003 北交所商业航天产业链标的深度梳理20260713

发布时间：2026-07-13 一、核心要点 1. 本次会议为华源证券北交所研究周周浩声音电话会议第80期，主题为北交所商业航天产业链标的深度梳理。 2. 上周五长征10号乙运载火箭首飞成功，完成全球首次海上网格式阻拦网垂直回收，为可重复使用火箭技术重大突破，该火箭近地轨道运力16吨，后续将为商业航天高频发射铺路。 3. 商业航天产业正从大国叙事转向商业闭环，进入规模化扩张关键节点，核心驱动为可回收火箭、卫星批产降本提效。 4. 北交所商业航天相关标的集中在材料、零部件、下游服务环节，共梳理15-16家，核心标的包括星租客控、富士达、明世达、吉林炭谷、天地恒合、苏州股份等。 二、风险与关注 1. 商业航天技术迭代及商业化进程存在不确定性。 2. 北交所市场资金端政策落地节奏慢于资产端扩容，存在流动性波动风险。 三、后续关注点 1. 长征10号丙等可重复使用火箭研发进展。2. 低轨卫星组网（如千帆、星网）招投标及商用推进情况。3. 北交所资金端政策落地及北证50指数调样情况。4. 核心标的订单落地、营收环比及商业航天收入占比变化。5. 北交所外延并购及股权再融资相关标的机会。