生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 今日白糖超跌后延续技术性修复，期现价格稳中有涨。逻辑无显著变化，国际市场多空资金博弈，暂无新交易题材，原糖在15美分位置承压震荡。国内供应过剩压制郑糖跟涨弹性，上半年成品糖产量大增近28%，工业库存历史同期高位。6月食糖进口增量有限，短期压力缓解但节奏上后置，目前配额外进口利润丰厚，对年内供应端仍有压力。糖浆及预混粉前期进口增加，但对老挝管控后有望减少。近月交易高库存弱现实，但估值低位、下方存成本支撑，期价超跌后技术性反弹修复，但走强仍需看到更多来自库存端的变化；远月交易全球天气预期，中长期在厄尔尼诺背景下存看涨预期。【交易策略】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 郑糖超跌后延续技术性修复，但供应过剩压制反弹空间。近月以观望为主，远月多单可继续持有。SR2609合约支撑位关注5100-5150，压力位关注5350-5400；SR2701合约支撑位关注5250-5300，压力位关注5500-5550。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 纸浆： 【市场逻辑】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月21日星期二 在Canfor停产的带动下，海外供货商纷纷挺价、拒绝下调进口报价 ，Arauco将7月辐射松浆报价上调20美元/吨，至690美元/吨，目前加拿大产、北欧产针叶浆估价分别在630-645美元/吨、640-650美元/吨，采购方则压价，最低仅给出610美元/吨的意向出价，阔叶浆美金报价下调。国内木浆现货跟随内盘期货上涨，基差波动不大，期货小幅贴水港口银星现货价。7月以来国内成品纸价格稳中偏弱，下游需求弱稳，纸厂维持按需采购。综合看，北木关停标志着海外浆厂开始反应利润回落，针叶浆也处于估值低位，并可能接近长期底部，不过因对供应的实际影响较小，外加阔叶浆供应偏高，使减产对价格提振有限，不过美元报价上调预计对内盘价格有一定支撑，纸浆可能维持低位区间整理。【交易策略】 北木停产消息确认、银星美金报价上调，对内盘价格形成支撑，不过实际影响量偏小，基本面改善幅度有限下，涨幅可能受限，向上需要更大范围的减产出现。2609合约压力4950-5000元，支撑4650-4700元。操作上，方向偏空，但建议反弹给出空间后入场。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，近期双胶纸企业开工率环比持稳，库存则延续回落态势，下游刚需采购为主，需求情况一般，现货价格低位持稳，成本端海外针叶浆现货价格跟随盘面冲高回落，美元报价上调，对双胶纸成本有一定利多影响，不过在双胶纸自身产能宽松下，利润承压，需要关注木浆上涨持续性，短期低位区间整理。【交易策略】 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 双胶纸现货价格持稳，库存回落使短期供给压力下降，同时木浆上行从成本端形成利多，不过产能宽松下，自身上涨驱动仍偏弱，跟随为主。2608合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，建议木浆涨势放缓后，逢高空配。 棉花： 【市场逻辑】 外盘来看，美棉出口忧虑，使得外盘高位回落，不过北半球仍处于生长期，部分主产国天气不算顺利，天气不确定性依然比较高，继续对外盘构成支撑，限制外盘的持续回落空间。国内棉花市场来看，短期市场聚焦于抛储成交表现，抛储成交表现较好，构成情绪支撑，不过考虑到当前市场供需紧张局面并没有那么迫切，抛储确实会增加市场供应量，限制期价的上方空间，目前对国内棉价维持区间预期，拍卖底价的折算价为下沿区间重要参考，另外新季预期变化，也会对运行区间形成扰动。【交易策略】 抛储首日成交火爆，短期期价或存在一定支撑。操作上建议暂时观望或者以区间思路对待。棉花09合约支撑区间预估15500-15600，压力区间预估16500-16600。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周二期价小幅回升，价格进入低位之后，市场分歧增加。市场变化乏善可陈，早熟苹果价格同比下降，对盘面构成小幅压制。总体来看，今年新季增产构成盘面的核心压力，不过盘面已经有所定价，接下来市场聚焦于天气是否会带来预期修正，整体维持区间预期。 【交易策略】 市场多空分歧较大，期价预计区间波动。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7200-7300，压力区间预估8200-8300。 红枣：本周农产品板块涨跌急剧分化，整体偏弱，红枣期价连续大跌后转为震荡，但整体仍未脱离低位区间，7月中旬以来农产品指数再度大幅跳水，红枣期价连续下挫，当前部分资金减仓，近月期价破位后加速，市场担心无人接货，6月末以来红枣期价击穿震荡区间下沿，仓单流入速度下降，上半年市场缺乏有效利多，红枣期价整体延续低位震荡，09合约再度跌穿8000点。产地进入三季度坐果期，当前天气状况正常。一季度以来原油价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待成熟期天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单8749手，环比增0，同比-198手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格偏弱运行。河北特级均价参考8.8元/公斤，一级8.2元/公斤。现货价格折盘面8000元/吨左右，环比上 周跌200元/吨，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8000-8500点左右，压力位置9000-9400点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................15第八部分期权相关数据.........................................