核心观点与关键数据
- 产品概述: 本研报介绍了由 Nomura America Finance, LLC 发行的步降自动赎回障碍票据，与标普500®指数和罗素2000®指数中表现最差的指数挂钩，到期日为2028年7月19日。票据为无担保证券，由 Nomura Holdings, Inc. 完全和无条件担保。
- 赎回机制: 票据可在2027年7月29日或之后任何赎回观察日，若每个参考资产的收盘价达到或高于其适用的赎回障碍水平，则以本金加上适用的赎回溢价（10.55%每年）被赎回。若票据被自动赎回，投资者将不会收回任何费用。
- 风险提示: 票据不保证任何本金返还，投资者可能损失全部或部分本金。票据的支付金额仅在赎回观察日（包括最终估值日）与参考资产的价值挂钩，其他时间不挂钩。投资者的回报仅限于本金加上适用的赎回溢价（若支付），不考虑任何参考资产的增值。
- 到期日: 若票据未被赎回，则到期日约为两年，但可能因赎回而缩短。
- 交易市场: 票据不会在任何证券交易所上市，可能缺乏活跃的二级市场，交易成本可能很高。
- 参考资产: 票据与标普500®指数和罗素2000®指数挂钩。
- 标普500®指数 (SPX): 由标普公司发布，包含500家美国主要经济行业的代表性公司。指数采用浮动加权汇总方法计算，并定期进行成分股调整。
- 罗素2000®指数 (RTY): 由 FTSE Russell 发布，衡量美国股票市场2000家公司的综合价格表现，是罗素3000®指数的一部分。指数每年重新构成，并按季度加入首次公开募股。
- 税务影响: 票据的税务处理尚不明确，美国持有人可能需要将收益或损失视为长期资本收益或损失。非美国持有人可能需要缴纳30%的美国预扣税，但根据发行人的确定，若票据不是“delta-one”工具，则不应适用预扣税。
- 发行与分销: 票据将通过 Nomura Securities International, Inc. 作为分销代理人进行分销，分销代理人与 J.P. Morgan Securities LLC 和 JPMorgan Chase Bank, N.A. 合作，后者将作为承销商。分销代理人的费用不超过每1000美元本金4.50美元。
研究结论
- 投资票据涉及重大风险，包括发行人和 Nomura 的信用风险。投资者应仔细考虑“风险因素”部分的内容，包括与票据结构或特征相关的风险、与参考资产相关的风险以及一般风险因素。
- 投资者的回报有限，且可能低于直接投资于参考资产的回报。
- 票据的价值可能受到市场对 Nomura 信用状况的负面变化的影响。
- 票据的估计价值在交易日期可能低于原始发行价格。
- 由于 Nomura 是一家控股公司，投资者收到的付款权在 Nomura 其他子公司的负债之后。
- 投资者应依赖自己的评估来决定是否投资于与参考资产挂钩的投资。
- 票据的回报可能低于其他可比期限的债务证券。
- 参考资产的历史表现不应被视为其未来表现的指标。
- 发行人和其附属公司的对冲和交易活动可能对票据的市场价值产生不利影响。
- 可能存在与计算代理人和其他附属公司之间的潜在利益冲突。
- 二级市场可能不活跃，出售票据可能导致重大损失。
