014 硅基未央碳基渐起A股2026年度中期投资策略20260713

发布时间：2026-07-13 一、核心要点 1. 2026年A股中期投资策略核心：AI未结束，上游基建担忧致估值分化，打通硅基与碳基的枢纽是AI应用、物理AI，传统行业金属化工或修复，K型分化下景气是打破关键 2. K型分化：上端AI基建，下端周期行业，美债流动性、筹码结构难改格局，景气相对变化是关键，AI资本开支增速放缓、硅基通胀反噬需求引担忧，关注结构性机会3. 配置方向：零到一机会为物理AI崛起、商业航天；一到十关注新风光储电、HBM、先进封装半导体；徐道恩（周期上行）关注金属、化工、航运；底部关注电芯、医药服务、器械、CLC；超漫游收益关注券商 二、风险与关注 1. 美债利率破4.5%会压制市场，历史突破后波动率上升，影响双创、港股恒科等，景气弱的板块难成避风港 2. 筹码集中度非行情拐点信号，拐点由景气决定，当前筹码是产业趋势结果 3. AI上游基建担忧，2026年北美AI相关资本开支增速约80%，2027年或放缓，资本开支上修难度加大，关注高门槛、高景气确定性的HBM、先进封装、存储国产链设备材料三、宏观与产业交易线索 1. 宏观：美联储降息预期升温、硅基通胀反噬、硅基与碳基通胀打通或驱动市场，2026年中报关注AI基建高增速个股、化工金属等资源品预期上修、补库交易 2. 产业：硅基通胀仍在形成，当前处98-99年科网泡沫阶段，未达顶峰，关注中上游扩产确定性高的环节；物理AI、人形机器人是打通硅基与碳基的核心载体四、后续关注 1. 下半年从硅基通胀向碳基通胀过渡，关注AI赋能各行业产生的新消费需求2. 关注美联储政策变化、美国通胀回落、油价走势对全球流动性的影响3. 关注物理AI、商业航天、新风光储电、金属化工、券商等方向的投资机会