009 地缘局势再生波澜大宗商品如何演绎20260713

发布时间：2026-07-13 一、核心要点 1. 地缘冲突升级：美伊撕毁6月临时停火备忘录，伊朗革命卫队打击美军卡塔尔乌代德空军基地，霍尔木兹海峡通行受冲击，8-9日商船通行仅为正常水平8%，伦敦保险市场将该区域战争保费上调至船价5%-8%，目前市场对美联储、国内央行货币政策预期未大幅变化。 2. 国内宏观数据：6月PPI环比降0.3%，为连续8个月上涨后首次转跌，汽油价格环比降近5%拖累CPI，输入型通胀压力降温；央行二季度例会维持适度宽松基调，新增经济结构分化表述，6月GDP预期同比增4.5%左右，下周将公布美国6月CPI、国内二季度GDP等数据。 3. 黑色板块走势：焦煤跌3.5%-4%，铁矿涨近2%，成材螺纹、热卷窄幅波动；成材需求弱、钢厂利润压缩，铁矿因澳洲黑德兰港罢工、贸易限制传闻上涨，整体呈供需双弱或低位震荡态势。 4. 贵金属与有色：黄金处底部区间震荡，中短期受美联储加息预期、中东局势共同驱动；银、铂、钯跟随黄金波动；铜震荡偏强，10万/吨或为下半年底部；铝因海外电解铝产能恢复预期下跌，国内关注环保、厄尔尼诺影响；锌受矿端紧缺支撑、需求弱制约；锡供应紧张需关注替代；镍低位震荡，12万/吨或为年内底部。 5. 新能源品种：碳酸锂因锂矿复产及远月供应预期下跌，进入下降通道；工业硅、多晶硅供应过剩偏弱，8000元/吨附近有成本支撑，需关注政策动作。 6. 原油市场：前期供应激增的月差修复逻辑逆转，近端原油下跌节奏反转；欧佩克+8月增产18.8万桶/日，沙特阿美8月装船轻质原油对亚洲官方售价下调11美元/桶；中东冲突反复时增产进度或受阻，原油震荡回升概率大，做空性价比低。 7. 能化品种：沥青7月排产增加，华南炼厂开工提升，终端需求受淡季及台风影响偏弱，暂维持偏弱运行；燃料油高低硫价差或回落；天然橡胶受厄尔尼诺供应收紧，合成橡胶价差或维持高位；聚酯类产品跟随成本震荡，7月部分品种或因去库小幅反弹。 8. 农产品市场：国际农产品受厄尔尼诺天气炒作后回落，国内天气影响弱，关注台风对作物的影响；油脂板块受美豆、棕榈油供需报告偏空压制，相关价格承压；鸡蛋主力合约周涨3.3%，受南方开学季节性需求支撑，市场对9月合约乐观；生猪现货均价涨至11.24元/斤，养殖端挺价，7-8月上市猪企出栏量预期减少，维持震荡偏强预期，需警惕短期技术性调整。 9. 外部关注事件：下周美国6月CPI、PPI数据将公布，美联储主席沃什首次赴国会作证并发布经济褐皮书，美国财长将主持含地缘政治风险等议题的金融稳定会议，市场关注美元利率走向及商品板块波动。 二、投资线索 1. 原油：中东冲突反复时增产进度或受阻，震荡回升概率大，做空性价比低。2. 黑色板块铁矿：澳洲黑德兰港罢工、贸易限制传闻支撑价格，需关注供应端变化。3. 生猪：7-8月出栏量预期减少，维持震荡偏强预期，警惕短期技术性调整。三、风险与关注 1. 霍尔木兹海峡若升级至物理封锁，将明显推高能源价格，市场未对此大幅定价，需关注冲突烈度变化。 2. 海外电解铝产能恢复导致铝价下跌，国内需跟踪环保、厄尔尼诺天气对铝供应的影响。 3. 碳酸锂因锂矿复产预期进入下降通道，需关注实际复产进度。 4. 农产品受台风影响，油脂板块受美豆、棕榈油供需报告偏空压制，需跟踪天气与供需数据。 5. 外部宏观数据波动（美国6月CPI、美联储表态）或引发美元利率变动，影响大宗商品整体走势。