行业趋势运输和物流2026年6月

全球概览 空运是海湾冲突最受影响的子行业，2026年的增长预测已从4.3%下调至1.4%。我们预计今年中东地区的旅客流量将萎缩38%，对于一个近年来直接入境旅行和连接亚洲与欧洲的航班都显著增长的地区而言，这是一个巨大的下滑。由于喷气燃料价格大幅飙升（全球上涨超过95%），航空公司正在削减航班，而旅客则今年将放弃乘机出行。不过，目前我们并未假设欧洲、北美或亚洲的主要旅行枢纽将出现破坏性的喷气燃料短缺。全球炼油厂已大幅提高喷气燃料产量以利用高价，各国政府也采取了措施扩大供应。 海湾冲突对行业造成重大影响，尤其是航空运输。 海湾战争爆发前，我们预计2026年全球交通运输和物流产出将增长3.4%。然而，我们现在不得不将这一预测下调至2.5%。该行业今年的表现受到两大主要不利因素影响：首先，由于高能源价格影响消费者情绪和家庭购买力，全球经济增速今年放缓。通胀驱动的货币紧缩使借贷成本居高不下，并对投资造成压力。这导致今年货运和客运需求下降。 其次，交通运输和物流业相对于其他行业来说，是极其依赖石油的。因此，需求下降的问题被急剧上涨的价格和产能减少所加剧。近期发展表明，冲突可能正进入一个脆弱的降级阶段。关键问题是霍尔木兹海峡何时能完全重新开放通航。实际流动很可能需要逐步恢复，而非立即恢复。主要的制约因素可能是航运、保险和运营信心，而非潜在的石油生产能力。美国与伊朗协议的执行和可强制性问题，以及长期问题上的潜在分歧，意味着石油和商品市场在接下来的几周内可能会继续保持波动。 新兴市场将推动长期增长 为了提升其供应链的韧性，企业可能需要持有更高水平的库存作为安全缓冲。因此，我们预计对仓库存储设施的需求将增加。与此同时，空运业务正受益于对时效性货物配送的高需求和电商的蓬勃发展。从长期来看，我们预计亚太地区、非洲和南美洲的新兴市场将推动全球交通运输和物流增长。这对中国和印度尤为如此，这两个是世界上人口最多的国家之一，正在大力投资基础设施和交通网络。 行业趋势 交通运输和物流产出 优势与增长动力 约束与下行风险 全球贸易增长。尽管目前存在关税问题，预计未来几年全球贸易将继续增长，从而在中长期内支撑货运和客运需求。 油价波动。高燃料价格对运输和物流业务的各细分市场利润率产生负面影响。 可持续性。对绿色交通的需求需要大量的中期和长期投资。这将创造机遇，但也对那些无法或不愿适应的公司构成风险。如果成本转嫁给消费者，以新法规或碳税形式增加的成本可能会对需求产生负面影响。 新技术。对仓库数字化、机器人和数据投资的增加预计将提高供应链效率并降低成本。对智能技术的投资将帮助运输企业提高透明度和灵活性。 地缘政治风险。海上子部门严重依赖航行自由。海湾冲突已导致霍尔木兹海峡出现中断，且红海、台湾海峡和南海等地仍存在许多其他热点。 电子商务和数字化的发展。这将支持快递服务和仓储设施的需求。 人员短缺和劳资纠纷。在某些领域，例如道路运输，这可能会影响业务活动和增长，给劳动力成本带来上涨压力。 交通运输与物流展望 美洲 USA 以及利用率。劳动力短缺正导致延误和成本上升，而严格的移民政策可能会加剧这一问题。与此同时，由于美伊冲突，截至2026年5月燃料价格已上涨约50%，再加上更高的保险和监管成本，正增加运营支出并推高费率。预计2027年陆路运输将增长2.8%，因为汽油价格上涨应会回落。 贸易挑战下的缓慢增长 美国交通运输和物流业正应对复杂的环境。2025年增长1.6%后，预计该行业今年的产出将保持温和，增长1.3%。贸易增长放缓、关税相关的不确定性以及较软的进口需求给货运量带来压力，而燃料、保险和合规成本上升则持续压缩公路、航空和海运业务的利润空间。 预计美国航空运输产量将在2026年下降0.1%，而在去年增长了3.1%之后。不断上涨的燃料成本将推高航空货运费率并增加其波动性，从而挤压利润空间并限制运力增长。海外旅游表现依然疲软，因为在2025年总抵达人数已经下降了5%以上。航空运输需求将得到对时效性商品、易腐商品以及高价值、轻量化产品物流需求的支持。然而，华盛顿决定取消所有进入美国的包裹的最低限值豁免，可能会实质性扰乱航空货运，尤其是跨境电子商务。中美跨境电商航空货运量已下降超过50%。 2026年，美国港口吞吐量增长将趋于平缓，因为与关税相关的提前实施措施逐渐取消，而贸易政策不确定性持续存在。近10%的有效关税率继续对跨太平洋贸易流量造成压力，抑制了近期的进口需求。此外，运费上涨和地缘政治中断进一步限制了量级。 卡车是美国货物的关键运输方式。预计2026年陆路运输仅增长0.8%，其中细分行业受工业活动更加低迷和消费者支出疲软导致的需求疲软所限制。此外，运力收紧和成本压力上升也是问题。长途货运需求下降仅部分被有韧性的短途运输和电子商务活动所抵消。 中期来看，政府加大基础设施改善投资应能通过提升供应链效率、降低成本以及刺激运输和物流服务需求来惠及该行业。此外，该行业的增长还将得到美国能源出口增加以及特朗普政府时期“再回流”计划的支持。 与加拿大和墨西哥的贸易活动减弱正影响卡车运输，卡车运输在美国墨加协定（USMCA）框架下在跨境贸易中发挥着至关重要的作用。与此同时，卡车运输领域在新冠疫情时代产能扩张后的供过于求状况依然存在，制约了价格。 交通运输与物流展望 亚太地区 中国 这些投资显示了中国确保其保持全球供应链和物流主要枢纽的雄心。电子商务的持续扩张正在增加对快递和仓储设施的需求。人均GDP的提高和居民收入的增长将支撑国内运输服务的需求。未来五年，道路货运量预计将展示每年超过3%的增长率。 弹性工业生产支撑着强劲的行业增长预期 预计2026年中国交通运输和物流业产出将增长4.8%，2027年将增长4.9%，这得益于稳定的工业生产、持续的出口多元化以及持续的国内消费复苏。预计增长将保持广泛基础，涵盖陆运、水运和空运，所有主要子行业在中等期限内预计都将实现年均增长超过4%。 印度 “印度制造”支持更高货运量 尽管全球贸易环境更加碎片化，中国的出口部门持续展现出韧性。虽然地缘政治摩擦和选择性关税措施仍然是全球贸易政策的特点，但它们对中国整体出口表现的影响已被与东南亚、中东、非洲以及欧洲部分地区贸易的强劲增长部分抵消。这种持续的贸易流向重塑正在强化中国在全球制造网络中的中心节点作用，即使对美市场的依赖逐渐下降。 预计到2026年，印度交通运输和物流业产出将增长8.9%，到2027年将增长7.1%。政府已推出举措，通过改善营商环境和加强物流基础设施来提振制造业。这包括“印度制造”运动，该运动将印度推广为国内外企业的制造中心。扩大制造能力应在中期支持更高货运量。印度不断壮大的中产阶级正在推动消费品需求，支持陆运、海运和空运。然而，需要更多投资于交通基础设施，以克服现有低效和瓶颈问题。 该行业的信用风险状况是该领域强劲的/出色的业务表现相较于其长期趋势，它表现强劲。 该行业的信用风险状况良好 / 该行业经营表现好于其长期趋势。 该行业的信用风险状况一般 / 该行业经营表现稳定。 该行业的信用风险相对较高 / 该行业的经营业绩低于其长期趋势。 黯淡的；令人沮丧的；毫无希望的该行业的信用风险/经营表现与其长期趋势相比，表现不佳。 中国的港口仍然是全球最繁忙的港口之一，未来几年有望保持高产出。这得益于与新兴市场的贸易增长以及港口物流的持续创新。航空货运受益于物流的持续进步，数字化将提高运营效率，支持增长和韧性。与此同时，中国在全球出口中的价值链地位正在提升。高科技制造产品，包括电动汽车、电池、太阳能组件和精密机械，正日益成为外部需求的重要驱动力。这种结构性转变正支持更高附加值的物流流动，并增加对专业运输和冷链能力的需求。 旅游业持续成为主要增长动力 我们预计，2026年日本交通运输和物流产出将增长3.6%，2027年将增长2.3%。近年来，交通运输部门对各种冲击表现出显著的韧性，并持续超越GDP增长。尽管由于海湾危机，日本面临宏观经济和能源价格逆风，但工业增长有望在年底及2027年初为经济提供关键动力。作为交通运输部门增长重要驱动的入境旅游业将保持强劲，因为日元持续疲软将继续吸引游客。 我们预计，未来几年该行业将受益于政府的商业支持以及基础设施（国内和国际）投资。 交通运输与物流展望 欧洲 欧盟 德国 2026年的经济收缩以及更多的破产事件 经济表现疲软，对行业发展造成压力。 今年增长1.5%后，我们预计欧盟的交通运输和物流产出将在2026年放缓至0.8%。今年经济前景疲软，增长率为0.4%。该地区工业复苏仍将持续，高能源价格正压低家庭的实际收入、信心和支出。出口预计将基本持平，反映出外部需求疲软、美国关税的持续影响、中国近期出口竞争加剧以及全球出口市场份额持续流失。所有这些因素都抑制了运输需求，同时企业还承受着燃料成本增加的压力。交通运输和物流产出的显著回升，预计要到2027年初才会出现。 在欧元区最大的市场德国，我们预计2026年交通运输和物流产出将萎缩0.3%，所有主要子行业（陆运、水运、空运）都将出现下降。柴油价格急剧上涨导致局势日益紧张。许多公路货运代理必须立即支付柴油费用，而客户发票则要60天后才能结清。当前的价格趋势对中小企业尤其影响严重。鉴于利润率低于3%，这种预融资负担正给货运代理带来重大问题。此外，还有不断上涨的劳动力成本、严重的司机短缺以及来自中欧和东欧的激烈竞争。我们估计，每四家中小企业货运代理中就有一家面临风险。 该行业的信用风险状况/经营业绩与其长期趋势相比，表现强劲。 该行业的信用风险状况良好 / 该行业经营表现好于其长期趋势。 欧元区内，德国和法国持续是区域落后者，两国产出均出现收缩。希腊和西班牙等国则受益于更高的旅游需求和服务业增长，表现更好。到2026年，在交通部门产出方面，它们将继续是增长领跑者。 多年来，物流业一直是德国破产率最高的行业之一——预计今年企业倒闭将进一步增加。今年前几个月的非付款通知已远超过去五年的比较数据。 该行业的信用风险状况一般 / 该行业经营表现稳定。 该行业的信用风险相对较高 / 该行业的经营业绩低于其长期趋势。 该行业的信用风险/经营表现与其长期趋势相比，表现不佳。 区域内的商业服务显示，不同细分市场的运输服务价格预计将上涨。运输和物流企业将试图将尽可能多的油价冲击转嫁给下游，但在普遍疲软的宏观经济环境中，它们这样做的能力将受到限制。 交通运输与物流展望 欧洲 英国 除需求疲软外，英国的运输业还面临持续的人员短缺、激烈竞争以及因可持续性要求加速而导致的车辆更换成本问题。当前的高油价也正压缩着这个本就利润微薄的行业的利润。燃料通常占运输运营总成本的约30%，虽然成本上涨会立即由服务提供商感受到，但合同价格却需要事后重新谈判。这可能导致承运商出现利润缺口和现金流短缺，加剧了该行业本就存在的财务困境所带来的信用风险。 信用风险再次增加。 我们预计，2026年英国交通和物流产出将增长2.2%，其中陆路运输增长1%。这一增长主要得益于第一季度的高产出，但自那以后，由于海湾危机的影响以及经济前景疲软，表现已有所下滑。能源价格上涨削弱了私人消费，而企业投资则受到盈利能力疲软和信心脆弱的制约。利率仍然处于高位，财政政策也显著收紧。所有这些都将对经济增长及相关交通需求产生负面影响。 想知道更多吗？ 请访问Atradius网站，在那里您可以找到各种最新的出版物。点击此处，即可获取我们关于各行业表现的分析、对特定国家和全球经济问题的详细关注、关于信用管理问题的见解，以及有关保护您的应收账款免受客户支付违约风险的信息。 Copyright © Atradius N.V. 2025通过社交媒体联系阿特拉斯（Atradius） 免责声明：本出版物仅用于信息提供目的，并非投资建议、法律建议，亦非针对特定交易、投资或策略的推荐，不对任何读者构成推荐。读者必须就所提供的信息，自行做出独立决策，无论商业