生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 随着印度季风降水修复、巴西天气改善，外盘处于天气利好兑现后的震荡休整阶段。中长期维度，厄尔尼诺气候隐患持续存在，为远月合约保留气候风险溢价，支撑远期估值；短期资金核心焦点等待UNICA巴西双周报压榨及制糖比数据，由于近期圣保罗州等主产区天气晴好利于收榨，目前多家机构预测最新双周数据将环比大幅回升，回补此前因降雨损失的压榨量。昨晚中东消息再度发酵，原油价格飙升，对原糖存在一定提振。国内弱现实不变，成本支撑限制下行空间。工业库存依旧处于同期高位，6–7月到港预报有限，短期进口冲击缓和，但压力后置到下半年。当前盘面逐步靠近广西主产区甘蔗生产成本区间，下方支撑有效性增强，但价格向上突破必须等待实质性利好。短时预计震荡运行，中长期有望上涨，近远月有所分化。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 国内弱现实不变，近远月有所分化。近月弹性偏弱，操作上建议暂时观望；远月具成本支撑，可逢低轻仓试多。SR2609合约支撑位关注5150-5200，压力位关注5350-5400；SR2701合约支撑位关注5300-5350，压力位关注5500-5550。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 纸浆： 成文时间：2026年07月14日星期二 【市场逻辑】 纸浆减仓反弹势头放缓，海外未有明确减产消息传出，现货针叶浆跟随盘面上涨，阔叶浆则未见反弹。从成本看，针叶浆现货及盘面均低于理论上的主流浆厂成本，并已持续一段时间，因此估值偏低，去年以来有陆续减产不过因数量不足，故对供需影响不大，上游浆厂库存较高，同时针叶浆发运也同比转增，当然绝对值不高，中游国内木浆港口库存维持近4年同期高位，下游成品纸产量高位持稳，木浆刚需稳定，不过因纸价偏低，纸厂盈利承压，使得厂家对木浆仍以压价采购为主，产业链未形成正反馈，阔叶浆价格也开始下调，针阔叶价差高位回落后，前者走弱对针叶的支撑也减弱，因此需关注有无实质性的供给利多，技术上看纸浆仍在20日均线上方，短期尚未转弱。 【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 偏低估值下，海外减产消息带动价格减仓反弹，不过消息仍未验证，纸浆基本面好转有限，技术上看仍在20日均线上方，短线可能未转弱。2609合约压力4950-5100元，支撑4650-4700元。操作上，暂时观望或轻仓试空。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，近期双胶纸企业开工回升，库存则延续回落态势，下游刚需采购为主，需求逐步转淡，现货价格低位持稳，近期有纸厂计划提涨消息，价格目前变动还不大，成本端海外针叶浆报盘持 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 稳，木浆现货近期随盘面反弹，对双胶纸成本有一定利多影响，不过在双胶纸自身产能宽松下，利润承压，需要关注木浆上涨持续性，短期低位区间整理。 【交易策略】 双胶纸现货价格持稳，需求仍在淡季，库存回落使短期供给压力下降，短期木浆上行从成本端形成利多，不过产能宽松下，自身上涨驱动仍偏弱。2608合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，短期观望，木浆涨势放缓后空配。 棉花： 【市场逻辑】 外盘来看，虽然USDA7月报告中对于新季去库速度预估有所放缓，但是北半球仍处于生长期，部分主产国天气不算顺利，天气不确定性依然比较高，继续对外盘构成支撑，短期维持有支撑的预期。国内棉花市场来看，短期市场以消化抛储消息为主，价格可能会有一定程度的回落，不过抛储消息的公布也并不算整体供需格局的完全扭转，新季的不确定性仍存，制约期价的持续回落空间，继续关注抛储进一步兑现情况。 【交易策略】 抛储政策落地，短期期价或偏弱波动。操作上建议多单离场观望。棉花09合约支撑区间预估15200-15300，压力区间预估16800-17000。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周二期价震荡偏弱。市场主流机构的套袋调研数据均指向新季产量明显增产的预估，不过盘面已经有所定价与消化。接下来关注点将切换至后期的生长表现。考虑到当前仍处于天气敏感窗口，产区实际套袋量与最终产量之间仍存在一定不确定性，不排除后期因天气扰动等因素导致产量预估下修的可能。此外，早熟苹果低开低走，继续构成盘面的相对压制。综合来看，新的驱动因素有限的情况下，短期苹果期货或进入区间震荡格局。【交易策略】 早熟苹果表现偏弱，期价预计区间波动。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7000-7200，压力区间预估8200-8300。 红枣：周二，红枣期价连续大跌后出现反弹，但整体仍未脱离低位区间，本周农产品指数再度大幅跳水，红枣期价连续下挫，当前部分资金减仓，近月期价破位后加速，市场担心无人接货，6月末以来红枣期价击穿震荡区间下沿，仓单流入速度下降，上半年市场缺乏有效利多，红枣期价整体延续低位震荡，09合约再度跌穿8500点。产地进入三季度坐果期，当前天气状况正常。一季度以来原油价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于消费淡季 市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待成熟期天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单8593手，环比增411，同比-414手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格偏弱运行。河北特级均价参考8.8元/公斤，一级8.2元/公斤。现货价格折盘面8200元/吨左右，环比上周跌200元/吨，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9700-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况........................................................................................