国泰海通轻工早间750第88期文化纸转产影响造纸景气持续性研判

00:00:03 欢迎接入金门财经电话会议系统，请输入参会密码并以井号键结束。您已成功加入会议。 00:00:27 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:00:52 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:17 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:43 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请您稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:02:08 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:02:34 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:03:50 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:04:15 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. 00:04:51 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready tostart. Please remain on the line. 00:05:56 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:06:22 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. 00:06:33 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready tostart. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanksfor your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:08:03 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将 开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. 00:09:30 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready tostart. 00:10:21 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 00:11:01 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.The.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remainon the line. 00:11:52 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start.Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. 00:12:53Please remain on the line. 00:13:04 大家好，欢迎参加国泰海通轻工早间7:50第88期文化纸转产，影响造纸景气持续性研判会议。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户，会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。 00:13:32 国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容。未经允许和授权转载转发均属 侵权，国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 00:13:57 啊好的，那个各位投资者大家啊早上好啊，我是国泰通信工的刘家辉。然后呃跟大家再汇报一下这个造纸这边的一个这个观点啊，和一些这个啊最新的一些这个行业的一些动态的一个解读啊。 00:14:15 因为最近呢，其实大家这个呃会留意到就是说呃文化纸呢和这个就造纸内部吧，整个景气度呢啊其实还是有一些分化啊， 00:14:26 就是这个呃包装纸香港楞纸呢，其实景气度一直是比较高啊。从啊4月中旬开始一直到现在呢，差不多也有这个连续的9轮这个持续的涨价啊，落地情况其实也比较好。啊，那而且我们也都了解，就是说。 00:14:46 7月份啊，包括其实这个6月份啊，是其实是属于一个啊行业的这样一个传统的这样一个淡季啊。那在淡季的这样一个变景之下呢，其实整个啊这种就是价格的这种涨幅落地情况呢，其实是比较超预期的啊。那所以呢，这个呃香瓦楞纸呢这个包装纸这块呢，其实整个啊这个供需情况啊表现呢其实是比较好的。啊，那如果反过来我们去看啊， 00:15:16 文化纸呢，啊，今年确实是整体供需情况其实是偏弱的啊，因为我们能看到就是包括。这个啊这一轮的这个秋季招标啊，整体的价格呢还是啊持续的走走弱啊包括其实这种社会订单，从这个6月份呢，其实也有一个持续的这样一个下滑。 00:15:38 啊，那大家其实也都了解，就是说文化纸呢，其实从当前的这种价格或者说盈利的分位来看啊，其实是都是历史的这样一个大底啊，就是0%的分位，而且是在持续创新低的这样一个啊过程。所以呢， 00:15:56 其实我们能够看到就在造纸的这个内部呢，其实还是啊存在着这样的一些这个分化啊，所以其实我们也也也没法去这个说，就是说呃，整个一概而论的这样的一个，这个造纸的这样的一个供需的这样的一个啊情况。但是呢，就是说最近呢我们看到了一个行业的一个变化啊，就是呃这个文化者呢陆续的开始有一些头部的这个产能啊，才开始在做一些这个转产，因为啊无论从这个价格还是盈利呢，都是在持续地创历史新低嘛。而且我们能够看到就是说这个啊，不具备僵持计划的这种公司啊，基本上都是这个亏钱的这样一个状态。 00:16:43 文化值，那就算是这个具备江浙一体化的公司，其实盈利性啊也不好啊，基本上也是这个啊没有什么太多钱可可以赚。所以我们能够看到就是说这个呃文化纸的这个产能啊，从差不多四五月份开始吧啊，陆续就会出现一些往这个包装纸转产的这样的一个情况。 00:17:03 那这个时候呢，我们其实大家最近问我们比较多的就是啊两个问题，就第一呢就是说这个文化纸的这个转产，是否意味着文化纸价格的这样的一个见底？那第二一个呢，就是大家比较关心的就是在于说，那你文化纸转产这个包装纸的话，那是否会这个增加这个，因为增加了这个包装纸的这个供给啊，使得又拖累这个包装纸的这样的一个，这个这