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铜周报：铜价延续上涨趋势

2026-07-17 东亚期货 WEN

核心观点：

基本面信息：
- 矿端供给收缩：铜精矿TC跌至低位，海外多矿山扰动减产，矿端供给持续收缩，冶炼原料紧缺。
- 现货资源收紧：国内社会库存周度大幅去库，LME库存同步走低，注销仓单占比走高，市场流通现货资源持续收紧支撑现货升水。
- 宏观压制：美伊地缘冲突持续，推升原油与通胀预期，美联储鹰派言论反复，美元阶段性走强压制估值。
- 需求疲软：国内处于传统消费淡季，下游仅按需零星采买，无主动囤货行为，终端需求乏力难以带动现货放量成交。

观点：沪铜产业供给偏紧、库存低位提供底部支撑，但淡季需求疲软叠加宏观压制，盘面维持区间震荡。

关键数据：

铜精矿TC跌至低位。
国内社会库存周度大幅去库。
LME库存同步走低。
注销仓单占比走高。

研究结论：沪铜产业在供给偏紧和库存低位的支撑下可能形成底部，但需求疲软和宏观因素压制将限制上涨空间，预计盘面将维持区间震荡。

铜周报：铜价延续上涨趋势

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