沪锌基本面上涨驱动不足 沪铅消费疲软蓄企减产

发布时间：2026-07-14 13:21:56作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 7月13日，沪锌期货主力合约收跌0.84%至24700.0元。 资金流向 7月13日收盘，沪锌期货资金整体流出8830.46万元。 背景分析 美伊冲突持续升级，国际油价大幅飙涨，市场对美联储加息预期升温。同时，美联储理事沃勒表示，如果6月核心通胀再次火热，那么FOMC就需要考虑在近期内收紧货币政策了。目前市场押注美联储7月加息25个基点的概率已经升至50%，抑制风险资产。 后市展望 加工费延续弱势抑制国内炼厂生产，精炼锌供应小幅缩量，同时锌锭出口窗口维持开启，出口预期增强。但消费淡季，锌价走高后采买减弱，锌锭小幅累库。短期看，基本面存托底但上涨驱动不足，叠加宏观逆风，预计锌价延续高位调整。 研报正文研报正文 【沪锌】 周一沪锌主力ZN2609合约日内震荡偏弱，夜间延续下行，伦锌震荡偏弱。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24670-24795元/吨，对2608合约贴水40元/吨。盘面价格走低，贸易商上调现货报价，锌价未跌至下游采买心理价位，多维持观望，现货成交一般。SMM：截止至本周一，社会库存为26.9万吨，较上周四增加0.42万吨。 整体来看，美伊冲突持续升级，国际油价大幅飙涨，市场对美联储加息预期升温。同时，美联储理事沃勒表示，如果6月核心通胀再次火热，那么FOMC就需要考虑在近期内收紧货币政策了。目前市场押注美联储7月加息25个基点的概率已经升至50%，抑制风险资产。 韩国炼厂火灾暂未对即时生产构成影响，情绪利好消退。加工费延续弱势抑制国内炼厂生产，精炼锌供应小幅缩量，同时锌锭出口窗口维持开启，出口预期增强。但消费淡季，锌价走高后采买减弱，锌锭小幅累库。短期看，基本面存托底但上涨驱动不足，叠加宏观逆风，预计锌价延续高位调整。 【沪铅】 周一沪铅主力PB2609合约期价日内低开低走，尾盘跌势放缓，夜间延续下行，伦铅震荡偏弱。现货市场：上海 市场驰宏、南方铅报15900-15995元/吨，对沪铅2608合约升水0- 80元/吨。持货商出货积极性下滑，市场报价亦有所减少。解铅炼厂厂提货源维持贴水出货，主流产区报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂。再生铅因亏损扩大，炼厂出货意愿较低，部分再生精铅报价对SMM1#铅贴水20-0元/吨出厂。此外市场上出现部分进口精铅，报价对沪铅2608合约贴水300元/吨尚未成交。SMM：截止至本周一，社会库存为7.22万吨，较上周四增加0.58万吨。 整体来看，市场风险偏好承压，铅价跟随有色调整。基本面延续弱势，铅锭进口开启，部分粗铅流入，叠加消费不佳，部分电池企业7月上旬减产，同时持货商移库交仓，铅锭库存重回累库，拖累铅价运行。预计短期期价维持低位偏弱运行，关注主力量能变化。