00:00:03 大家好,欢迎参加中信建投AI互联网每天1刻钟、每周1小时速览全球大模型及AI应用重要进展会议。目前所有参会者均处于静音状态,下面开始播报声明。 00:00:18 风险提示及免责声明,一、本次会议为中信建投研究发展部组织的闭门会议,仅面向中信建投白名单客户。参加会议的投资者不得制作会议纪要,包括但不限于文字纪要、录音、录像、截屏等形式,并对外转发给任何其他个人或机构。擅自制作、编辑及转发会议纪要引起不当传播的,中信建投有权追究其法律责任。 00:00:45 二本次会议内容在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议,且中信建投不承诺,不保障,所含具有预测性质的内容必然得以实现。敬请会议参加者充分了解各类投资风险,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 00:01:05 三本次会议包含信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料,但中信建投对这些信息的准确性,时效性以及完整性不做任何保证。本次会议如涉及专家分享,该专家分享仅代表专家个人观点,不代表中信建投立场。 00:01:25 在法律法规及监管规定允许的范围内,中信建投可能持有并交易本次会议所提及公司的股份或其他财产权益,也可能在过去、目前或者将来为所提及公司提供或者争取为其提供投资银行、做市、交易、财务顾问或其他金融服务。 00:01:45 五本次会议内容的知识产权仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构或个人均不得以任何形式转发、发布、翻版、复制或引用会议全部或部分内容,亦不得从未 经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用会议的全部或部分内容。版权所有,违者必究。 00:02:13 好的,大家好,我是中信建投传媒互联网的分析师蔡嘉成。 00:02:17 然后我跟大家汇报一下这个今天呃关于ChatGPT work,它的这个活跃用户数呃,已经有达到一个里程碑的一个增长的这样的一个事情。 00:02:28 然后在6月之前的时候呢,GPT,GPT work,然后codex就这一些,这呃open,呃这个ChatGPT下面的这一些,Open r下面的这一些,这个呃就是。给用户的这些定呃这个这个交互的这些产品,它们本身是分开的,然后在这个上一周呃GPT呃这个5.6发布之后呢,那OpenAI把下面的这一些平台做了一个整合。然后新版的这个ChatGPT work呢整合了codex chat work这样的一些呃所有的这些功能,也就是说,把之前本来零碎的,呃这个生活场景和办公场景的这一个应用给进行了一个整合。 00:03:04 然后以及就是这这一个动作其实也驱动了这个GPT,呃这个这个呃这个产品本身的这个活跃用户数,能够有一个非常明显的一个增长。然后在具体的一个情况来看的话,在6月之前的时候,这个这些产品的,就这个codex的整体的活跃用户数的增长曲线相对来说还是比较平缓的。 00:03:24 然后在6月初的时候,整体的周活跃用户数是达到了500万,但是在5.6上一周5.6发布之后,它每一天的这个活跃用户数的增量都有100万左右,然后在7月2号的时候,达到了六六百万的这个活跃用户,周度活跃用户数。然后七呃然后这个14号的时候,也就是昨天的时候达到了700万,然后预计在今天就可以达到800万的这个活跃用户数,也就是说平均每一天都会新增100万的这一个活跃用户。 00:03:50 它整体的增长曲线发生了一个非常明显的变化。 00:03:53 从过去呃在这个GPT5.6发布之前的时候,它整体的增长曲线是相对比较平缓的,那在上一周这个新的模型5.6发布之后,它增长曲线成了一个呃,开始往往往上拐的这样的一个很明显的这样的一个趋势。然后它一天之内的增量就超过了过去两周的这个总和,所以也就是说。 00:04:15 公这个产品本身这个新的模型上线,以及它在这一个产品设计这一段,把整个所有之前生活和这个这个办公场景,Co work和这个ChatGPT给进行了一个整合,codex和这一个呃ChatGPT给进行了一个整合。啊,那它也就是驱动了这一些产品的这个活跃用户数,能够有非常明显的增长,然后1还这是一方面吧,然后还有另一方面就是本身呃这个模型能力也是获得了大家的认可,也是跑到了前这个整体这个所有模型比较前沿的这样的一个水平。 00:04:46 然后从一些参数对比来看的话,本身这个大家对于这个5.6的这个产品,也还就是有可以看到一些benchmark上面它整体的能力水平。在智力水平coding场景上面,包括这个A能力上面,其实是和这个Anthropic的favor5达到了一个比较接近的一个呃,就是同等的这样的一个水平。所以也就是驱动了用户开始去尝试使用这一款产品,就是本身大家其实对这款产品的能力是比较认可的,这是另一,这是这是一方面,然后还有另一方面的话就。 00:05:16 本身这款产品就是这个新的模型5.6,它在这个token调用量方面呃,是要比这个呃F波5的这个调用量会更高效一些,那本身呃那个GPT5.5.6的这个定价就要比这个。呃,飞五定价会更低一些,之前的定价是这个,每每晚百万token的这个输入输出的定价是5美元和30美元,这个是GBT5.6的这一个价格。然后呃,那个这个这个叫飞五的这个定价是10美元和50美元的输入输出价格。但是现在呢,这个Sam奥特曼为了去争夺这个流量,然后对这5.6soul的这一个定价进行了减半的一个优惠活动。那这是一方面。 00:05:59 还有另一方面也是这一个呃就是最近这些产品,这这个这个这个呃Co codex这个GPTwork这样的一款产品啊,它也是发布了一些这种优惠活动吧,就是去密集的去呃去重新 重置这个token的额度,包括优化优化这个token的消耗。然后呃,这个在所有的这些订阅服务上面取消了5小时的使用限制,那这一些事情其实都让这一款产品,就是这一些本身这一个token的价格更低,然后token的调用效率更高,呃能够在完成同等任务的情况下消耗更。少token以及就是本身呃这些这个这个呃OpenAI为了去获去拉新,然后去去呃密集的去这个重置token的这个额度的这一些优惠活动, 00:06:45 其实都驱动了这一整体的这个活跃用户数能够有非常明显的一个增长,所以这也是。我们在最近看到了一个非常明显的趋势, 00:06:53 然后从定价方面来看的话,呃,我们可以看到在今年上半年的时候,整体的这一个GPT的产品的定价是呈现了一个上涨的趋势。那在这个年初的时候,这个GPT5.6大概在这啊这GGPT这个45555GPT5发布的时候,在去年年终的时候发布的时候,它整体的输入输出价格是每百万token是1.25美元和10美元。然后在今年上半年的时候有很多的这一个小的版本更新,比如说后面发布的5.25.4到今这个前两个月发布的5.5,然后这些模型的定价,每一次小的版本更新都推动了GBT的这个定价有一个小幅的增长。然后这个增长其实也整体驱动了, 00:07:34 那今年我们其实如果您有关注这个,呃之前大家有有一有一些传的一些图,就是这一个,这按照这个调控调用量去加权平均的价格指数,那今年上半年整体这个价格指数呈是呈往呈上涨上升趋势的。然后这个上升趋势也就是因为前沿前。 00:07:51 前沿模型这些以GPT为例的这为为首的这些前沿模型,他们在每一次小版本更新上面其实都对这个定价有一个小幅的提升。但是在最近几个版本来看的话,这一个定价增长的趋势开始有点趋缓了,甚至可以看到在最近有很多的Sam奥特曼,包括很多的这个Co啊,这个这个OpenAI的这一些官方的呃渠道,可以看到他们对于价格其实是有一个优惠的措施,那在这个。 00:08:185.5发布之后,它整体本身的原来的原始的定价是和这个GPT5.5是相等的,输入输出是是 5呃5美元和30美元。然后但是在最近是最近这一段时间,这个Sam奥特曼宣布了这个呃,这个5.6的模型的这一个降价的这样的一个趋势。那这也是可以看到这些模型这些头部产品吧,其实也是在这一个模型层面的这个流量竞争其实也是更激烈了,那还有一个就是本身这一个事情也是由这个。 00:08:50 呃,就是他们的成本这一成就是他们的算法优化,也在驱动本身他们的这个毛利率有一个非常明显的提升,能够支撑他们的这一个呃去有一个这个降价的措施。 00:09:01 那这个事情其实也不光是国内国外在做啊,就是像OpenAI在前两周的时候其实是发布了一个这个呃论文,是说它现在通过这个优化算法算法的方式,在推理阶段去提升GPU的使用效率。那本身使用这个GPU使用效率提高了,也能够在输出阶段去降低它的这个推理成本,那它本身也能够支撑它这个模型及算法优化,也能够支撑这一个产品的这个推这个毛利率能会有非常明显的提升。那在这种情况下的话,就给他们了一个这个降价这样的一个区这样的一个空间。 00:09:36 那对于这个事情来说,其实国内其实也一直都有在做,那比如说像这个呃这个DeepSeek,那它也是在前两周的时候是发布了一个新的一个算法,那本身这个算法其实并不是一个新的模型,叫diss spak这一个。算法其实也是直接可以去用在它这一个,最新的V4Pro的这一个模型上面的,然后它核心的这一个逻辑其实也是去。优化这一个算法的方式去提升GPU的使用率,然后提升这一个呃这个token的这一个生成的效率,那也能够去改善本身这个产品的模型,去让这一个呃在模型这个改改善这个产品模型的这一个毛利率。 00:10:15 在这种情况下也能够给这些产品一个非常大的一个降价空间。 00:10:19 当然GPT呃,当然DeepSeek本身的定价本身就已经是全市场最便呃,几乎是最便宜的这样的一款模型了。所以就是海外的模型,现在他们也开始尝试同样的方式去通过优化算法提,然后改善这一个GPU利用率去改善自己的毛利率。那就给了自己一个降价的这个空 间,然后那也就能够支撑他们现在这个这个目前这个时间点上面去, 00:10:43 呃和不同的这一个模型去和其他这些头部产品嘛,去进行一个流量上的竞争。那也可以看到这个新产品的发布,用户对于这个模型的认可,以及就是这一些降价的措施啊,这些token重置的这一些优惠活动。 00:11:01 其实都非常有效地在短时间之内吸引到了很多的用户,他在目前的预计在今去昨天的时候,这这个呃活跃周度活跃用户是达到了达到了700万,然后预计在今天的话就可以突破800万,能够实现每天100万的这一个新增用户的这一个增长。那这是整体这一个ChatGPT。 00:11:21 的这一个ChatGPT work的它这一个呃整合了之前的一个所有的这些产品,以及它整体的这个目前的一个呃表现。所以其实从这个层面可以看到整体用户呃这个这个全球用户吧,其实对于这些AI产品的使用需求并没有放缓,大家依然在寻找一些更当然就是这个定价确实是。 00:11:43 之前大家可能会有一些吐槽,然后大家会有点担心,呃这一个前沿模型的这一个使用量是不是呃有点这一个呃,就是要放缓了。但实际上从目前来看的话,大家对于这些产品的这个使用需求依然是非常强劲的。以及就是目前在整体的这个办公场景里面的渗透率其实还是很低的,能够支撑这一些产品的这一个活跃用户数,包括他们的ARR能够有一个有一个呃不错的这样的一个增长。也就是这一些目前的这一个可以看到使用非常强劲,需求非常强劲的这样的一个现象。 00:12:16 那还有一个就是呃,国产模型最后最后的一个分享的一个事情,就是国产模型其实已经有一段时间没有发布新的产品了,那各大公司其实也在紧锣密鼓地去训练自己的下一代模型。那呃可以关注一下近期的时候,特别是这两这几天的时候,像Kimi这一些公司他们的这一个新版本模型的发布情况,对,所以就是呃这个呃,目前的话其实市场上表现最好。 00:12:43 好的,还是质谱5.2这一个呃模型国产模型里面,那可以看一下这些新的模型。这些其他公司在发布了新的模型之后,它这一个