兴证社服零售美护 服务及零售等消费政策全面解读及受益标的梳理

00:00:01 大家好，欢迎参加新政社服零售、美护服务及零售等消费政策全面解读及受益标的梳理。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于兴业证券客户，会议音频及文字记录的内容版权为兴业证券所有，内容必须经兴业证券审核后方可留存，未经允许和授权转载、转发此次会议内容均属侵权，兴业证券将保留追究其法律责任的权利。电话会议所有参会人员不得泄露内幕信息以及未公开重要信息， 00:00:41 涉及外部嘉宾发言的，兴业证券不保障其发言内容的准确性与完整性。兴业证券不承担外部嘉宾发言内容所引起的任何损失及责任，不承担因转载、转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎。提醒投资者注意投资风险，审慎参考会议内容。 00:01:09 嗯，各位尊敬的投资者大家早上好，我是新社会的研究员熊超。那昨天我们看到国务院人事批复呢，这个呃扩大消费十五规划，那这次的这个规划内容呢，是专门就消费啊这个做了一个十五五规划，那此前是没有的，此前更多的是关于一些扩大内需的一些这个提振政策。那可以看到就是从国家层面对于消费的一个重视程度是在不断提升的，包括24年以来。 00:01:36 中央经济会议啊，包括去年的一个提升服务消费的一个政策，可以看到国家层面对于消费啊这需。一些内需，那当前更多的是提的一些关于消费的一些表述，可以看到就是整个政策顶层层面啊，对这块的整个政策支持力度是不断的加大的。那呃今天汇报主要是包括四部分内容啊， 00:01:59 第一部分就是关于这个政策的一些这个核心内容的梳理，那包括昨天的这个政策啊，主要是提到了这个，呃，一个是总量上面的规模啊，到2030年。整个社林的总额达到60万左 右，60万亿左右，呃，叫2577。呃，约10万亿元，然后这个5年的复合增速是达到了3.7啊，可以看到这个增速是比当前的整个社零增速会更高了。我们知道刚刚过去的那个5月份社零是变负的，所以在这方面也可以看到，国家对于社零这边还是有一个比较稳定的一个增长的这个目标的。 00:02:36 然后它的整个规划内容呢，大概有28条啊重要任务，然后包括9个专栏。然后在这个专栏里面呢，我们觉得还是有一些亮点的啊， 00:02:44 包括这个呃呃服务消费这边，比如提到的一些银发经济啊，冰雪旅游体育旅游，包括一些托育这些。那这个也是国家全面结合当前的一些消费新趋势，人口新特征去重点支持的一些方向，那呃再包括啊这个好房子这边也是可以看到这个，包括一些汽车这种大众消费方面也是提出了这个扩容啊提升升级。那包括一些这个呃呃新模式新场景啊，就这个里面可能更多的是一些人工智能加消费啊，包括一些首发经济体验式消费入境消费，尤其是入境消费这边，呃，可以看到这个也是这个23年以来重点发债发力的一个方向。 00:03:27 包括23年以来，呃呃就是中国这边对于全球越来越多的国家实行呃，实行入境免签政策那。入境游也是成为旅游产业的一个增长的一个亮点啊，包括入境游的消费啊， 00:03:42 在上周的时候，呃也提出到2030年要做到一万一百一千五百亿美金的一个啊，这个这个这个整体的整个呃这个总规模。那也可以看到2300也基本上达到1万亿人民币左右的一个体量嗯。 呃，那么再还有一个第五点就是也是一个比较突出的亮点啊，就是提升消费能力。 00:04:02 就之之前的话，对于促消费更多的是从一些呃提升优质供给呀，包括一些其他的一些方面呃更多的提的比较多。那这次也是首次将啊这个消费能力提升消费能力独自独立成章啊， 00:04:17 包括我们可以看到就是去年啊，对于一些育儿补贴啊啊再包括啊虽然没有全国性大规模的，那也可以看到一些啊省市啊，也持续在进行了一些消费券的一些补贴的政策。那么就这个可能也是一个从供给啊到供给加需求端的双方的呃双啊，就是双层面的一个一个一个刺激跟促进。呃在其他的就是一些优化什么呃消费环境，再包括还有一个完善制度，这边也是再次提出这个呃呃呃这个这个休假啊，尤其是带薪休假，嗯你们也提出这个正在逐步的完善啊这个新的在。 00:04:57 休假条例再包括这个落实中小学春秋假，那其实上我们今年可以看到啊，包括我们此前也是这个整理了这个国内目前嗯，省市的一些中小学春秋假落地情况，可以看到今年的一个执行情况还是非常不错的啊。也在上半年也是看到了这个五四月跟清明节前后，包括五一前后，有基本上超过一半的人口是有这个春秋假的啊，覆盖了一半以上的人口了。 00:05:23 那包括带薪休假这个政策，目前也是国家在制定相应的这个新的条例，那这方面啊是不是会有一些比如说嗯提升带薪年休假的天数啊，包括更弹性的这种呃呃执行带带薪年休假，我们觉得这个也是政策的一个未来值得重点关注的一个方向。 00:05:45 那第二个就是呃对于呃跟此前的这个政策对比，那在呃22年的时候，其际上当时并没有呃提出这个十四十四五扩大消费规划，更多是提的十四五扩大内需的战略实施方案。可以看到就是说呃之前的确是更多是从内需方面去提啊这个消费，那现在是单独成章，那可以看到的确是整个呃重视程度在提升。 00:06:10 再包括这里面的一些内容啊，就是在刚刚第一部分也也呃呃比较多的也有一些展也有一些说明。那我觉得主要的可能还是从一些这个呃服务消费的一些方向啊，就包括从需求端啊政策端的一些支持。我觉得这个里面可能更多的是要强调这个嗯单独成章啊，去提这个是呃是呃这个消费的规划。嗯，那呃再包括就是这个里面很重要的方向呢，主要还是一些啊这个这个服务消费相关的研发经济啊，包括文化旅游啊，包括冰雪旅游啊，包括一些人工智能加消费啊，以及一些制度方面的一些内容会比较多一些，相比之前。 00:06:50 那么第三个的话就是我们也梳理了一下，近期就是呃关于这个呃消费相关的一些，这个或者旅游相关的一些政策层面的东西，那可以看到就是一个是这次的实物规划，再一个就是上周啊披露的旅游强国实五规划。那旅游强国呢也是第一次啊，这个从整个大的规划文件里面去提，那这个概念是24年首提，那么在26年是专门有个旅游强国的实五规划。那包括这次我们可以看到呃这个14个啊，这个强国计划里面呃也新增了5个，那其中旅游强国就是其中的一个。那可以看到旅游的这个重视地位也是在显著的这个提升。 00:07:34 那包括这个里面有一些总量的目标，到30年啊，国内旅游的出游人次达到83。亿人次五年的复合增速是4.9，那包括总的花费是7.7万亿五年的复合增速是4.1，那这个增速我们觉得还是比较亮眼的。那相比之前啊，就是呃前面啊这个提到的社年的增速啊，这个3.67，那这个增速是更快。那当然也反映了这个国内的这个消费，这是从啊，以之前的以实物消费为主，向服务消费这个增量为主的一个经济结构的转型，啊需求的变化，那在包括这个。呃，这个包括入境游这边啊也提出来了，这个到3.0要达到1.9万，呃不1.9亿人次啊，超1500亿美金的一个总体的这个规模。 00:08:24 嗯，那再包括这个呃体育强国事五规划里面也提了一些全民健升啊，包括一些群众性的赛事，包括三大球的一些发展之类的。 00:08:35 呃，再一个就是关于零售业的创新发展。那这个也是这个前两天啊，7月9号啊，商务部等9个部门去披露的。那里面提出了一些支持啊零售业的创新发展，包括一些新业态的上市啊，包括一些这个培育一批具有国际竞争力的零售企业。包括还有一些啊这个呃呃基础设施相关的一些基金啊， 00:08:59 瑞S不动产，瑞S的一些发行，嗯，就是可以看到的确是这个，呃，近来对于。整个消费领域包括这次更高级别的啊，15上升到15规划层面对国家层面啊，就是对于整个消费领床啊这个块的这个大力的这个重点支持，包括去年呃创业板啊，这个上市新规里面也提到一些现代服务业新消费啊等支持上市。 00:09:26 那虽然就是大家可能之前一直期待，有一些实打实打实的什么这个补贴啊什么之类的，但当前并没有特别大规模的落地。但是可以看到的确是从比如去年的育儿的个补贴，这个地方的一些呃这种消费券，包括一些啊比如上市政策的一些支持啊。啊，包括瑞士啊，包括进行这种啊这个商业啊，这个不动产位置，包括酒店这边可以看到， 00:09:49 在提速原在政个层面还是有一些不断的一些增量的政策的，这个这个这个这个落地的，包括这次在文件里面也明确写出了一些总量层面的目标。所以我们觉得后续啊， 00:10:01 如果比如消费还有其他的情况下，可能会非常期待。 00:10:05 有一些。呃，政策层面啊，不管是哪个维度，我们觉得还是会有一些支持啊，落地的可能性还是非常大的。 00:10:17 那基于以上的一些内容的话，我们也大概梳理了一下这个提到几个呃这个受益的这个方向啊，就是一个银发经济领域啊这块呢可能整个行业可能都受益。因为银发的群体增加的话，可以会带动整个呃这个呃这个服务业的一个啊，整个整个服务业的一个增长啊。 00:10:40 那呃这个里面呢，主要可能包括一些比如说啊这个占比比较高的啊这个呃就银发群体，比如说三峡旅游那60%以上可能是银发群体。然后包括一些平台性的旅游类的公司啊携程啊包括同城啊之类，就包括呃酒店啊，景区其他都是比较受益这个呃这个这个这个银发经济的老年人出游的。那这个主要还是因为银发人群的这个规模不断壮大，包括消费能力的提升以及休闲时间的增加。 00:11:12 第二个就入境游相关，那这个可能更多的受益于平台型的公司或者。 00:11:17 某些目的地啊，比如说入境占比很高，类似于像啊张家界啊这这这些地区，像韩国人包括现在俄罗斯人占比也非常高。那这个主要还是一些签证政策，包括一些入境的配套的一些 这个呃这个这个政策啊，这块预定有是有个双位数持续双位数增长。然后体育消费主要可能还是一些赛事运营，嗯，包括呃一些这个基础设施的一些，比如比如华发这种滑雪场啊之类的，或者长白山这种冰雪旅游。 00:11:49 的一些公司啊，其实消费呢，主要可能还是一些提供情绪价值，以跑马特、名创优品为代表性的。 00:11:57 那教育培训这边呃，更多的可能还是一些比如说呃高年龄段啊高中啊，以大学毕业生为核心的一些公司，就学大呃以高中1对1为主。然后中国东方教育呃就是这种职业类培训，也包括还有一些细分领域的一些提升技能啊，提升这个管理能力为主的行动教育啊。 00:12:19 最后一块就是关于茶饮这边的一些啊，就是啊包括啊这个古茗啊蜜雪啊嗯百盛中国连锁餐饮啊这些啊，那呃也是受益于整个服务消费体制惠民啊，包括一些带动餐饮消费的一些一些一一一些政策方面的一些东西呃。那这个大概是呃今天的汇报的一些核心内容，那今天呃稍微总结一下，就是说嗯昨天专门务复的物消费的这个扩大消费的一些实物规划，那包括呃这个上周的旅游强国的计划，再包括一些9个部门对于零售的一些支持，可以看到就是。 00:12:58 是。国家层面呃对于啊消费啊呃的重视程度的确是在不断的提升啊，专门就消费去做一个15的规划也是历史首次。然后包括这里面也有一些明确的总量的目标啊。再包括呃以前更多从供给端啊当前也从这个呃需求端就收入端，那这个也是一个比较突出的亮点呃就我们整体来看，就当前虽然整个消费还是在一个基本面有所承压啊，但是也可以看到啊，就是各行各业也没有说再出现特别明显的下行。可能更多的是增长增长增长不明确或者增长啊这个呃放缓啊，那也不嗯就是包括前端呃就是五六月份以来，176月份以来，整个板块调整的幅度也是非常大的。 00:13:45 我们觉得呃有一些这个商业模式，然后包括公司竞争力比较强的一些优秀的公司，是进入了这个中长期可配置的这个区域， 00:13:54我们还是啊非常看好整个呃消费，尤其是服务消费未来的一个场景。 00:13:59 期的一个逻辑的啊，谢谢各位领导啊。如果呃各位领导对刚才汇报内容感兴趣的话，也欢迎跟我们深圳市会营生啊团队进行联系啊，谢谢大家。 00:14:11 感谢大家参加本次会议，用AI进宝获得优质复盘资料，更多专业AI工具和投研内容，打开进门APP领取会员体验吧，祝您