制药行业趋势2026年6月

全球医药生产在2025年因预期美国关税而大幅增长，预计2026年增速将放缓。主要影响因素包括：1）预期关税的提前布局活动结束，导致2026年上半年生产回落；2）海湾冲突间接影响，尽管中东地区在全球医药原料生产中占比仅0.5%，但油气价格上涨推高了医药制造和运输成本，对冷链物流、原料药、包装和空运构成风险。冲突可能进入脆弱缓和阶段，但若霍尔木兹海峡关闭持续至年底，2026年医药增长将萎缩0.8%，2027年仅增长2.3%。

行业整体财务状况稳健，但面临2020-2030年专利悬崖，顶尖肿瘤、免疫和代谢药物将逐步失去专利保护。全球医药产品向高端化、差异化转变，生物制剂、抗体偶联药物、细胞和基因疗法需求强劲，预计2030年GLP-1减肥药市场规模达800亿美元。人工智能将提升研发和生产效率。

美国关税影响有限，仅针对专利药物，多数大型药企获得豁免，但仍有15%的欧盟专利药关税率及潜在的关税升级风险。竞争加剧，生物类似药和仿制药市场份额提升，美国政府通过价格管制措施降低药价，可能削弱创新动力。预计2026年美国医药产量增速放缓至0.1%，2027年反弹至3.2%。

中国医药市场对美关税敏感度低，仿制药占主导，政府推动向高附加值药物转型，生物制药创新加速，预计2026-2027年产量分别增长5.1%和6.2%。印度政府政策支持本土原料药生产，预计2026-2027年产量分别增长1.8%和12.7%。东南亚地区2026年产量将受关税影响收缩11.9%，但长期增长前景良好，主要受中产阶级收入提升、医疗体系发展和国内外投资推动。

欧洲受海湾冲突影响，2026年产量预计下降2.7%，主要因去年提前布局活动的修正和外部需求疲软。德国、爱尔兰和瑞士将面临产量下滑，丹麦因肥胖药生产增长6.5%。美国对欧盟专利药关税上限为15%，但竞争加剧，创新药企面临压力，预计2026年产量下降，2027年反弹。欧洲长期需求稳健，但创新竞争力下降，预计2025-2030年医药投资年复合增长率中国（4.5%）、美国（3.0%）高于欧盟和英国（2.2%）。