国产模型ARR指数级增长,算租景气继续上行
核心观点:
国内算力行情的风眼在于国产模型能力已跨过可用临界点,智谱等国产模型在Coding、Agent能力上持续提升,带动Token调用量及ARR进入指数级增长,进一步加速算力需求。
关键数据与研究结论:
- 国产模型商业化加速:智谱等国产模型商业化进入指数级增长阶段,Token调用量及ARR显著提升,推动算力需求持续加速。
- Q2业绩爆发:国内算力链进入业绩爆发阶段,算租(智微智能、行云科技)、国产机柜(浪潮信息)、国产交换机(锐捷网络、紫光股份)等Q2利润加速释放,标志着算租业务开始进入利润兑现阶段。
- 重申算力黄金年代:多次底部强预期后,算租行业迎来实质性利好,印证国内算力黄金年代的到来。