2026年7月13日汽车与机器人卖方会议纪要

发布时间：2026-07-13 一、核心结论 1. A股热点呈现分化特征，上周热点含商业航天、长征十号乙等，周末新增氦气、特斯拉机器人、功率半导体等，汽车板块及机器人赛道受市场关注 2. 汽车行业供需结构存在差异，商用车出口表现强劲但短期或有波动，乘用车内需疲软、盈利承压，出口或成增长核心支撑 3. 汽车板块投资需锚定中报业绩确定性与边际催化，机器人赛道受益于特斯拉量产提速，AI关联产业链盈利预期明确 二、重点公司与行业事件 1. 汽车行业核心数据与趋势 （1）商用车：2026年6月国内重卡出口达4.5万辆，创单月出口历史新高；中国重汽H股上半年出口近10万辆，表现强劲；机构预计2026年7-8月重卡出口或阶段性趋弱，但全年出口仍有望超出市场预期 （2）乘用车：近期乘用车为资金驱动型反弹，基本面仍承压，内需零售不及预期；欧洲拟对中国插混车型加征关税存潜在风险，叠加成本上涨，多家国内主机厂2026年第二季度盈利下滑 （3）行业销量预测：2026年国内汽车三季度销量预计同比下滑15%-20%，四季度受益低基数有望改善；2026-2027年内需汽车销量中枢将下移至1900多万辆 2. 重点公司投资标的梳理 （1）华源汽车周观点第27期推荐标的：侧重中报业绩确定性标的（如靠出口支撑业绩韧性的吉利），以及有边际催化的标的（如业绩减亏的江淮、新车型落地的小米）；同时提示港股低位整车标的或随贝塔行情跟涨，但需警惕成本端对行业盈利的冲击 （2）长江汽车汽车指楠第168期推荐标的：整车板块选盈利拐点明确的比亚迪；机器人板块选特斯拉量产提速下受益轻量化趋势的福赛科技、模塑科技等；AI+液冷/燃机板块选盈利有望兑现的飞龙股份、银轮股份、潍柴动力；智能驾驶板块选业绩估值双底的德赛西威、禾赛科技等三、后续关注方向 1. 商用车出口后续走势：需持续跟踪2026年7-8月重卡出口是否如机构预判出现阶段性趋弱，以及全年出口是否能维持超预期表现 2. 乘用车外部风险演变：需跟踪欧洲拟对中国插混车型加征关税政策的落地情况，以及国内主机厂应对成本上涨的措施对盈利的影响 3. 特斯拉机器人量产进展：需跟踪特斯拉机器人实际量产与落地节奏，判断对福赛科技、模塑科技等相关标的的业绩拉动效果 4. 汽车与机器人产业链盈利兑现：需关注AI+液冷/燃机板块、智能驾驶板块等推荐标的的中报业绩情况，验证盈利预期是否实现