UR主力合约09上周上涨0.52%，收于1735。技术分析显示，UR主力合约收盘价位于20日均线下，均线向下，价格处于近期区间内6%分位数。大越五大指标中的主力持仓显示，UR高胜率席位净持仓偏空。UR主力合约基差为45，盘面贴水。
基本面方面，尿素市场仍处于高供应、弱需求、低情绪的压制格局。行业整体日产量维持历史高位，新增产能持续投放，5月中下旬集中检修带来的供应收缩已被装置复产完全抵消，企业库存持续累积，整体供应压力较前期进一步增大。需求端，工业需求与农业需求同步转弱。复合肥方面，中原地区高氮肥生产进入收尾清库阶段，成品库存偏高，开工率处于年内低位，对尿素采购以刚需即用即采为主；三聚氰胺方面，行业开工负荷率维持中低水平，板材内需受地产低迷制约，价格弱势运行，以刚需补库为主。农业需求处于传统淡季空档期，北方春耕追肥全面收尾，夏玉米追肥和南方水稻移栽备肥尚未集中启动。
近期出口配额虽已落地，但国际尿素价格大幅回落，出口利润空间持续收窄，印标价格持续压低，港口未现集中集港，实际出口增量不及预期，出口政策博弈仍是行情核心焦点，市场情绪反复，现货上涨行情缺乏持续性支撑。
库存方面，UR厂内库存为123.58万吨，环比上周+38.6%；UR港口库存为17.99万吨，环比上周+20.8%。利润方面，固定床路线理论利润-162元/吨（环比-184元，同比-575元），气流床路线理论利润+239元/吨（环比+38元，同比-483元），天然气路线理论利润-243元/吨（环比-90元，同比-1115元）。UR开工率为90.4%，环比上周+0.0%。
预计下周UR主力合约低位偏弱。
