纯苯苯乙烯日报：关注霍尔木兹海峡航运量变化

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-51元/吨（+32）。纯苯港口库存28.80万吨（-1.40万吨）；纯苯CFR中国加工费20美元/吨（-71美元/吨），纯苯FOB韩国加工费12美元/吨（-71美元/吨），纯苯美韩价差64.3美元/吨（-12.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-15元/吨（-20元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-500元/吨（-195），酚酮生产利润680元/吨（+75），苯胺生产利润989元/吨（-555），己二酸生产利润-60元/吨（+125）。己内酰胺开工率74.87%（+0.00%），苯酚开工率86.50%（-1.50%），苯胺开工率89.04%（-0.31%），己二酸开工率69.00%（-0.70%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差54元/吨（+14元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润107元/吨（+36元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存162500吨（+6000吨），苯乙烯华东商业库存82500吨（+10200吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率71.8%（-2.3%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润1077元/吨（-558元/吨），PS生产利润-498元/吨（-158元/吨），ABS生产利润-1722元/吨（+33元/吨）。EPS开工率57.78%（-0.98%），PS开工率51.70%（+0.20%），ABS开工率67.40%（-2.10%）。 市场分析 伊朗表示，未参与战争的国家在伊朗军方许可下，可通过霍尔木兹海峡，继续关注实际霍尔木兹海峡通航量的变化。 纯苯方面。港口库存开始高位回落，虽然短期到港仍有一定压力，但下游提货量高位，带动港口库存下滑；而亚洲地区裂解工厂继续降负，韩国纯苯供应仍有下滑预期，关注3月下旬发货下滑的兑现程度。国内供应方面，炼厂降负，亦带动国内纯苯开工下滑，后续关注霍尔木兹海峡航运情况以及对炼厂降负持续性的而影响。而下游方面，己内酰胺开工维持低位盘整，苯酚、苯胺、己二酸开工均见顶小幅回落，苯乙烯开工回落，纯苯需求边际回落。苯乙烯方面，苯乙烯港口库存未延续进入去库周期，仍需等待确认。供应方面，浙石化亦一套装置4月初检修，且4月仍有吉化、淄博峻辰等检修预期；但利润恢复后，此前长停的京博如期恢复。下游方面，EPS进一步去库且开工表现不错；PS库存有所去化，开工仍等待低位回升；ABS开工再度回落，但库存进一步去化。 策略 单边：BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保基差及跨期：无跨品种：无 风险伊朗战局动向，霍尔木兹海峡运输情况，炼厂负荷变动情况，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图2