计算机行业点评报告：火山引擎成为总台春晚独家AI云合作伙伴，关注AI大模型生态拓展和商业化进展

火山引擎成为总台春晚独家AI云合作伙伴，关注AI大模型生态拓展和商业化进展 —计算机行业点评报告 事件 推荐(维持) 分析师：任春阳S1050521110006rency@cfsc.com.cn分析师：谢孟津S1050525120001xiemj@cfsc.com.cn 2025年12月28日，中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》分会场发布活动在北京举行，会上宣布字节跳动旗下火山引擎正式成为总台春晚独家AI云合作伙伴。 投资要点 ▌火山引擎与总台春晚合作，拓展大模型和云计算生态覆盖 本次合作，火山引擎表示将基于业界前沿的多模态大模型和云计算技术，深度参与到总台春晚节目、线上互动和视频直播中，以科技之力为这场全球华人的团圆盛宴添彩。 作为字节跳动旗下的云和AI服务平台，火山引擎在过去5年为抖音的春晚直播提供技术支撑，并保障了抖音在2021年总台春晚的703亿次红包互动，展现了超高并发的承载能力、极致弹性与稳定性。 火山引擎表示，目前已经覆盖国内九成主流汽车品牌、八成头部券商、八成系统重要性银行、八成头部咖啡茶饮品牌、七成985高校、9家全球出货排名前十的手机厂商等。本次与总台春晚的合作，将进一步拓展其大模型和云计算业务的生态覆盖范围，提升产品服务的影响力，有利于火山引擎未来的战略推进。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《计算机行业点评报告：字节跳动举办火山引擎冬季大会，AI大模型发展仍在提速》2025-12-302、《计算机行业点评报告：微软（MSFT.O）：与OpenAI进入合作下一阶段，加速推进AI产业发展》2025-12-293、 《 计 算 机 行 业 点 评 报 告 ：Palantir（PLTR.O）：业绩持续高增 ， 海 外AI应 用 持 续 超 预 期 》2025-12-29 ▌火山引擎模型调用量持续高增，未来业绩展望积极 本次火山引擎同时披露了最新的AI业务数据，表示豆包大模型日均调用量达到63万亿Tokens，服务上百万家企业和开发者，超100家企业的累计调用量突破1万亿Tokens。根据2025年12月18日火山引擎FORCE原动力大会披露的豆包大模型日均Tokens调用量达50万亿的数据，短短半个月时间豆包大模型的调用量再次跃升。此前火山引擎曾披露9月模型调用量达30万亿Tokens，5月模型调用量达16.4万亿 Tokens。我们预计未来豆包大模型的调用量还将高速增长。 据媒体报道，火山引擎调整2021年定下的千亿元年营收目标：原定2029年-2031年的实现周期不变，目标金额上调数百亿元。据此推算，未来字节AI和云业务的业绩展望较为积极。 ▌投资建议 全球大模型迭代仍在提速而未现放缓迹象。AI模型调用量预计明年仍会持续高增，且增长并非线性连续，一旦手机助手、多模态等应用出现爆款，可能会带动AI模型调用量和算力需求出现跃迁式增长。建议重点关注海内外AI产业发展趋势，关注AI算力、国产AI硬件、AI应用等方面的投资机会。 ▌风险提示 （1）AI技术投入与成本控制压力；（2）市场竞争加剧；（3）用户增长可持续性挑战；（4）汇率波动与国际化风险。 ▌中小盘&主题&北交所、计算机&AI&互联网组介绍 任春阳：华东师范大学经济学硕士，6年证券行业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究 周文龙：澳大利亚莫纳什大学金融硕士陶欣怡：毕业于上海交通大学，于2023年10月加入团队。倪汇康：金融学士，2025年8月加盟华鑫证券研究所。谢孟津：伦敦政治经济学院硕士，2023年加入华鑫证券。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 证券投资评级说明 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券 司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。