焦煤焦炭早报（2026-7-10）

焦煤

1. 基本面：供应偏紧，煤矿库存压力不明显，报价暂稳。但高价抑制下游采购，终端需求疲弱，市场情绪偏向观望。线上竞拍流拍，部分洗煤厂及贸易商降价出货。观点：偏多。
2. 基差：现货1390，基差100，现货升水期货。观点：偏多。
3. 库存：钢厂库存795万吨，港口库存288万吨，独立焦企库存905万吨，总库存1988万吨，较上周减少18万吨。观点：偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。观点：偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增。观点：偏空。
6. 预期：焦企开工率高位，刚需稳，但前期涨势挤压利润，企业维持刚需采购，观望情绪加重。钢焦博弈下钢厂对高价煤采购意愿下降，预计短期焦煤价格暂稳。利多：铁水上涨，供应难增量；利空：采购放缓，钢材疲软。

焦炭

1. 基本面：部分煤种价格回落，焦企微利，生产稳定。贸易商恐高出货，钢厂到货好转，供应逐渐宽松。观点：中性。
2. 基差：现货1870，基差-75，现货贴水期货。观点：偏空。
3. 库存：钢厂库存693万吨，港口库存219万吨，独立焦企库存55万吨，总库存967万吨，较上周减少4万吨。观点：偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。观点：偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净多，多减。观点：偏多。
6. 预期：钢厂焦炭库存上升，控制到货节奏，钢材市场淡季需求偏弱，焦炭刚需回落，供应趋向宽松，预计短期焦炭暂稳。利多：铁水上涨，高炉开工率上升；利空：钢厂利润挤压，补库需求透支。

数据

• 焦煤价差：数据来源Wind。
• 港口库存：焦煤258万吨（持平），焦炭199吨（减少6万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤893万吨（减少225万吨），焦炭56吨（增加12万吨）。
• 钢厂库存：焦煤820万吨（减少18万吨），焦炭689万吨（减少9万吨）。
• 其他指标：焦炉产能利用率、吨焦平均盈利、焦炭日均/月度产量、高炉开工率、铁水产量。

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