兴证大消费联合会议 扩大消费十五五规划政策分析及投资机会分享

00:00:00 是啊，提示投资者可以关注一下，比如说啊今年动销还不错，然后啊去库去的也比较彻底扎实的一些啊，有这个综合综合性这个优势的一个一些酒企，好重点关注一下那个茅台，汾酒和古井等啊以上的话是食品饮料这边相关的这个观点。 00:00:24 好的，下面请农业的首席聚一德。大家好，呃，各位各位领导好，我是这个农业组分析师陈永杰。那由我来汇报一下我们农业对于这个政策的观点。 00:00:39 那首先这个扩大消费15规划呢，主要是将这个农产品消费呢，纳入到了这个呃商品消费扩容升级的这个核心框架。也主要标志着这个农业政策逻辑呢，也是由传统的这种保供给稳价格呢，向强品牌优渠道啊，拓场景提价值的这种呃消费驱动性的模式进行了一个转型啊。并且呢在这个规划中呢，明确提出了以13万个这种绿色有机啊和地理标志的农产品认证呢，为供给端的一个抓手，并且呢呃要拓宽这种互联网和这个冷链物流的这样的一个渠道。 00:01:12 啊，那对产业而言呢，这主要意味着这个农业企业的一个这个核心竞争力呢，呃由这个产能规模和成本控制呢，逐步的向这个品牌运营供应链的这种效率和场景创新的。三维呢进行一个这种比拼啊，那同时呢，具备这个地理资源一些优势的这个企业呢，要有望获得这个整体的一个估值重估。 00:01:33 那目前来看呢，我们还是呃优先推荐这个生猪养殖板块啊。 00:01:37那整个从生猪养殖板块上面来看呢，从今年的3月份开始，猪价是持续跌破行业现金成本 线的，并且呈现出来这种深跌加磨底的这样的一个特征啊，养殖端的这个现金流呢也是持续的出现一个净消耗啊。那产能反母猪的一个淘汰量呢也是持续增加的那近期呢，啊受到这个标肥价差走库的一些影响的养活而与压栏的这个情绪呢，有一些提升，带动了整个猪价短期呢有一些反弹。 00:02:01 那行业整体呢，还是处在亏损上的，亏损这个期间的啊，那从整个这个产能端来看呢，从。供给上面来讲呢，前期产能释放叠加这个居民消费的情绪一般呢，呃行业亏损幅度的逐步扩大，已经导致整个能繁母猪呢，从去年9月份已经持续去化到了今年的这个呃五六月份。那在三季度之后呢，呃商品猪的一个整体供应量呢，相对来说还是处在呃相对偏多的这样的一个水平。那在深度亏损下呢，我们认为整个产能呢也将处在这个持续去化的这样的一个过程当中啊。 00:02:35 那从政策端来看呢，五们院的这个农村农业农村部呢，已经将这个呃新发布了这个生猪产能的一个综合调控的一个实施措施，并且将这个全国能繁母猪的正常保有量已经下调到了这个呃，3750万头。并且呢，呃，对于这个10万头以上的一个大型集团的。养殖企业呢也都纳入整个的一个呃监测名单啊，那对整个二次育肥呢，包括这个的淘汰这个弱子猪带头降低这个出栏体重呢，都进行了一些明确的要求。 00:03:07 那从投资建议这边来讲，我们认为目前行业处在现金流啊社会亏损，然后整个低猪价呢持续磨底，再加上政策呢在收紧共振的这样的一个阶段。那并并且整个深造板块的估值呢，还是处在历史偏低的这样的一个水平啊，当前呢是具备比较高的一个呃安全的这样的一个配置边际的。那我们也是优先建议布局这个成本优势和呃资金实力领先的一些标的，那大猪的话优先推荐这个牧源和温室，那小猪的话建议大家多关注这个呃丽华天康巨型神农等。那以上就是这个农农业组的汇报。好的，呃， 00:03:46 下面的话请仿佛清宫的呃赵宇和王悦啊进行分享。诶。哎，各位领导好啊，我是仿佛这边的赵宇啊。 00:03:58 那关于这个十五五的规划，我们这边大概总结了四个方面，跟仿佛有些关系。第一个是鼓励体育消费方面，体育体育消消费消费方面的部分，和之前的这个户外的纲要的一个规划有点类似，也是积极发展户外行业和呃冰雪产业。那这里面呃会对应的部分呢，是很多A股有专业防滑雪服，或者是专业的一个户外用品提供的这些标的啊。包括A股的三步户外啊探路者，然后港股的李宁安踏，还有呃A股这边的雅戈尔，旗下有哈利has森这样的一个专门的户外品牌啊，我觉得都是可以算受益的。 00:04:37 那第二个讲到的是自主品牌的一个建设啊，然后还有一些国内特有的IP的一个建设，那这方面呃主要还是呃跟景鸿集团的一个IP的一个呃建设比较有关。那景洪集团呢，现在他所其下的天天威这个产呃I IP呃。不光授权到了这个家纺领域，现在也开始授权到呃家居服领域，那现在增速也非常快啊，上呃618的或者6月份的这个呃家纺行业里面，天威尼的这个排名已经能到排到第七还是第八啊，所以其实效果是非常不错的。那公司之后呢也会在这个IP电商方面投入更大的精力啊。 00:05:15 那第三个呢是呃提到了数字经济，那数字消费里面也提到了专门的这个桌面级的3D打印和手机的这个，呃消费的智能产品。那这些越精密的仪器呢，呃跟呃跟跟那一些原呃就精密的一些钛粉是有点关系的。我们这些呃仿佛里面有一些公司是转型做原材料赛道的啊，比如说哈像哈森股份啊，它其实现在正在研发一个比较啊，正在正在努力做一个低成本的啊钛粉的一个工艺。那在2027年可能会有放量啊，那下游的客户就是偏向于呃高精度的这种3D的3D打印的材料，以及啊这个。这个呃手机和手表的一些中框外框啊，这个我们觉得可能也是在之后会有受益。 00:06:02 那第4个的话就是呃扩大入境消费，那打造购在中国的这种品牌。那这方面呢对所有的中国呃国内的知名品牌企业都是有利的啊， 00:06:12 包括啊配体育里面体育用品里面的李宁安踏特步，然后大众消费里面的呃森马比音勒芬海澜之家。 00:06:20 然后呃这里面还可能提到一个是呃云锦博物馆，因为外国人到国内呢可能还是会买一些像云锦蜀锦这样的特色产品啊。那锦鸿集团下面这里也经营了南京的这个云锦博物馆啊。呃云锦也是中国特色的一个三大锦绣绣，呃呃呃三大这个呃刺绣的一个方式啊那呃在这一块呢，我们觉得可能也会比较受益啊，所以这里面景鸿集团，我们觉得可能也是在这一轮呃15个销会里面是比较受益的一个标的。 00:06:53 对啊，总共就是大概这四个方面，那其他呢可能还会有一些偏新业态的一个东西。那新业态里面呃京东奥莱的一个呃门店的一个扩张可能还是在进行。那现在呃从六七月份后之后呢，呃海澜之家这边在经营的奥莱门店呃今年的规划也也定了，然后还是一个大幅扩张的一个状态。那海澜之家里面的旗下的一个京东奥莱的业态，也算是在这一轮的十五规划交给自己中啊，占有一定的政策支持力度的一个方面啊，总共大概就是这么4~5个方面。嗯，我这里汇报就这些，下面啊王请王悦来汇报。 00:07:36 嗯，好的，各位投资者大家好，我是轻工的王悦。然后呃，轻工的话主要是涉及两个方面，一个的话就是这个家居智能家居这一个方面，然后第二个的话就是设计造纸包装。 00:07:49 然后家居这边的话，就政策原文是有提到，就是旧房改造包括以旧换新，全屋智能和适老化这些呃相关的一些政策啊。然后那么对应到这个轻工方面， 00:08:02 呃对应到家居这面来看的话呢，就是呃呃一方面就是从国家居二季度来看的话，国股已经是到了一个基数比较低的一个状态。然后包括到像6月18号的时候，其实呃国呃国家的发改委已经宣布说，6月底前，会下达今年第三批625亿元的消费品的以旧换新的资金，所以其实在政策层面来讲的话是比较支持的。而且其实就是此前的话已经呃分两批下达了1250亿元，然后累计带动了就相关。呃，商品的销售额能够达到超过8200亿元，然后。 00:08:43 所以其实从政策层面来看的话，是非常利好这个家居的一些板块的。 00:08:48 然后那么具体到标的来看呢，就是一个的话，我觉得一个思路是可以选择这种呃股息率比 较高，然后防守配置价值比较高的，比如说像顾家家居。然后另一个思路呢，可以选择像天安新材、好莱客这一类公司，然后呃这两个公司的话，呃相同的点都是主业呃现金流是比较稳定的，然后本身的估值也调整到了非常低的一个水平，也就是10倍左右啊。然后那么呃这两家公司呢也都是有做一些就是参股啊，或者是收购一些科技类相关的，所以其实就是相当于说既有安全边界，然后又有一些呃未来的一个利润的成长的弹性在，然后这个是家居方面。 00:09:31 然后那么第二个板块呢，就是涉及的像造纸包装会呃更相关一点，因为这个是消费嘛，就可以促进总体的一个呃消费的需求，所以其实是跟内需。呃是比较相关的，就是像造纸和包装这两个细本行业啊。然后那么呃看呃从这个造纸的层面来看呢，就是像巴瓦楞纸的话，这几周的话，呃纸价是持续上行的，而且还是在一个淡季的情况下。所以其实目前的一个整体的盈利能力是表现非常好的啊。 00:10:04 文化纸呢，它是在7月份的时候，各家纸厂的话是有集中的发布涨价函，比如说像太阳啊啊博汇APP都宣布7月1号提价200元每吨啊。所以其实文化纸它现在提价处于一个绝对的历史低位，所以其实现在呃已经开始啊。接下来下半年随着旺季的到来，那么文化纸是会得到一个比较好的一个利润修复啊。 00:10:30 然后还有的话，像特种纸的话，比如说仙鹤股份，还有包括华光科技，就是今年初以来就持续的进行提价嘛。然后包括4566月份其实整体落地的情况都比较好啊。然后到七八月份还有9月份的话，还会再次进行提价，所以其实呃就是仙鹤，然后包括华茂科技奇峰啊都可以关注一下。 00:10:54 然后像包装的话，其实和总体的需求比较相关，就包装的话，比如说像。呃，奥瑞金金属包装啊，那么二季度也是有提价的，所以其实二季度的呃利润情况会有所改善。 00:11:06 然后像永兴股份的话呢，它是本身是高红利嘛啊就高股息的一个标的，本身防御性就比较强，而且像海外啊包括薄膜的话，还有兼具成长的一个属性啊，这个就是我们其中的一个 观点。 00:11:25好的啊，感谢，那下面的话请汽车行业的分析师唐家俊。 00:11:33嗯好的。嗯，我呃我是汽车汽车组的唐亚俊，我来分享一下汽车行业的观点。 00:11:37 呃，那汽车呃那本次的政策呢，在汽车方面呢，主要其实主要提到四点，那第一个就是呃开展汽车流通消费的一个呃改革试点，那第二点呢是呃完善汽车维修和改装改装管理，那第三点是加强房车露营基地的一个建设。那第四点呢是构建多层次的一个汽车市场的格局， 00:11:55 那如果从这个政策本身来看的话，可以发现呃这次的政策和呃就是和以往的政策会不太一样嘛。因为像以往的政策的话，主要是通过这个购置税的一个改购置税的一个调整，以及以旧换新来促进这个新车的销售。那这次的政策呢它其实是。就是跳出了以往这种以短期补贴来刺激消费的这样一种单一的思路啊，而而是以这种呃这种全链条的改革来打通汽车的一个生态， 00:12:20 不仅是在生产制造阶段，在后面的这种呃流通服务消费各个环节来，呃就是盘活这个汽车的一个存量。因为汽车市场的话，呃其实呃其实从这个呃整体的一个销量来看的话，呃它的一个销量呢其实呃也是逐步渐进的，它步入了一个存量的一个阶段。那存量的话它其实呃其实的存量呃其实存量还是比较大的， 00:12:44 因为根据根据那个呃公安部的数据的话，它其实目前的一个整体的一个汽车的一个保有量，超过了大概呃大概在三呃三个多亿这样一个呃这样一个水平。 00:12:53 那么呃其中呢乘乘用车的话，它的一个呃百突突破50%，也就是一半以上的那个乘用车的平均车龄呢都在7年以上。那么这就意味着就是围绕呃，围绕这些维修保养改装租赁呃二 手车交易的这种呃后市场的需求呢，会迎来一个爆发啊所以。这这也就就是呃， 00:13:13 这呃这个就是为什么今年这个汽车相关的政策会有这么大的一个，呃就是政策转向的一个呃一个一个背景。那么在这样的一种背景下呢，我们觉得就是说呃后续的话其实呃这次政策呢，它是从呃刺激买车转向了服务消费，它是从一个呃短期的补贴转向了一个长效长效制度的一个供给。所以大家也可以去看到今年呃不仅是呃这次的一个政策，像之前的一个呃15碳达峰，它对于一个汽车30年的一个保有量提出了一定一定的要求。 00:13:44 然后的话在以前的话，还有