行情分析
- 上游：西北地区电石价格稳定。
- 供应端：PVC开工率环比下降0.97个百分点至81.11%，但仍处于近年同期中性偏高水平；河南济源方升、烟台万华停车检修。新增产能方面，50万吨/年的万华化学等将在2025年下半年投产。
- 需求端：春节后下游开工率回升至35.84%，较去年同期增加3.14个百分点；但房地产投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，2025年1-12月全国房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积下降8.7%。30大中城市商品房周度成交面积环比回升，但仍是历年同期偏低水平。
- 出口：节后出口签单小幅回升，但3月份预售完成，4月1日取消出口退税，预计出口签单低位，印度反补贴税调查进一步降低出口预期。
- 库存：社会库存上周继续增加，截至3月6日当周环比增加3.75%至140.38万吨，比去年同期增加62.29%，库存压力较大。
- 政策：生态环境部将推动聚氯乙烯行业无汞化转型，市场预期春节后仍有政策及检修。
期现行情
- 期货：PVC2605合约增仓震荡上行，收盘5276元/吨，涨幅5.12%，持仓量增加64859手至1143319手。
- 基差：华东地区电石法PVC主流价5080元/吨，V2605合约期货收盘价5276元/吨，基差-196元/吨，走弱50元/吨，处于偏低水平。
基本面跟踪
- 供应：PVC开工率下降但仍是中性偏高水平，检修企业带动开工率下降。
- 需求：房地产整体改善仍需时间，节后成交转好但依赖政策利好。
- 库存：社会库存持续增加，隆众将华东、华南仓储库容从21家增至41家。
- 成本：氯碱综合毛利承压，部分企业开工预期下降，但产量下降有限，期货仓单仍处高位。
研究结论
预计PVC偏强震荡。下游需求陆续恢复，原油价格继续上涨，但社会库存偏高，出口预期下降，氯碱成本承压。部分商家封盘惜售，市场情绪好转，但房地产改善仍需时间。
