计算机行业跟踪报告：大模型商业化渠道持续拓展，AI安全与世界模型能力加速演进

1. 行业周观点

上周申万计算机行业指数上涨0.49%，跑赢沪深300和创业板指，主要得益于智谱AI发布中期业绩，上半年营收同比增长399.7%，其中开放平台及API收入同比增长2735.7%，占比提升至86.5%。智谱入驻天猫销售GLM Coding Plan订阅套餐，拓展获客渠道。同时，OpenAI发布GPT-6 Astra，首次达到“关键”级网络安全能力门槛；Anthropic发布Claude Fable 5.1，并通过差异化开放模式管理高风险能力。World Labs发布新一代世界模型Atlas，支持三维场景重建和视频生成。智谱业绩变化表明模型能力提升开始转化为规模化收入，开放平台及API成为主要收入来源。头部厂商的产品变化表明网络安全能力成为重要应用方向，模型安全评测、权限控制和风险治理被纳入产品流程。Atlas提升三维场景、镜头素材和训练数据的复用效率，降低游戏影视制作、数字孪生和机器人仿真中的内容及数据获取成本。

2. 市场行情回顾

上周申万计算机行业指数上涨0.49%，跑赢沪深300和创业板指，但在2026年初至9月4日期间累计下跌14.34%，位于申万31个一级行业的第26位。行业估值水平低于历史中枢水平，PE-TTM为119.77倍，低于2023-2025年历史均值158.59倍。

3. 产业动态

3.1 AI大模型：智谱发布2026年中期业绩公告

智谱上半年营收9.54亿元，同比增长399.7%，其中开放平台及API收入8.25亿元，同比增长2735.7%。模型能力提升通过编程及Agent任务转化为收入，开放平台及API成为主要收入来源。公司全面实施All-in-Infra战略，单位token推理成本下降80%。GLM模型的MaaS平台企业和开发者用户累计超过740万。

3.2 AI大模型：OpenAI GPT-6 Astra发布

GPT-6 Astra在多项评测中大幅提升，代表高阶数学能力的FrontierMathTier 4测试得分达97.6%，接近满分。模型支持文本和图像输入及输出，集成了网页搜索、文件搜索、代码编写与执行等工具链。Astra是OpenAI首个达到“关键”级网络安全能力门槛的模型，可在防护系统中发现未知安全漏洞。商业化方面，API定价为每百万输入token 10美元、每百万输出token 50美元。

3.3 AI大模型：World Labs发布新一代世界模型Atlas

Atlas采用多模态自回归扩散Transformer架构，支持摄像机控制生成、空间重建、时空模拟和图像生成等任务。Atlas可依据少量图像重建三维场景，生成长达一分钟、分辨率高达1440p的视频内容，并支持像素级精准的摄像机控制。Atlas将作为核心技术驱动World Labs旗下产品迭代升级。

3.4 AI大模型：Fable 5.1上锁，防止非法模型蒸馏

Anthropic发布Claude Fable 5.1，并调整Messages API对模型“思考块”的处理方式，阻止未经授权的大规模模型蒸馏。Fable 5.1面向普通用户和开发者开放，加入额外保护；Mythos 5.1则主要向经过审核的机构开放。Fable 5.1在Terminal-Bench-Science0.1和Terminal-Bench 4.0 Agent编程测试中表现优异。

3.5 AI大模型：大模型套餐开启“网购时代”

智谱入驻天猫开设“智谱旗舰店”，开始在线销售GLM Coding Plan订阅套餐，包括个人版Lite、Pro、Max和团队版标准席位，支持按月、季、年三种周期购买。套餐基于GLM-5.3大模型打造，适配20余款主流智能体编程工具。

4. 风险提示

中美科技摩擦、地缘政治风险、产业生态建设不及预期、应用落地不及预期、数据隐私安全风险、市场竞争加剧。

5. 投资建议

中长期聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。AI产业关注国内AI大模型的技术升级和产品迭代、头部厂商的生态建设、新型智能终端及智能体的应用落地进程，以及人工智能治理的生态建设。数据产业关注数据基础设施建设、高质量数据集等数据要素资源的开发利用、数据要素的价值释放及应用落地以及数据隐私安全。