北交所低估值价值及高成长景气标的深度梳理260720

00:00:00 啊，好的，各位领导大家下午好啊，欢迎大家参加我们组织的这个周周好声音的系列会议啊，我是华银证券北交所研究的首席分析师赵浩。那今天呢是我们这个周周好声音电话会议的第81期了啊。呃，我们本期的这个会议主题呢，叫做这个北交所低估值价值及高成长性及标的的深度梳理啊。 00:00:20 这个其实这块属于我们这个过去八十八十来期啊其中一个系列啊，就是北交所领域里面的一些标记的深度梳理。我们之前啊，尤其是过去这个一个月的时间吧，梳理过相关的这个AI加产业链，梳理过这个半导体产业链啊。 00:00:35 包括商业航天产业链等等啊，这块一个情况啊。第二个系列呢，针对我们说的市场的年度策略、半年度策略啊，跟度季季度策略啊相关的策略报告的一个分享啊和解读啊，这块我们会在每个季度啊，每个这个呃月度啊或者年度之后啊，然后对这块做深度的梳理啊。第三个系列呢，针对市场政策和市场生态的变化。啊做梳理跟解读啊，那这块基本上是是呃我们说的我们这个市场里面的一些政策出来之后，我们会做深度的梳理啊第四个系列呢，针对公募基金的财报啊的相关的季度数据啊。 00:01:10 啊半年的数据啊，年度数据啊，啊的这个深度解读啊，这块我们会在后续吧，因为那马上公积金的二季报会出来，我们会做深度的啊这个。 00:01:21 分享啊第五个系列针对我们市场里面的新股的情况啊的梳理啊，包括各方面的市场的新股的情况的梳理啊，重点的新股的一个啊总结啊，这块会做啊全方位的啊这个分享啊。那基本上我们在每周日下午的这个啊4点钟的时间呢，会围绕这几个主题进行深度的展开的啊，那言归正传。 00:01:44 那么回归到本期这个话题，叫北交所低估值价值及高成长景区标记的深度梳理啊，我们做这块一个分享的主要原因其实是我们想说的，其实最近我们这个市场的整体市场调整还是比较多的啊，包括北交所是包括整个的这个呃双创的市场啊。那但是呢，我们觉得这个目前来说从几个维度来看吧， 00:02:03 第一个维度从估值来说的话，目前我们北交所整体北京A股估值差不多是在33倍。啊创业板估值是在42倍，啊科创板估值是在88倍，啊如果我们来看最近来说的话，目前已经跟这个科创板比差不多是这个。三不到四折了啊，跟这个我们说的呃这个创业板比差不多是这个九折以下啊，八折80多啊， 00:02:25 历史估值中枢来说的话，跟科重6%，跟那个创业板是9~9.5折来说，所以目前从估值角度来说，我们认为是比亚迪。 00:02:35 从成交情绪来说的话，其实上周已经到了这个一百一百又回归到100多亿了啊。整体的情况成交的情况还是比较冷清的啊。我们说这个过去如果经过我们汇报的那些领导能看到，我们说这个维度也属于一个情绪周期底吧。 00:02:51 呃，那目前呢还有一个第三个就是从政策预期来说，其实我们说的从4月份开始，北交所的相关的政策持续的落地啊，包括网下询价的开启，包括多多只头部基金公司，陆续提升旗下的北京50指数基金份额的上限，包括开放大额申购啊。包括最近的啊相关的这个再融资的一些政策的一个修订等等啊， 00:03:12 其实我们说政策端的使用环啊持续其实在拧开的啊，持续的啊是在拧开的啊。所以说我们说站在当前这个时间点往后来看啊，尤其是下半年来说，我们说有可能要迎来政策的预期，流动性以及估值的三重共振的一个相关的啊一个机会啊，所以当前这个位置我们觉得是重视两头。啊，这个尤其是针对我们这个市场里面的一些。一些啊稀缺性的标的等等啊，这块我们大概率会在下一周吧啊， 00:03:41 对于我们下半年投资策略会有一个深度的展开啊。 00:03:44 今天呢就是展开我们说的这个低估价值跟高成长弹性的相关标的的啊，一个梳理啊一个梳理。所以当前这个位置我们认为是要重个股轻指数相相关的情况。啊，而且我们提到了不少其实非这个这个就是优质的公司啊。这个因为这个流动性的因素啊，估值有些其实是一些失真的啊而且价格低于内在价值，可关注相关的机会啊并且呢， 00:04:08 其实从上周开始，我们说就不少公司已经开始发布了这个业绩预告的情况了啊。比如像这个呃安达科技啊，也是这个扭亏为盈啊，就是中报有1.4~1.8亿利润，去年是像去年是亏的1.6~1.7亿利润。啊这个包括这个宏事达也是啊，保持接近300%啊，这个这个297~369的一个盈利的增速啊，是规模净利润上半年的情况啊，包括汉威科技也是扭亏为盈，包括这个我们说的国航远洋啊。啊，所以如果算上这个克莱瑞迪招股说明书披露的，其实我们说已经披露五家公司的业绩预告了啊，三家扭亏为盈，一家业绩预增，一家整体略增啊， 00:04:50 一个大概的情况吧。啊，那从低估值角度来说，根据我们说的，根据这个万德一地区啊，目前其实已经有60多家接近70家公司了，占比接近百分之三十二十多，我们比例的情况。针对26年来说啊。他们的估值都是低于这个20倍的啊，而且也有差不多30家公司的时候，26年估值都是这个低于15倍吧，而且还有不少公司这个整体分红是不错的啊。 00:05:13 那我从几个维度吧，一个我们说这个高端装备这个领域。啊，你比如像这个啊同力股份啊，像这个美德乐啊，像这个铁大科技，恒道科技，泰凯英啊志高机械等等，我们根据这个万德的一致预期来说的话，26年啊都是在这个20倍以下，你大部分工资在15倍以下的公司啊。这块整体的情况啊，你像这个同利啊，今年这个一地期是差不多是有这个啊9个多亿的利润啊，这个美德乐也是差不多3个多亿的利润。整体情况包括泰凯英也是两个亿以上的利润的公司，目前都是十来倍，包括还有不到10倍的公司。 00:05:50 啊这块啊公司一些细分领域都处在行业的龙头啊，包括还有一些汽车零部件的公司。啊整 个上半年来说，各种啊这个这个成本的压力也好啊，下游的这个需求的影响也好啊，很多我们觉得已经啊pine比较多了啊。你比如像这个啊，我们说的这个开拓股份16倍啊，一般针对一致预期啊，名扬也是17倍啊，市场差不多十三十四倍啊，通领呢十十一十二倍左右情况包括三祥的10倍左右啊，龙源也差不多十一十二倍左右情况。啊基本上啊，这个这个我们说的很多这种呃， 00:06:25 目前北交所领域的一些优质的汽车门件公司，包括林泰新材也是对应这个对应的差不多10倍出头啊，十二十三倍的这情况。啊，都处在这个10~15倍的啊估值区间了啊，那如果后续有一些产业催化公司的这个基本面的变化的话啊，都是值得相关的去关注的整体这块情况啊。那从电力设备新能源这个板块来说的话，你包括像开发科技对应一致预期估值个8倍啊。像这个德瑞锂电也是也是差不多10倍左右啊， 00:06:54 包括像广信啊，像宏远股份这些都是20倍以下的啊相关情况都是在一个细分领域啊， 00:07:00 做的还算比较扎实的公司。还算比较扎实的一个公司。 00:07:04 再比如像这个电子信息智能硬件这边，我们说看像师生智能啊啊包括海飞曼啊啊，像一些雅宝轩等等都是20倍以下的情况，啊有些公司整体的这个一今年的业绩增长都还是不错的。啊其其他一些领域，包括我们说的这个新材料化工啊这些领域。现在包括像新恒泰呀、伊诺威呀、跃龙科技呀、合成聚合呀，很多公司都在15~20倍左右的情况啊，还有比较好的稳定增长不错不错的分红的情况啊。 00:07:31 另外在这个医药医药医疗这个领域，像爱舍伦啊普医疗啊啊，包括像这个德源药业啊，像这个这个爱德科技等等也都是在20倍左右的情况吧啊， 00:07:42 这个这这块啊，包括一些我们说的消费农业的，像该市食品啊，康农种业啊。啊这些太湖雪还有一些专业服清剧也都十十一倍左右啊，所以目前来说这个位置的北交所其实很多公司啊，包括这个汽车零件，我们建邦科技啊都是10倍左右，很多公司因为流动性的折价 问题。啊导致了啊，不少公司其实啊，其实利润都是1个亿甚至两个亿左右的水平啊，很多其实他们的估值都在十来倍的左右的情况了，我们觉得这个位置其实它的安全边安全边际啊，是值得去重视的，值得去看一看的啊所以而且呢， 00:08:18 其实我们说的啊。比交所这里面一些低估值还有一些高分红的， 00:08:23 像开发呀，像同业信誉技术啊啊像等等啊这些公司啊，是持续的有比较好的这个股息率的一个情况啊。有比较好的这个股息率的情况啊啊而且我们提到这个低估值啊， 00:08:35 不是说因为整体这些公司其实业绩增长都几乎没有，确实这里面还有不少公司。其实明年后年整个业绩增速还是不错的， 00:08:44 那具体这块情况呢，个股的情况大家可以私下跟我们团队去讨论讨论跟交流，刚刚我们只是一个。 00:08:51 啊，多维度的情况吧，我帮大家把这些。细分领域给去给去筛出来啊，围绕着几个啊行业的情况。 00:09:00 那第二部分呢就是高成长紧急赛道这块，我们其实我一直啊提到，其实过去一年多两年时间，其实北交所的高质量扩容啊啊持续地在推进了，持续在推进啊过去这个呃这个这个接近两年时间吧，就是你发现从24年这个下半年以来。啊这些这个登录到北交所，公司利润的充值都是基本上都是超过一个亿的啊，并且很多公司都属于这个我们说的目前都属于泛科技产业链的啊。 00:09:25 半导体产业链啊，包括像AI加产业链啊，包括等等我们说的一个特呃新材料产业链啊，都是这个这个呃呃还而且还有不少这种高端装备的产业。下游都是啊这个NV产业链啊啊包括这个重到这个液冷的话很很。 00:09:43 核心的一些环节吧啊，我们提到这块情况啊，那针对高额成长紧急赛道这边，其实我们在那个年度策略呃中期策略的时候。啊，其实我们也外发了，大家可以去看啊。我们也是梳理出来了三个维度。 00:09:54 一个在新材料类类型啊。新材料这个类型，我们比如说有这个石石英制品的里面有这个凯德石英啊，有这个就是我们说半导体清洗剂清洗液领域里面的国产替代。 00:10:06 有逻这锦华新材啊，包括像方生纸的龙头，我们说了这个是明仕达啊，包括一些绝缘绝缘材料啊，这边的广信科技。啊还有说我们说的这个钛材类的啊，包括后续如果要随着这个这个消费电子的需求的这个整体的一个复，那个复苏啊。这个这个天工股份在这个环节，以及像这个我们说的这个在氮化铝这个领域啊，或者原来一直深耕像这个呃微细球形这个铝粉这个领域的如新新材啊。包括做这个氧化铝粉体的一个天马新材，以及像我们说的金刚石微粉单相关节的这个汇丰汇丰钻石等等，这个是我们属于说这个是一个新材料这个环节啊。 00:10:46 啊，另外一个就是AI加半导体加电子等等吧，这个领域啊，我们说的无源器件的这个恒灯光啊，像半导体干式真空泵领域一个领军者，也是国内非常优质的公司，这个中科仪。啊，还包括像这个我们说的质谱等国产大模型AI云服务提供商，这个这个并行科技，还有是我们说的以光学玻璃为基础吧，去拓展特种玻璃应用领域，并进一步切入到我们说半导体玻璃载板的基板的这个戈壁家啊。还有相关的这个服务器滑轨领域的这个海达尔等等。这个我们提到是在这个一些高成长紧急赛道的，呃一些这个这个AI加半导体等领域的标的。 00:11:23 还有一块儿呢，环境我们认为是有一些仪器的标记，我觉得包括设备类的标的也是很值得去重视的吧， 00:11:30 一些领域。啊，包括我们说的这个海能技术啊，这个海能技术这个标的呢，公司这个非常扎实啊，发展了20年时间了啊，基本盘产品啊。这个很稳定，并且属于国内的都是头牌公司第一名的公司啊。这个呃一个样品先处理一个有机元素分析系列，维持非常好的毛利率的情况，去扶持阴阳色谱阴阳色普今年到了盈大概率到了盈亏平衡点了啊，并且这块的一级市场估值是不低的啊。所以这个而且公司整体的这个业绩增长情况、行业地位情况，包括对外并购的一个逻辑啊非常清楚啊这块一个情况， 00:12:02 另外包括像设备类的，我们说的这个像瑞祥智能啊宏事达呀啊这些属于设备类的一些。比较你就随着下游的整体的增长啊，会带动他们的一个增长态势啊。 00:12:14 另外呢，像这个呃锂电这个领域的设备跟生产线相