号：Z0019174期货从业资格号：F3082452日期：2024年10月20日 CONTENTS 01 市场回顾 供应 价差结构 重点数据 市场回顾 ◆周内来看，南北市场表现分化。北方沥青市场呈现高价承压、低价推涨局面为主，品牌价差缩小明显，市场仍有一定的收尾刚需，加之资源供应压力有限，整体报价相对坚挺；南方间歇生产为主，库存压力有限，出货以刚需为主，市场报价暂时持稳。整体来看，沥青现货维持高价趋稳、个别低端小涨的态势 ◆山东地区：本周齐鲁及青岛价格上调50元/吨，地炼价格上涨幅度较为明显，市场参考价在3540-3820元/吨，区内现货资源相对偏紧，支撑价格连续上涨。供应方面，齐鲁石化10月12日晚转产渣油，东明石化复产沥青延期至20日左右，加之部分炼厂间歇转产渣油，区内整体供应维持低位状态。需求方面，省内及周边地区下游终端项目赶工需求较为集中，市场交投氛围较为活跃，近期多数炼厂控量出货，业者社会库资源消耗迅速，社会库维持去库状态。 ◆华北地区：区内70#沥青主流参考价至3560-3600元/吨之间，本周中油秦皇岛连续推涨160元/吨至3560元/吨，河北鑫海70#限量明显，可提资源紧张，部分多执行90#资源出货为主，90#资源参考价至3630-3650元/吨。供应端来看，沧州鑫高源装置停产检修，区内供应小幅下降；需求端来看，市场多赶工收尾需求，对炼厂出货有所支撑。 ◆华东地区：本周区内中石化船运价格上调50元/吨，其他地炼汽运价格累计上涨100-120元/吨不等。目前汽运价格成交参考3550-3720元/吨。供应方面，区内金陵石化间歇减产，加之宁波科元停产且江苏新海17日停产，供应量减少明显；需求方面，业者多按需采购为主，交投仍以小单低价为主。目前船发尚可，汽运多以社会库发货为主，周内来看，厂库、社会库继续呈现去库状态。 价格&价差 期货-跟随成本先跌后涨，BU走势强于SC 基本面数据 需求-改性沥青及出货 供应：原料、利润及检修 ◆本周国内沥青装置检修量为93.27万吨，较上周增加2.87万吨，增幅3.17%。虽然江苏新海复产沥青，但沧州鑫高源、齐鲁石化转产渣油，加之个别炼厂延迟复产，带动损失量有所增加 ◆下周国内沥青装置样本检修量预计在81.9万吨，较本期有所下降 供应-开工 供应-库存 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING
