2026年7月15日AI算力与半导体行业卖方会议纪要

发布时间：2026-07-15 一、核心观点汇总 1. A股短期已超跌，绩优科技尤其是半导体设备材料、AI硬件具备配置价值，半导体国产化趋势明确，半导体设备材料短期调整或因长鑫上市资金分流，上市后或迎行情。 2. 算力租赁、工业AI、网安、光通信、存储芯片等细分赛道业绩存在结构性分化，头部核心公司或迎机遇，相关板块估值和业绩需重点跟踪。 二、重点行业业绩与数据概览 1. 2026年上半年我国货物贸易进出口25.47万亿元，同比增16.9%创历史同期新高，其中算力硬件（电子元件、电脑零部件）进出口5.13万亿元，同比增56.6%；6月单月进出口4.78万亿元，同比增24.2%，连续17个月增长，当月稀土出口同比大增178.82%。 2. 2026年中报预告方面，1682家A股公司披露率31.23%，全部A股净利润中位数同比增22.91%、整体法同比增114.37%，预喜率42.99%；AI硬件、资源品、非银板块净利润增速为正且预喜率超50%，包括电子、通信、石油石化等行业。 3. 光通信与存储芯片头部大厂中报业绩：长飞光纤净利24-30亿超预期，东山精密净利29-30亿超预期，光迅科技净利5.59-6.15亿低于预期，德明利净利57-65亿大幅低于预期，中天科技净利23.52-25.08亿符合预期。 三、重点公司动态与事件 1. 半导体领域相关公司： （1）芯东进（启东厂）直接供货无锡海力士，为三星、海力士主要供货商，背靠合肥，合肥无本土半导体材料公司，或成未来两年斜率陡峭的半导体材料公司。 （2）长鑫科技推进IPO进程，智谱华章、MiniMax、昆仑芯、长江存储等后续有望A股上市，加密货币市场或提供长鑫上市前押注机会。 （3）海力士美股暴涨27%，韩存储股此前下跌或为错杀，核心逻辑围绕供给缺口、未来三年供给增速、需求增速及价格中枢展开博弈；友商观点认为存储股定价需结合DCF估值视角判断是否错杀。 （4）紫光国微交流要点：特种芯片业务催化为“十五五”规划今年Q3落地，毛利率维持70%左右；可转债存下修可能，到期还款资金充足；eSIM已通过运营商认证；瑞能半导体收购事项6月30日收深交所问询函，正准备答复，对价19亿低于上一轮融资估值；未来布局自动驾驶、人形机器人、低空经济端侧AI。 （5）赛意信息拟采购50.79亿高性能算力服务器用于云算力服务，2026年1个万卡集群、2027年1-2个万卡集群落地后贡献6-9亿净利，传统主业2026年预计1.5-2亿净利，合计有望达10亿+净利，对应30倍PE看300亿市值，有翻倍空间。 （6）长飞光纤业绩大超预期，2026年上半年归母净利24-30亿，同比增711%-914%，Q2单季净利19-25亿，核心系算力中心业务拓展，量价利齐升，Q2或为业绩释放起点。 （7）东山精密索尔思海外仓光芯片、光模块半成品失窃，价值2700万美元，无法交付客户，产生20%损失，存货全额计提减值，Q2出货量、营收低于预期，毛利率受损。 （8）半导体设备材料板块调整，或因长鑫上市资金分流，国产化趋势明确，A股通常提前反应，上市后或迎上涨，推荐菲沃泰、微导、迈为、三祥、瑞联、阿拉丁。 2. AI与网安领域相关公司： （1）IBM暴跌25%，管理层称业绩源于客户预算向服务器存储和网络安全转移；天风计算机团队重 申此轮AI应用的网安核心地位，看好网安核心公司机遇，首推奇安信（我服）、绿盟科技，提出顶级大模型的网安能力限定开放的疑问及少数伙伴角色与商业模式问题。 （2）中国版Glasswing计划呼之欲出，7月15日15点绿盟科技与智谱AI开发布会，核心为深度融合；九安医疗布局AI FOF，Kimi股权融资估值从2026年2月100亿美元升至5月200亿美元，持股靠前单Q2贡献利润高，持股的沐曦Q2上涨37%，后续催化为Kimi洽谈300亿美元融资、DeepSeek年内IPO且九安间接持股。 （3）OpenAI首款设备为无屏可移动音箱，定位AI伴侣。 （4）中控技术工业AI订单与商机显著增长，Q1工业AI收入接近去年全年，今年为打标杆的一年已进入规模化阶段，MaaS模式提升收入粘性，持续重点推荐。 3. 通信与其他领域相关公司： （1）长江通信召开2026年度中期投资策略会，提出通信投资主线由AI算力牵引，模型ARR与云业务后续高速爬升，云商资本支出持续，重点聚焦光互联、ASIC、液冷Q3或现板块拐点、国产算力生态等方向，运营商代币经营打开重估空间。 （2）国联民生机械板块动态：天然气发动机主机厂卡特彼勒、康明斯等扩产快，接单能力提升，二季度订单超预期；联德股份、天润工业产能已满且快速扩产，联德满产对应2029年12亿净利，天润对应2028年9-10亿净利，给予20倍估值均有翻倍空间。 四、重点机构观点与策略 1. 天风计算机团队观点：IBM业绩反映网安在AI应用中的核心地位，重申AI安全是本轮AI应用关键，看好网安核心公司，首推奇安信、绿盟科技。 2. 兴证策略策略：2026年中报业绩披露率31.23%，AI硬件、资源品、非银板块业绩增长确定性高，覆盖电子、通信、石油石化等行业。 3. 东方财富策略：2026年7月14日更新A股重要IPO进展，除长鑫外，智谱华章、MiniMax、昆仑芯、长江存储等或A股上市，机器人、商业航天板块IPO值得关注，同时提示风险，数据分析仅供参考不构成投资建议。 4. 卖方整体共识：A股短期已超跌，绩优科技尤其是半导体设备材料、AI硬件具备配置价值，半导体国产化趋势明确，核心赛道业绩分化中存在结构性机会，需重点跟踪算力租赁、工业AI、网安、光通信等细分板块的业绩兑现与催化。五、后续关注事项 1. 半导体领域：长鑫科技IPO进展、芯东进及合肥半导体材料公司成长情况、海力士存储股后续走势、紫光国微瑞能半导体收购问询函答复、半导体设备材料板块资金分流及长鑫上市后行情、台积电、阿斯麦（ASML）、AMD等海外厂商相关反馈。 2. AI与网安领域：中国版Glasswing计划落地情况、绿盟科技与智谱AI发布会结果、I BM后续业绩动向、赛意信息算力集群落地进度、九安医疗AI FOF及相关持股公司后续催化、OpenAI首款设备发布进展、工业AI领域其他公司订单情况。 3. 通信与机械领域：长江通信通信投资策略落地情况、光通信板块Q3液冷拐点、联德股份与天润工业产能扩张及业绩兑现情况、天然气发动机主机厂二季度财报数据。 4. 业绩与政策：后续更多A股公司中报披露情况、“十五五”规划相关产业政策落地进度、AI网安与算力相关监管政策变化。