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长江农业 农业乾瞻第21期如何看待近期猪价反弹走势

2026-07-13 未知机构 张东旭
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00:00:00 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容,否则,由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担,长江证券保留追究其法律责任的权利。 00:00:29 好的,各位投资者早上好,欢迎大家参加我们呃长安农业的农业前瞻系列第21期啊。 00:00:36 今天重点讲一下最近啊关于近期猪价反弹的一个走势, 00:00:41 未来一个整体的一个观点啊首先。我们说这个核心,我们从几个方面啊,几个维度来看一下最近啊上猪价上涨的一个核心原因啊。 00:00:53 我们说一方面呢是啊土转单的一个持续亏损啊,导致这个整体啊这个啊逐步的一个减量。那么7月上旬的屠宰量相较于6月份呢,是高峰的大概减少了15%~20%啊。这中间呢,我们说屠宰,整个屠宰行业呢,单头亏损呢大概在35~40块钱,所以经为。这个屠宰端减产,它会进一步抬升成本啊,流失客户。与此同时我们看到屠宰的均重呢在啊6月份逐步的减啊走低,大概走到了呃降到了119kg啊。所以低价呢也是刺激消费,因为屠宰量呢在6月份以后呢逐步的在回升。同时呢,呃前面大量的入冬冻品呢可能会进一步的压缩这个压制啊, 00:01:41 下半年的一个出库的一个价格啊,出库的价格这个是啊我们从屠宰端整体的一个啊这个反馈的一个情况。 00:01:50 那么第二呢,我们从整个的嗯。体重上来看的话啊,那确实降重的情况在过去一个月啊还是取得了一些效果的。你们说由于因为南方啊缺这种大体重,尤其是150kg以上的大体重商品猪,所以这种大猪价格的上涨啊,确实也是带动了全国啊整体的一标标注价格啊。在过去半个月啊,这个实现了相对比较好的一个反弹,大概九公斤价呢,从9块7一公斤反弹到了11块3~11块4一公斤左右的一个水平,但是到了这样一个啊价格来看的话,我们说再往上面再往后啊这个。啊,整体猪价有大幅的这个上涨的,我们目前来看相对还是比较难, 00:02:32 啊一方面呢,啊,大的集团呢,现在是整体的这个。啊,供给量相对是比较充裕的啊。 00:02:39 第二呢就是从终端的这个啊屠宰量的反馈情况来看的话,我们说也没有实现特别大幅的一个增加啊。所以呢,我们经历了这个两个多礼拜的猪价反弹,可能还是要在11~12块钱之间。这个猪价呢,我们觉得在未来这个呃两到三个月啊,可能会反复地拉锯啊,反复地拉锯,这个是我们对于啊整体短期啊这个价格走势的一个判断。 00:03:08 那当然对于这个趋势来看,我们说短期因为啊肥猪带的标价价格涨,也包括二次育肥的路上以后啊,整体的我们说啊全国的均价呢大概是从啊5块7啊5块七一块5块8。啊,9块七九块8一公斤,反套了的,十一块2到十十块三到10块4。 00:03:31 尤其是对于最优秀的养殖企业来说的话啊,基本上目前来看已经接近盈亏平衡的水平啊,盈亏平衡, 00:03:39 而且我们看到了养殖端的一个吸售压栏的一个情况。 00:03:42 对于头部企业呢,如果还继续的减量啊,缩减出栏啊,我们预期未来猪价可能还会进一步的走高,但是从高高度来看的话,也就是12块钱一公斤左右这个水平啊,再往上涨呢,我们觉得动力动力是不足的啊,动力不足。 00:04:03 你要关于这波二次育肥来看的话,我们觉得这波二次育肥呢是年内热度最高的一次啊。那么当然这波二次育肥呢,我们也是预计8月中下旬开始会集中出栏。预为这本轮的鱼进场规模包括入栏的整体体重呢,会高于啊我们前面的4~5月份啊,南方的这些很多地方也采种原地的二育的来规避检疫,包括疫病的风险。啊而遇到费呢,是边轮动边操作的这种情况,但是传闻之后呢。传闻之后呢也是啊陆续的收紧了这个出来的一个检验票啊,所以也是都从流通环节呢去进一步的这个抑制二育的一个投机啊,二育投机, 00:04:44 那么对于整体来看的话,我们就其实到8月份猪价还是比较平稳的。 00:04:49 啊,但是四季度尤其对四季度的价格呢,现在市场的一个分歧相对是比较大啊,相对比较大。那么7月呢,供需基本平衡,8月份的2月集中出栏呢,叠加消费的旺季,猪价可能大概还是会维持11~12块钱一公斤之间去震荡啊,间去震荡。那么养殖户呢普遍呢下是压栏去养大猪啊,那么年底呢,大猪的供应呢,目前看是比较充足的啊,四季度的冻品呢会集中出库啊,包括整体冻品呢,现在的一个价差也会逐步的收窄啊,可能会迎来啊实质性的一个产能出清。 00:05:24 啊才能出现啊,包括每年上半年呢,可能有一些这个养养殖场觉得话还是猪价端还是有压力的,尤其是啊整体来看明年春年之后。啊,当然短期的这种价格的反弹呢,确实会啊这个小幅修复啊行业的一个现金流啊,但是短期补来呢可能会延缓整个行业去涨的一个趋势。那么猪场反弹呢也是帮助头部企业呢逐步的回血。 00:05:49 那么中小养殖场呢,因为在整体成本在12块5~13块钱之间呢仍然是深度亏损。啊,资金压力呢也是大于2023年。那么6月份呢,我们看到仔猪的低价仔猪带动中小养殖场补栏啊,疫苗的销量也在上涨啊,去产呢可能会进一步的延迟啊,到今年的4季度啊。今年四季度那么头部头部企业呢拉涨猪价,那么也是依靠成本的优势呢挤压中小整整个中小养殖场。 00:06:20 同时呢,我们看到啊,上下游价格的传导是失衡的,屠宰的端呢是持续承压。因为从最近我们明显去看到啊,毛猪价格比白条的价格涨幅会更好。终端呢是比较难接受啊,相对价格偏高的一个猪肉啊。所以屠宰企业呢也是高进高出,高进低出,持续亏损。 00:06:42 啊另外呢,因为短期我们看到啊广西啊这波的一个洪水啊,确实啊这个影响相对啊在当地还是比较大的,所以后续还存在这种疫病的啊这个蔓延的一个风险, 00:06:55 无论是道路的停运啊推高当地猪价,还是啊整体来看啊这个呃积水退去以后啊。啊,这个泡水珠或冲击市场,所以高温啊高湿的环境呢,也是有可能会引发当地的一个疫病的一个蔓延。啊,一并蔓延啊。 00:07:14 但是从整个行业来看的话,我们这得产能区划呢确实是在持续加速的。无论是5月中旬开始啊,主规模养殖场的一个整体的一个产能区划的一个情况啊,包括啊我们看到啊,整个行业啊啊经历了4个多月的一个持续深度亏损现金流之后啊,有一些上市公司,包括一些非上市公司,现在现金流的压力是非常之大啊。所以进到6月份以后啊,养殖行业也是真的。迎来了真正的迎来了这种产能出清啊开始加速这个阶段开始加速阶段。所以啊在现在这个阶段呢,我们也是建议各位领导呢可以重点去关注一下啊, 00:07:53 生猪养殖板块的一个变化啊一个变化。无论是猪价的短期的反弹还是整个行业的一个产能一个出清,我们觉得这个6月份以后都是出现了非常明显的一个变化啊,非常明显的变化,所以对于整个养殖板块呢,因为五六月份整体的股价里有大幅的超跌,所以在这个阶段呢。啊,现在当前的位置呢,也是建议各位领导可以重点去关注啊,重点去关注以上呢就是农业啊,今天啊前瞻的一个核心的内容啊,各位领导有任何问题的话,也欢迎随时跟我们长江农业团队进行沟通交流啊,谢谢大家。