猪价低位反弹并非反转。6月底以来猪价快速反弹,主要因大猪消化缓解存栏压力,肥标价差拉开,惜售叠加二育涌入,情绪性拉涨大于基本面。但前期新生仔猪数据显示三季度标猪供应压力仍大,季节性涨价致累库,反弹后猪价将进入二次探底,对产业信心造成冲击。6月能繁母猪存栏量继续下降,去化趋势不变:涌益咨询数据环比-0.91%(前值-0.85%),钢联数据环比-0.98%(前值-1.32%)。预计猪价反弹结束后,育肥端将再度深亏,仔猪价格季节性回落,加速产能出清。政策端从“补栏”转向其他措施。