行情分析
- 上游：西北地区电石价格稳定。
- 供应端：PVC开工率环比增加1.40个百分点至78.63%，处于近年同期中性水平；新增产能方面，30万吨/年的嘉兴嘉化新近试生产，其他新增产能项目已陆续投产。
- 需求端：下游开工率环比下降0.58个百分点，制品订单不佳；房地产投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，整体改善需时间；30大中城市商品房周度成交面积环比回升，但仍处低位。
- 出口：上周出口签单小幅减少，印度市场价格偏低，需求有限；台塑CFR中国持平，CFR印度、CFR东南亚分别下跌20美元/吨、30美元/吨。
- 库存：社会库存继续增加，目前仍偏高，库存压力较大。
- 政策：全国工业和信息化工作会议强调整治“内卷式”竞争，陕西差别电价政策征求意见稿发布，反内卷情绪升温；12月PMI数据好转，大宗商品市场情绪提振，但部分企业开工预期下降。
期现行情
- 期货：PVC2605合约增仓震荡上行，收盘4919元/吨，涨幅3.38%，持仓量增加68221手至1026198手。
- 基差：华东地区电石法PVC主流价4580元/吨，V2605合约期货收盘价4919元/吨，基差-339元/吨，走弱12元/吨，处于偏低水平。
基本面跟踪
- 供应端：江苏新浦、宁波韩华等装置恢复生产，开工率增加。
- 需求端：房地产投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，住宅销售和开工面积下降明显。
- 库存：截至12月31日当周，PVC社会库存环比增加1.45%至107.66万吨，同比增加36.24%，库存仍偏高。
研究结论
- PVC市场震荡上行，但库存压力和下游需求疲软仍存。
- 建议PVC观望。
