纯苯苯乙烯日报：原油带动纯苯快速反弹，关注海峡动向

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差442元/吨（-72）。纯苯港口库存5.68万吨（-0.30万吨）；纯苯CFR中国加工费164美元/吨（-19美元/吨），纯苯FOB韩国加工费139美元/吨（-19美元/吨），纯苯美韩价差350.6美元/吨（-58.4美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差585元/吨（+40元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-2444元/吨（-174），酚酮生产利润-760元/吨（-27），苯胺生产利润1863元/吨（+596），己二酸生产利润-2195元/吨（-148）。己内酰胺开工率70.42%（+0.06%），苯酚开工率66.06%（-5.58%），苯胺开工率75.83%（+1.65%），己二酸开工率60.80%（-1.20%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差78元/吨（-11元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-568元/吨（+65元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存92800吨（-14000吨），苯乙烯华东商业库存49200吨（-29100吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率65.1%（-2.7%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润231元/吨（-133元/吨），PS生产利润-19元/吨（-133元/吨），ABS生产利润-1161元/吨（-217元/吨）。EPS开工率54.32%（-1.46%），PS开工率43.50%（+1.50%），ABS开工率59.70%（+1.20%）。 市场分析 伊朗伊斯兰革命卫队海军7月12日正式宣布再度关闭霍尔木兹海峡。伊朗最大的石化中心，位于伊朗主要石油产区胡齐斯坦省马赫沙赫尔的伊朗石化中心，遭到美国空袭。美国发起第四轮袭击。市场再度担忧霍尔木兹海峡关闭导致能化品供应再度受影响，原油价格快速反弹，带动化工品价格回升。 纯苯方面。港口库存下降速率放缓，但仍处于历史低位，纯苯港口基差持续强势，主要驱动仍是供应端恢复不及预期，国内纯苯开工率下降至历史低位；而海外方面，美国汽柴油维持强势，油品支撑下，纯苯美韩价差持续高位，支撑亚洲纯苯价格走高。随着伊朗再度宣布封闭霍尔木兹海峡，此前预期的炼厂开工回升或落空。下游开工亦偏低：CPL开工延续底部盘整，下游PA6及锦纶开工仍偏低；苯酚集中检修，开工大幅回落，下游PC在回升；苯胺开工偏低，下游MDI高库存拖累MDI开工；己二酸开工进一步下降，下游PA66开工拖累；苯乙烯开工回升仍偏慢。 苯乙烯方面。港口库存周初再度回落，未兑现持续回升预期，到港节奏性回落；苯乙烯开工回升速率仍偏慢，苯乙烯生产深度亏损后，市场一度预期浙石化检修的可能，但随后落空，继续跟踪后续亏损检修增加的可能。下游方面，PS及ABS库存回落，PS及ABS开工低位小幅反弹；EPS开工节奏性回落。 策略 单边：BZ谨慎逢低做多套保基差及跨期：多BZ2608空BZ2609跨品种：逢高做缩EB-BZ价差 风险美伊地缘局势进展，炼厂纯苯供应回升速率 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%..........