计算机行业跟踪报告：AI Agent基础设施和模型能力继续迭代

AI Agent基础设施和模型能力继续迭代 ——计算机行业跟踪报告 上周，沪深300下跌1.27%，创业板指下跌4.41%，申万计算机行业指数上涨2.74%，分别跑赢沪深300和创业板指4.01和7.15个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。上周，英伟达发布博文指出，在智能体AI时代，CPU需要承担工具调用、代码执行、数据处理、KV缓存和结果分析等任务，NVIDIA Vera CPU在智能体AI执行的满载CPU工作负载中，单核持续性能为x86的1.8倍；同时，英伟达Nemotron 3 Ultra在LangChain的Deep Agents benchmark测试中取得开源模型最高准确率，调优后每次运行的推理成本为领先闭源模型的1/10。我们认为，随着AI Agent从问答交互走向多步推理、工具调用和复杂任务执行，算力基础设施的瓶颈正在从单一GPU训练能力延伸至CPU调度、内存带宽、推理吞吐和系统工程优化等环节，在此背景下，能够同时保障低成本、高吞吐、高可靠性的模型与软硬件协同能力，将成为AI Agent规模化落地的重要支撑。SpaceXAI发布首个专门针对编程和智能体任务训练的Grok 4.5模型，该模型由SpaceXAI与Cursor联合完成训练，面向真实工程场景设计，擅长处理大型代码库以及跨多个仓库、涉及 多 种 工 具 的 长 时 间 任 务 ； 字 节 跳 动 发 布 多 模 态 图 像 创 作 模 型Seedream 5.0 Pro，在复杂信息可视化、交互式精准编辑、真实影像与人像质感、原生多语种输入与生成等方面实现提升。我们认为，头部厂商正围绕编程、办公、图像创作等高频场景加快模型产品化和应用落地，AI能力正从通用对话逐步深入具体生产流程，模型竞争也从单一能力比拼转向场景适配、成本效率的综合竞争，建议关注具备底层模型能力和应用场景积累的领先厂商。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。 AI应用商业化验证进程加速全球大模型token调用量持续增长，多款国产大模型位居全球领先梯队AI大模型综合能力持续增强，应用场景有望进一步拓宽拓深 投资要点： 产业动态：（1）人工智能：英伟达7月7日发布博文，指出在智能体AI时代，NVIDIA Vera CPU成为“可规模化单线程最强CPU”，持续单核性能是x86的1.8倍。（2）AI大模型：英伟达7月8日发布博文，宣布在LangChain的Deep Agents benchmark（深度智能体基准）测试中，旗下NVIDIA Nemotron 3 Ultra取得开源模型最高准确率。（3）AI大模型：7月9日，SpaceXAI正式发布了其Grok 4.5模型，这是该公司首个专门针对编程和智能体任务训练的模型。据介绍，该模型由SpaceXAI与Cursor联合完成训练，在提供前沿智能水平的同时，兼具领先的速度与成本效率。（4）AI大模型：字节跳动7月8日宣布，正式发布多模态图像创作模型Seedream 5.0 Pro。据介绍，相比之前版本，Seedream 5.0 Pro在图文匹配、结构合理性、文字渲染与画面美感等基础能力上全面提升。 行业估值:从估值情况来看，申万计算机行业2026年7月12日PE-TTM 为143.13倍，低于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.59倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期，数据隐私安全风险，市场竞争加剧。 正文目录 1行业周观点.......................................................................................................................42市场行情回顾...................................................................................................................43产业动态...........................................................................................................................53.1人工智能：可规模化单线程最强CPU，英伟达Vera在智能体AI负载下持续性能是x86的1.8倍................................................................................................53.2 AI大模型：推理成本仅为顶级闭源模型的1/10，英伟达Nemotron 3 Ultra获开源模型最高准确率...................................................................................................63.3 AI大模型：马斯克SpaceXAI首个编程智能体模型Grok 4.5发布，与Cursor联合训练，效率翻倍价格减半...................................................................................63.4 AI大模型：字节发布多模态图像创作模型Seedream 5.0 Pro，复杂信息可视化、交互式精准编辑...................................................................................................64风险提示...........................................................................................................................7 图表1：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）................4图表2：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至2026年7月12日）.....................................................................................................................5图表3：申万计算机行业估值情况（PE-TTM，单位：倍）........................................5 1行业周观点 上周，英伟达发布博文指出，在智能体AI时代，CPU需要承担工具调用、代码执行、数据处理、KV缓存和结果分析等任务，NVIDIA Vera CPU在智能体AI执行的满载CPU工作负载中，单核持续性能为x86的1.8倍；同时，英伟达Nemotron 3 Ultra在LangChain的Deep Agents benchmark测试中取得开源模型最高准确率，调优后每次运行的推理成本为领先闭源模型的1/10。我们认为，随着AI Agent从问答交互走向多步推理、工具调用和复杂任务执行，算力基础设施的瓶颈正在从单一GPU训练能力延伸至CPU调度、内存带宽、推理吞吐和系统工程优化等环节，在此背景下，能够同时保障低成本、高吞吐、高可靠性的模型与软硬件协同能力，将成为AI Agent规模化落地的重要支撑。SpaceXAI发布首个专门针对编程和智能体任务训练的Grok 4.5模型，该模型由SpaceXAI与Cursor联合完成训练，面向真实工程场景设计，擅长处理大型代码库以及跨多个仓库、涉及多种工具的长时间任务；字节跳动发布多模态图像创作模型Seedream 5.0 Pro，在复杂信息可视化、交互式精准编辑、真实影像与人像质感、原生多语种输入与生成等方面实现提升。我们认为，头部厂商正围绕编程、办公、图像创作等高频场景加快模型产品化和应用落地，AI能力正从通用对话逐步深入具体生产流程，模型竞争也从单一能力比拼转向场景适配、成本效率的综合竞争，建议关注具备底层模型能力和应用场景积累的领先厂商。 中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。1）AI产业：主要关注国内AI大模型的技术升级和产品迭代、头部AI大模型厂商的生态建设、智能驾驶、具身智能等新型智能终端及智能体的应用落地进程，以及人工智能治理的生态建设。2）数据产业：主要关注数据基础设施建设、高质量数据集等数据要素资源的开发利用、数据要素的价值释放及应用落地以及数据隐私安全。 2市场行情回顾 申万计算机行业跑赢沪深300和创业板指，周涨跌幅位于申万31个一级行业的上游。上周，沪深300下跌1.27%，创业板指下跌4.41%，申万计算机行业指数上涨2.74%，分别跑赢沪深300和创业板指4.01和7.15个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 申万计算机行业2026年初至7月12日累计下跌11.06%，位于申万31个一级行业的中下游。2026年初至7月12日，沪深300上涨3.26%，创业板指上涨19.97%，申万计算机行业指数下跌11.06%，分别跑输沪深300和创业板指14.31和31.02个百分点，在申万各一级行业中排名第19位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 行业估值水平低于历史中枢水平。从估值情况来看，申万计算机行业2026年7月12日PE-TTM为143.13倍，低于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.59倍。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 3产业动态 3.1人工智能：可规模化单线程最强CPU，英伟达Vera在智能体AI负载下持续性能是x86的1.8倍 英伟达7月7日发布博文，指出在智能体AI时代，NVIDIA Vera CPU成为“可规模化单线程最强CPU”，持续单核性能是x86的1.8倍。在博文中，英伟达提出“可规模化单线程最强CPU”（Max single-threaded CPUs at scale）概念，指出在智能体AI推理、响应和学习过程中，CPU需要承担工具调用、代码执行、数据处理、KV缓存和结 果分析等任务，而单线程是衡量速度的一个关键指标。英伟达在官方博文中指出，NVIDIAVera就是此类新型CPU的代表，面向智能体循环中的串行步骤设计，相比较NVIDIA Grace，其自研Olympus CPU核心每周期指令数高50%。在硬件参数方面，Vera配备最高1.2TB/s的LPDDR5X内存带宽，内存功耗低于40瓦；同时采用单片计算裸片设计，核心间带宽为3.4TB/s。在性能对比方面，英伟达称，在智能体AI执行的满载CPU工作负载中，Vera的单核持续性能为x86的1.8倍。Perplexity测试一项真实编码流程，即克隆代码仓库并在沙箱中运行测试套件，结果显示Vera完成任务速度约为x86的1.5倍，并发沙箱启动速度最高为x86的1.9倍。在数据处理类负载中，合作伙伴测试显示，Vera运行Starburst（分布式SQL分析平台）的大规模SQL分析速度可达领先x86服务器CPU的3倍；在Redpanda（流式数据平台）实时流处理场景中，延迟最高可降低至1/6。（资料来源：IT之家） 3.2AI大模型：推理成本仅为顶级闭源模型的1/10，英伟达Nemotron 3Ultra获开源模型最高准确率 英伟达7月8日发布博文，宣布在LangChain的Deep Agents benchmark（深度智能体基准）测试中，旗下NVIDIA Nemotron 3 Ultra取得开源模型最高准确率。英伟达表示本次测试的