PVC日报：震荡上行

核心观点与关键数据

• 供应端：PVC开工率环比下降1.43个百分点至68.81%，降至近年同期最低水平；国内装置检修计划减少，内蒙亿利、宁波台塑等装置开工提升，供应将小幅增加。
• 需求端：PVC下游平均开工率回落0.94个百分点至38.95%，较去年同期减少2.16个百分点；房地产投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，整体改善需时间；印度雨季及海运费影响下，外需偏弱。
• 库存：截至7月9日当周，PVC社会库存环比减少1.08%至123.76万吨，但同比增加98.47%，库存仍偏高。
• 出口：印度PVC进口关税暂免政策延期至7月15日，出口签单环比继续回落，外需持续偏弱。
• 价格：华东地区电石法PVC主流价上涨至4485元/吨，V2609合约期货收盘于4579元/吨，基差为-94元/吨，走弱28元/吨，基差处于中性偏低水平。

研究结论

• PVC供应端小幅增加，但下游需求处于淡季且开工偏低，印度外需偏弱，市场观望为主。
• 库存高位持续小幅去化，但同比仍显著增加，显示供需矛盾仍存。
• 原油价格上涨带动化工情绪偏强，PVC短期跟随震荡，但现货成交未有明显改善，涨幅有限。
• 房地产市场仍处于调整阶段，需求改善需时间，PVC整体走势受限于下游需求疲软。